受证监会七条规范两融与央行超常规降准巨大影响，今日大盘高开震荡，午后跳水。量增价跌。中阴收盘。上周成交达到创纪录的10000亿，连软件都不好意思显示到底成交了多少亿。市场显示出去杠杆的压力。

    我们知道，本轮牛市的主要动力在于超过3万亿的融资盘推动。其中券商融资1.7万亿，非券商融资也就是银行的伞形信托和民间配资总量应该远超1万亿。所以3万亿融资盘是推动牛市的最强劲动力。而真正的新股民增量资金估算只有融资盘的的2分之1，所以牛市融资盘功不可没。

    作为管理层来说，要抑制股市的疯牛状态，基本上也只有在货币政策，税收政策与行政政策之间选择。由于实体经济非常态低迷，所以货币政策只会宽松，不会紧缩。财政政策就是增加印花税。5.30大跌已经成为股市永远之痛，所以管理层很难选择这种违反民意的股市降温政策。剩下来的只有限制资金流入的行政政策，从合法合规的选择看，只有查处融资违规这种政策选项。所以有了证监会规范融资违规政策，并且有央行超常规降准对冲利空。所以今天开盘相对稳定。但是市场最终选择服从资金供求关系的方向。

    杠杆牛最大的风险就是去杠杆熊。这是专业投资人非常清楚的一个变数。尤其在股市疯牛之后，去杠杆将使获利盘与融资盘的压力同时兑现。所以我们不必去设想未来股市会如何，我们只要设想一下如果自己是使用杠杆的融资盘交易者。面对证监会的规则限制，必须采取什么对策？只有降杠杆，没有第二项选择。因为这个规模是3万亿的压力，谁也不敢真正冒险。

    因此未来一段时间市场最主要的变数就是去杠杆所形成的调整压力。而市场会调整到什么位置甚至以什么方式调整其实根本不需考虑。最优先的策略就是应对去杠杆熊的压力。