今天是三季度最后一个交易日。明天开始国庆长假。很多投资人也会在假日休息之余反思一下今年的股市行情。

    今年股市最大的特点就是结构性牛市。而非常多的人一直在纠结于熊市还是牛市的问题。期盼着政府托市，来一个所有股票大涨的全面牛市。似乎没有这种全面性大涨的牛市，比如像07年的牛市。就应该锁紧资金。严控风险。

    非常多的人纠结于市盈率低的股票几乎不涨，题材股涨了10倍。创业板指数都创了历史新高了。很多专家批判股市炒作。不幸的是被专家批判的华谊兄弟在大涨之后今日又是涨停报收。不服气也没有用。不幸的是传奇的某价值投资白酒股在价值投资者融资买入之后继续大跌。

    这里要剖析一下什么是价值投资？难道是市盈率吗？难道是估值吗？其实价值投资无非是将投资标的当做自己的生意来做。任何生意都有景气与不景气的波动。即使是一个好公司，如果面临阶段性的不景气。股价为什么就不能下跌？不错，市场先生是个神经病。但是投资人应当利用市场先生而不是被神经病玩耍。李嘉诚就懂得在景气高峰将不错的产业出手。并不因为这个公司是优秀的就非要死守。甚至逆势加码。什么是好生意？需求确定性增长的就是好生意。

    题材股是不是很贵？这个确实如此。但是市场先生还是神经病。贵了不等于不涨。

    投资成功的关键是在市场先生长期极度情绪低落之后寻找未来需求成长的产业和企业。做成长股做的是需求的成长。这也是一种生意经。需要能够洞察公司未来的需求。这个还真的不容易。

    祝各位长假玩的愉快！