今天3月一些经济数据出来，GDP同比+7.4%，3月末M2同比+12.1%，分别比上月末和去年年末低1.2和1.5个百分点。数据是有统计偏差的，而货币增量确实开始回落，因此央行的货币政策已经超额发挥作用。

    从财经信息看，民间借贷处于谨慎状态，因为一些借贷的违约开始加速暴光，银监会开始关注信托项目和P2P项目的违约。因此实际流向过剩行业的资金流在收缩。房地产降价的新闻开始蔓延，资金链高度绷紧是必然的。初级产品像煤炭，钢铁等已经在相当长的时期内维持在低位。国际大宗商品价格下滑。国内农产品和生猪价格下跌。这些因素是经济调整的综合反应。也是必然的现象。

    我们判断虽然经济数据如GDP没有下滑很快，但是实体经济的资金却极度绷紧。经济运行有向增长底线运行的趋势。

    因此我们已经看到一些稳增长的预调微调措施开始出台。但是，这些措施的效应将会非常之慢。其原因在于：1、商业银行没有能力和动力扩大信贷。2、民间资金将因债务违约而趋向谨慎。所以稳增长的计划不能获得足够资金。3、由于管理层依靠市场自身的力量而不是行政的力量稳增长，这样市场本身信心恢复非常缓慢。

    这一切现象都是经济调整到了中后期出现的现象，假如稳增长的政策力度温和的话，去过剩产能的过程会加速。这样将加速经济转型，同时也加速管理层政策转向。

而经济结构调整速度越快，股市逆转走强的机会越近。

    坏消息满天飞才是好机会。