很多机构都说2015A股继续是权重股的大牛市。还有机构说美国股市还能大涨。不过翻脸比翻书快也是金融市场的现实。高盛说几日之内美股就要进入大跌。如果真是如此，也算是黑天鹅了。真相如何？我们看一看。

    受到中国需求的降低以及美元走强的影响，大宗商品的市场一直是熊市。这对世界经济来说是负面作用巨大的。2008年中国人单枪匹马挽救了世界经济于狂澜而不倒。不过这两年在慢慢地吐回去。这是自然法则。中国不可能永远靠印钞与基础设施建设维持世界商品市场景气。原油价格也进入熊市。这对世界贸易来说打击很大。个中原因非常复杂。但是说到底是中国需求下降。这是主因。

    一些石油出口国的财政遇到大的困难。同样其进口消费品也会遇到困难。这样对于制造业大国和出口国来说国际需求在降低。全球实体经济在衰退。可以说中国实体经济不复苏，就没有大宗商品的复苏。而中国的出口也会受到影响。这是循环的。

    欧美股市在宽松的货币政策下已经是连续5年牛市了。股票也绝对不便宜了。美联储加息的预期终将抑制美股的上涨。所以高盛说的不是无稽之谈。

    欧元区一直处于通缩的困境之中。说到底是一些国家失去竞争力，而过贵的欧元抑制了这些欧元区弱国经济恢复的能力。希腊在维持了几年之后，现在突然又要面临大选与脱欧的问题。 其实我们早就说过，对于向希腊这样的经济弱国来说，如果没有自己的货币作为调节工具。而用降低收入的办法来调整产业竞争力。其实就是刚性的紧缩。而且很难说什么时候是尽头。这样本月的希腊议会选举给欧元区市场带来困境。金融市场是非常敏感的。谁都不知道这会不会是一只黑天鹅。

    乌克兰的内乱导致欧洲与俄罗斯之间的困境。政治较量的结果就是经济成为牺牲品。双方的经济损失都不小。而乌克兰想要靠欧盟的援助过上好日子基本上就是黄粱一梦。除了德国之外，连法国人的日子都不好过，谁来管乌克兰人的日子？笑话。

    这些因素累积起来，出现黑天鹅的概率还是有的。那就是欧美股市进入下跌。欧元出现非常风险。中国A股在2014大牛之后深度调整。这些事看上去风马牛不相及，其实世界经济是高度关联的资金流场。都说美联储加息资金流向美国。假如美联储加息，美国股市下跌，债市下跌。房市牛皮。国际资金去美国吃套吗？所以简单的逻辑推导未必顶得住实际利益的得失。在2009全球宽松市场回升之后，现在又处于困境之中。黑天鹅出现概率很大。