近期，全球债券市场出现大跌，美债、德债、欧债、都出现下跌。国际主流资金在减持这些债券。中国也减持了超过四千亿美元的国外资产。这种走势的判断，预示自2009年以来美国量化宽松，日本量化宽松，欧洲量化宽松所创造的流动性和支撑的股市与债市牛市可能见顶。

    由于美联储削减并最终终止量化宽松政策已经有一段时间了，这个过程是全球去杠杆的过程。近期美国经济出现上涨乏力的势头，一方面与美联储削减量化宽松有关，另一方面与美元过于坚挺有关。现在美联储非常犹豫是否开始加息，因为如果开始加息，对全球投资人的预期会产生影响。不论何时加息，市场已经开始做准备了，就是收缩在股市与债市的资本投入。也就是自2009年宽松以来一轮长达五年的牛市可能画上句号。

    希腊问题到现在没有解决的迹象，虽然希腊偿还了IMF的到期借款，但是希腊债务是个无底洞，即使短期不出问题，也难保下一次债务到期不会违约。加拿大的印钞企业股价已经翻倍上涨了，市场预期是希腊将会退出欧元区并且发行自己的货币。希腊如果发行自己的货币，本质上是一次经济的解放。重新找回经济自我调节的能力，但是对于欧元却是个坏消息。假如希腊退出欧元，经济迅速复苏，那么其他经济处于困境中的南欧国家必然产生效法希腊退欧的风潮。

    中国已经连续降息降准了，事实上前期一直在定向宽松，资金并没有少放，但是效果非常差，关键问题是定向宽松不能引起市场宽松的预期，而全面宽松能够引起市场的预期，并采取相应的行为。国内股市上涨也正是得益于持续货币宽松的预期，以及由此产生的赚钱效应。

    就大众行为来说，一致性的预期是推动市场走向极致的动力，这不仅仅是几个机构联手抬升标杆股价的问题，只要新增资金不断进场，一些机构就必然有抬升自己重仓股的动力。

    股市就是钱堆出来的，最大的看点就是资金流入与流出的对比。