附：巴菲特参与中石油的经典战役（作者：向贵成）

 

2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的时期，巴菲特以约每股1．6至1．7港元的价格大举买入中石油H股23．4亿股，4年之后，股神接连7次以13．47港元的均价全部抛空所持有的中石油股票，净赚277亿港元，4年来，巴菲特在中石油的账面盈利就超过7倍，这还不包括每年的分红派息。

 

这本应该是股神的又一次经典战役，但自10月18日巴菲特公开表示已全部抛出之后，受到国际油价屡创新高、公司油气储备新发现以及回归A股等因素推动，中石油的股价一路飙升，最高涨至20．25元，而自巴菲特第一次抛出开始，同时期恒生指数最高上涨近万点。如果巴菲特所持的股份并未售出，其市值将比出售套现获得的315亿港元高出约160亿港元。股神真的老了吗？

 

当16万中国股民热盼百元股再现时，中石油A＋H却联袂滑落，中石油H股最低曾一度跌到8港元，大大低于巴菲特的卖出均价。在4年前，面对媒体的质疑，巴菲特曾表示，中石油远比英国石油、埃克森或壳牌便宜。4年之后，这只股票已经不再便宜，“当投资标的物的市场价格超过了内在价值、出现了一定的泡沫以后就应该毫不犹豫地卖出，而不是继续持有。”这一看似简单的投资逻辑在40年中被无数次验证是正确的，当迷雾散去后，回过头看，股神还是股神。

 

试问，如果不是在投资者们极度狂热的时候卖出，而是等到现在才卖，23亿股能够顺利地卖出去吗？这还不包括对市场信心的影响。“我也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”股神的至理名言被无数次重复，但绝大多数人总是每每在事后才会体味。

 

巴菲特曾说：“投资的精髓，不管你是看公司还是看股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看你对公司的业务了解多少，看管理层是否喜欢并且信任，如果股票价格合适你就持有。”对于A股市场上亿股民来说，做到这些就已足够。大多数人投资股票都是本着一夜暴富的目的，但巴菲特四十余年的投资经历表明，每年平均23．5％的投资回报，利用时间保持复利效应，就足够成为富翁。