今日大盘低开低走，量减价跌。小阴收盘。创业板继续回调。

    股市下跌，首先是宏观经济的原因。除此之外，股市的制度本身依旧充满管制经济的基因，了真正意义的市场差得太远。

    股市与经济的对比不成比例，因为这个市场在设计上是为融资服务的，而不是为投资服务的。基本上，在二级市场上的投资人，只有义务，没有权利。占有国民经济最主要的商业机构，在投资股市上都是受到限制的，比如养老金入市，比如保险资金的投资限额，比如企业集团都在投资房地产而很少有投资股市的，比如商业银行不能以自有资本投资股市。比如国际资本不能自由进出中国股市。等等。这些管制经济的制度，必然造成股票与资本的供求关系失衡。反观融资，现在IPO快速上市，更大的是再融资如同无底洞。中国的商业银行要率先执行巴塞尔3了，中国商业银行的资本充足率，完全是靠股民献血充实的。

    因此，股市持续的疲弱，不改变制度缺陷将难有起色。国务院已经取消了非常多的行政审批制度，这对实体经济大有好处。但是在金融行业，限制性的条条框框还是不敢动。比如实行商业银行混业经营，允许投资股市。其实商业银行将来必然被迫投资股市的。比如上市公司抵押给银行的股权，如果不能偿还，那么商业银行就必然参与上市公司经营。比如保险行业，是不是可以取消险资投资股市的上限？中国的保险公司去伦敦炒房地产，去西班牙炒房地产，难道风险比中国股市更小吗？

    所以银监会，保监会，人民银行的很多规定都限制了中国股市的资本供给。培养机构投资者，占据主要资本的央企都不投资股市，剩下的只有散户在支撑市场。正是因为这些限制，中国股市才成为世界奇迹。