天道：2014第二十三周市场分析

一、全球市场：

1、美元指数：短期支撑80.42，中期支撑80.13。短期区间震荡，中期趋势向上。

2、欧元/美元：短期压力1.363。中期压力1.371，短期区间震荡，中期区间震荡。

3、美原油指数：短期压力99.72，中期压力99.02。短期区间震荡，中期区间震荡。

4、纽约金：短期压力1258，中期压力1283，短期区间震荡，中期趋势向下。

5、伦铜指数：短期压力6823，中期要看6790，短期趋势向下，中期趋势向下。

6、沪铜指数：短期压力48402，中期压力48076，短期趋势向下，中期趋势向下。

7、标准普尔：短期支撑1924，中期支撑1892，短期趋势向上，中期趋势向上。

8、德DAX：短期支撑9912，中期支撑9689，短期趋势向上，中期趋势向上。

9、法CAC40：短期支撑4526，中期支撑4471，短期趋势向上，中期趋势向上。

10、恒生指数：短期压力23014，中期支撑22654，短期趋势向下，中期趋势向下。

11、上证指数：短期压力2035，中期压力2042，短期区间震荡，中期区间震荡。

12、深成指：短期压力7279，中期压力7318，短期区间震荡，中期区间震荡。

13、300指数：短期压力2146，中期压力2191，短期区间震荡，中期区间震荡。

14、中小板指数：短期支撑9132，中期支撑6136，短期区间震荡，中期趋势向上。

15、创业板指数：短期支撑1323，中期支撑1312，短期趋势向上，中期趋势向上。

16、IF主力合约：日内压力2127/2128，隔夜压力2133/压力2142。

17、TF主力合约：日内支撑94.39/94.42，隔夜压力94.48/支撑94.28。

18、国债0107：短期支撑100.97，中期支撑100.41。短期趋势向上。中期趋势向上。

18、国债回购：利率低位。

技术分析原理：价格在支撑之上维持原趋势向上。跌破短期支撑则短期转空。跌破中期支撑则中期转空。价格在压力之下维持向下趋势。向上突破短期压力则短期转多。向上突破中期压力则中期转多。股指期货原理相同。这些只是趋势记录，不是预测。而市场趋势转变则交易跟随转变。支撑与压力是动态的数据。

二、财经要闻：

1、  美联储采取缓慢的削减QE策略，股市继续创出历史新高。

2、  乌克兰新任总统就职。

3、  欧洲央行实施降息，并对隔夜存款利率执行-0.1%的政策。

4、  德国央行上调2014德国经济增长。

5、  欧元区5月制造业PMI52.2.

6、  中韩一季度双边贸易额达676亿美元。

7、  国务院督查取消审批等政策落实。

8、  前5月进出口同比降2.2%。

9、  宁波政府债日均需还款1.28亿。严重依赖土地财政。

10、              国内多城市房地产销售下滑，价格下跌。企业倒闭增加。

11、              国土部：禁止以补贴等形式减免土地出让款。

三：综合分析：

国际方面：由于欧洲央行降息和执行隔夜存款负利率制度，欧美股市再次上涨。从欧洲央行的动作来看，欧元区经济依旧存在陷入通缩的困境，否则欧洲央行就没有必要继续加大政策力度。但是这些政策能否凑效是一大问题。当然，欧洲央行准备执行量化宽松措施。还是有继续宽松的余地。欧洲的问题，在于统一的欧元使得欧元区弱国缺少自我调节能力，而欧洲央行的政策首先是有利于竞争力较强的德国。对于经济竞争力较弱的国家，现代获益较小。

国内方面：房地产市场开始出现实质性拐点，这对地方经济是极大考验。一些企业的破产和老板跑路现象加速爆发。同时土地拍卖市场趋冷导致地方政府财政吃紧。这些都会加速经济收缩。而目前明显的加速现象和数据都已经出现。国内执行定向降准的货币政策。首先是效果如何难以估计。虽然政府一直在采取微刺激的政策以对抗经济下滑，但是银行业显然已经对经济下滑提高警惕。他们已经开始实质性收缩信贷。5月下半月在央行窗口指导下4大行增加了信贷投放，但是这一点水，不能缓解沙漠化的经济现实。实体经济缺钱，何时不争的事实，而银行业关于晴天送伞，雨中收伞。要想让银行业的资金去支持资金链将断裂的实体经济是绝对没有可能的。宏观调控之中，经济下滑与经济可持续之间是鱼和熊掌不可兼得。而目前的宏观政策，未必是非常合适的政策。当中小企业融资成本极高之时，就业的大规模收缩很难避免。中小企业大规模歇业很难避免。所以实际的经济形势可以用滑向危机来形容绝不过分。但是没有办法，现在就是在为过去的寅吃卯粮买单。

以宁波市的政府债务为例，据说是每天需要支付1.28亿。而如果土地挂拍收入这一块大幅下降。靠其他财政收入是难以弥补缺口的。宁波如此，全国大部分二三线城市基本如此。那么以基础实施投资拉动GDP的模式，其实就是到了不可持续的地步。以前我们分析过社会融资成本高企对地方财政的巨大压力。因此，地方政府债务总有不可持续的一天。因为最大的土地拍卖来源可能突然中断，而地方政府的支出很难快速削减下来。这样整个投资的规模会突然下滑。

股市非常困难，股市的困难其实在于目前社会融资成本很高。导致资金流向债务借贷。只有房地产下跌到一定价格和时间之后，土地拍卖也会大幅下滑，这样房地产业和地方政府债务将同时显示资金链断裂的状态。融资风险将大量暴露出来。全社会资金流向才能开始重新配置。这时才如刘姝威所说：房地产跌下去，股市涨起来。但是目前地方政府在全力阻止房地产跌下去，在全力阻止土地拍卖跌下去。也就是努力阻止股市涨起来。因为社会资金流向没有重大改变。但是，这个结果是必然出现的。谁也阻止不了。