今日大盘低开低走，量减价跌，小阴收盘。今日低开受到昨夜欧美股市大跌影响。而下跌则证明了我们昨日所说的熊市周末效应。人的避险趋利的心理是决定短期市场波动的主要因素。

    周末将有克里米亚公投的大事件发生。公投的结果基本是确定的，就是克里米亚脱乌入俄。这样就使北约国家与俄罗斯都陷入没有退路的地步。北极熊俄罗斯到嘴的战略性肥肉绝对不会松口，而且也没有什么退却的余地。而北约本来准备下阴手蚕食俄罗斯地盘的计划突然就被俄罗斯的反击变成了难以退却的对立。北约最上策就是不战而俄罗斯服软，将乌克兰收入欧盟。中策就是不战而乌克兰不倒向俄罗斯一方。下策就是被迫直接与俄罗斯全面对立而乌克兰陷入持久的泥潭。现在是俄罗斯迫使北约正面交锋。而北约其实得不到任何好处。但是这种对立对世界经济影响太大了。所以下周才是考验全球经济的时候。

    我们一再强调，宏观政策取向不变，股市方向不变。从期现贴水很大可以看出市场心理，但是期现贴水很大就带来了套利机会，就是卖出现货买进期指。收益率是不错的。但是由于300ETF融不到券，所以不好做。当然大资金也不是不能做，就是融券卖出一个权重股组合，买进IF1403对冲。由于时间只有一周，收益率应该很高。

    正因为存在这种机会，就必然削弱了股指期货净空头的力量，我们看到股指期货被迫向现货收敛，这样使得大盘总体的下跌速率降低，但是并不能改变向下的趋势。