悬崖边上细思量，绝地反击仍未知

正如本博客前期预测，进入5月份，全球大宗商品价格剧烈波动，其中白银价格在两周之内出现超过30%的历史上罕见的疯狂暴跌，全球金融市场为之一震，原油也出现了罕见的暴跌，黄金、有色金属及大部分农产品也都出现了不同程度的大跌。

美元指数十年一转折？

美元指数最近两周出现显著的反弹。由于美元价格走势历来都是国际金融市场的风向标之一，而且通常与大宗商品价格和股市走势呈现相关度较高的反向波动（负相关），因此美元的走向备受全球资本市场的关注。

    最近一年以来，“美元崩盘”论经常被媒体炒作。笔者从技术分析的角度看到，在美元指数跌破69大关之前，慎言“美元崩盘”，因为69是美元指数最近30年以来的低点连线，具有极强的支撑力度。

况且，如下图所示，美元指数每一个十年的初期都会进入一段“全新”的走势，那么，2001年“9•11事件”之后大跌了10年的美元指数，会不会以本•拉登被毙而在新的十年的初期，进入全新的上涨趋势呢？更重要的是，通常与美元指数反向运动的大宗商品和股市，会不会也出现“全新”的下跌趋势呢？非常值得关注！

截至5月上旬，欧美股市仍在高位而未出现显著的下跌，但由于全球资本市场的宏观面因素如流动性、货币政策动向、经济增长前景等等，正在降低全球机构投资者持续了两年多的“风险偏好”情绪，投资者将逐步显现“厌恶风险”的特征，因此，欧美股市在未来数周内，也将很可能开始一段“重要的重整”，并将对已经下跌数周至数月（小盘股）的A股构成进一步的压力。

大型三角形最终将向下突破

从技术分析的角度来看待当前沪深大盘，笔者目前最关注沪深大盘的三个显著特征：一是上证指数构筑将近2年的【大型三角形】；二是深证综指周线和月线上出现了【历史上第5次顶背驰】；三是中小盘指数的跨年度【大型头肩顶】。

    如图一所示，“关键支撑线L1”和“通道上轨”构成了一个对称三角形，显示上证指数最近两年以来，波幅逐步收窄，而目前已经运行到接近三角形尖端的位置，正在等待基本面的“可靠”的变化，以寻求突破方向。

尽管目前仍有不少多头认为今年上证指数仍有望突破三角形顶边，挑战3500点甚至更高的位置，并且可以找到很多理由。但是，笔者目前仍倾向于上证指数最终将向下跌破三角形底边，即图一中的关键支撑线L1，因为要让上证指数在中短期内突破三角形顶边（即图中通道上轨），继而攀升至3500点升至更高的位置，至少需要以下这些利好因素的配合——

1、美联储明示或者暗示1年内不加息；

2、美元继续大跌、大宗商品价格经过短暂震荡之后继续大涨；

3、国内宣布调降印花税；

4、停止讨论或推出国际版、新三板；

5、暂停或放缓新股发行；

6、通胀明显受控，经济继续稳步快速增长，央行停止提准和加息；

7、“平台贷”被证明几乎没有风险；

8、房地产市场继续火爆；

9、国内的经济转型超出预期的顺利，使宏观经济增长呈现新局面；

10、其他突发性重要利好因素。

笔者认为，以上这些假设条件，只要有1、2个成立，图二所示的“最乐观走势”就很可能成立。但不幸的是，笔者认为其中没有一条存在超过10%的可能性，因此附图二“最乐观走势”很可能只是臆想或者梦想，即上证指数最终向下突破大型三角形底边，可能才是其最终选择。

深综指的大型顶背驰佐证上证指数大型三角形的突破方向

如图三所示，深综指从2009年底开始，14周RSI形成了一个历史上罕见的顶背驰状态，这是深证综指20年来的第5次顶背驰。前4次顶背驰，分别对应沪深股市的4次大型熊市，笔者相信，这一次也几乎不可能逃脱类似的“命运”。而图中的“中长期波峰-波谷循环波”，提示了深证综指下一个大型波谷很可能出现在2012年上半年，也佐证了上述大型顶背驰之后大盘可能出现的“命运”。

小盘指数出现了危险的头肩顶雏形

图四为宏汇小盘指数，成分股由沪深市场包括主板、创业板、中小板中的400多只个股构成。该指数目前构筑成了一个跨年度的大型头肩顶，3周前刚刚跌破颈线，一个危险的头肩顶雏形“跃然纸上”。

头肩顶是最可靠的顶部形态，因此，除非有奇迹发生，否则中小盘指数不会像去年6月那样“幸运逃过一劫”——去年6月下旬，该指数跌破另一个头肩顶形态之后“奇迹生还”，继而再大幅上升了5个月——而这次可能没那么幸运，该指数未来几个月内将要完成头肩顶形态的最小量度目标，即中短期内跌至3787点附近，该位距离目前点位4853点还有22%左右的跌幅，该幅度是头部至颈线的幅度，届时，小盘股泡沫爆破将会成为市场焦点。

导致小盘股泡沫爆破的内在原因是高估值而没有高成长来支撑，而泡沫爆破的“导火索”和“催化剂”，极可能是一个个类似上周媒体爆出的“行长夫人3年爆赚6000万”的黑幕。笔者预计，由于存在明显的巨大的利益的驱动，未来一年左右的时间，中小板、创业板市场中很可能会陆续爆出诸如“突击入股”、虚增利润、业绩造假、操纵股价甚至虚假上市的丑闻或者黑幕。而这些丑闻或者黑幕，将会成为上述头肩顶形态的最好的“注脚”。