上午大盘冲高回落，期指波幅明显大于现货。收盘前期指连续抛盘对指数形成快速下压。总体来说，目前市场的波动幅度较大，成交量有所萎缩。

    证监会将开展融资融券检查。无非是查处券商这一块的融资是否合规。其实目前融资需求很大，券商没有必要非要违规去给客户高杠杆融资，这本身会使券商自身的风险加大。所以券商这一块的违规应该问题不大。而其它途径进入股市的资金是很难说清楚的，也没有什么人会去调查。市场化的合约，管理权归谁都不好说。有人杠杆博富贵，有人套利保安全。

    近期期现升水始终高企，为大资金套利提供了条件。当然博富贵的人是绝对看不上这种小利的。但是大资金会非常看重这种稳健利润。比如早盘当月期现升水超过一点不少。这样一周套利就是一个点，年化收益50%。为什么不套利？所以早盘看到期指始终向现货收敛，而现货始终追随期指波动。至前收盘升水已经大幅压缩。这就是套利资本对短期市场的调节作用。

    中央经济工作会议结束了。主基调是稳增长。结合11月经济数据看，CPI同比+1.4%，PPI-2.7%。经济压力明显。运用货币政策适度宽松稳定经济是合理的选择。但是管理层是否实行或者用其他措施稳定经济很难说。货币政策本身是市场行为，而用行政措施指导商业银行是非市场行为。在目前的局面下，非市场行为的效用是很低的。从连续不断的微刺激完全失效可以看出。微刺激的添油战术在市场收缩循环压力之下基本化作无形。不对称降息其实加剧了市场紧缩。从系统看，降准是最优选择，但是何时能实施所谓圣意难测。货币政策人命关天，市场只能听天由命。