今日大盘在稍做反弹之后，便一路下跌，盘中5日均线、10日均线对大盘的下跌毫无抵抗，甚至20日均线曾一度被击穿，种种迹象表明，大盘极有可能在1800点附近构筑重要的中期顶部。而这个顶部，在相当长的几个月内将无法逾越。木东这些话绝非危言耸听，下面且听木东细细道来。

 

一、运行周期

 

从中国股市运行的历史规律来看，月线级别的盘升行情大都维持17、8个月。例如，90年12月-92年5月，股指见底95点后，盘升至1429点，运行了18个月；96年1月-97年5月，股指见底512点后，盘升至1510点，运行了17个月；99年12月-01年6月，股指见底1341点后，盘升至2245点，运行了18个月。而根据目前中国股市的特点及运行环境来看，基本上排除90年12月份的盘升行情和00年的1。4行情，本轮行情应当和96年的盘升行情有很大的相似之处。也就是说本轮始于05年6月份998点的行情，至今已运行了接近17个月。从运行的周期来看，基本上证明本轮的盘升行情已接近尾声。

 

二、基本面

 

目前，中国股市经过一年多来的持续盘升，整个市场的市盈率水平已经提升到20余倍，估值优势逐渐丧失，价值被低估的优质上市公司越来越少。如果上市公司的业绩不能同步上升，泡沫便随之产生。

 

三、技术面

 

打开上证指数月K线图，大家可以发现，目前股指虽然创出了五年来的新高，但RSI指标在80以上却没有同步走强，反而有走弱迹象，顶背离的信号已经出现。KDJ指标三线均在80以上高位钝化。

 

四、资金面

 

工行IPO冻结资金高达6290亿元，说明市场并不缺资金。但资金是逐利的，如果市场不经过充分调整，这些资金很难说就愿意在高位接盘。另外，股指期货的推出，将不可避免地分离一部分市场存量资金，给未来大盘的走势带来一定负面影响。再加上股指期货推出后，中国股市只有做多才能赚钱便成为历史。市场主力将寻求更多的获利模式，资金推动型的牛市将面临严峻考验。

 

五、政策面

 

管理层不是不希望股市上涨，而是不希望涨得太快。这一主导思想一定会在市场未来的走势中显现出来。

 

综上所述，木东认为，大盘在10月底、11月初极有可能见到一个重要的中期顶部，而再度陷入调整。相对估值较低的大盘蓝筹股将担当多方的护盘主力，因此，股指的调整空间不会太大，指数表现为相对平衡，有如97年的股市，但一些个股将跌得异常惨烈，风险极大。因此，木东建议广大股民朋友，在未来有限的几个交易日内，时刻保持警惕，除个别长线品种（如银行股、钢铁股等）可以守仓外，对于中短线品种，应当继续逢高进行减磅操作，以规避未来大盘调整带来的系统性风险。