上午大盘低开低走，量增价跌。中阴收盘，创业板小阳。

    股市为什么跌？大局上说流动性不足，小局上说做空可以赚钱。因为中国股市进入了双向交易的对冲时代。刚刚过去的2013年，被定位在全球第二熊的市场。但是全球最牛的市场也在中国。那就是创业板。从去年机构的收益看，很多国内机构的收益率在全球市场比较中也算是很高的。绝大部分基金是赚钱的。为什么指数不好而机构可以赚钱？机构是如何赚钱的？谁是真正赔钱的人？

    指数不好而机构赚钱是因为有了对冲工具。所以一些在对冲方面做得很优秀的机构赚钱效率不逊牛市。同时一部分做对产业转型的机构也非常赚钱。这些实际跟随实体经济转型的机构赚得钵满盆满。

    输家就是股指期货投机客与追涨杀跌的股票投机客。

    在一个不依靠大盘上涨就能赚钱的市场中，同时在总体经济流动性不足的环境中，只能局部做多。而对于大盘最好的赚钱策略就是震荡。光大乌龙指只是对冲交易机构其中之一，一不小心因为失误暴露了对冲机构的赚钱秘诀。而只能做多或者只习惯做多的投资人，除非在选股上远远高出市场平均水准。否则在这种震荡市中输多赢少。

    同时T+1的交易制度也帮助这些对冲机构吃掉散户。因为这些机构是可以通过股指期货以及融券做空的，加上这些机构本身是用增减仓的策略交易的，也就是说有足够的资金做T+0。而散户不行。

    比如有机构主做两个品种，300ETF和股指期货对冲。同时运用市场波动执行算法交易与风险覆盖。几乎可以随时做T+0。

    所以在对冲时代，散户需要重新考虑清楚自身的交易策略。纯粹的追涨杀跌，在交易手段上就已经输给对冲机构了。