一个招商银行配股的公告，让昨日上涨的大盘再度回杀。对于这些不尊重股东利益的上市公司。真的不能报以任何希望。老实说，招商银行有权配股，证监会有权批复。但是股民有权不买银行股。让大股东自己去配股吧。散户真的没必要去为上市公司捐款。因为这些上市公司高管并不以股东利益为重，只以自己是否能圈到资金挥霍为重。当他们住着7星级宾馆，打着高尔夫的时候，从来没有想过股东获得多少回报。所以在这些高管挥霍下的股票，应该给予更加严格的估值。我如何给银行股估值？

    对于经营还算不错的银行，有规模有业绩。我愿意出的价格是净资产的3折到5折。超过5折就没有价值。对于经营不善的银行，或者一些激进的小银行，基本不予考虑。如果勉强考虑的话，出价是净资产打9折。因为我必须考虑这些小银行可能破产清算。假如进一步放开存款利率以及实行存款保险制度的话，就是管理层准备按照市场经济原则处理银行业问题的信号。这一天可能很快就来。

    为什么给貌似极有价值的银行业如此严酷的估值？

    首先是行业分析。行业周期分析一个产业大体上分为新兴，成熟，衰老三个阶段。就像少女，少妇，老妇这么个道理。少女代表希望，少妇能生孩子，老妇生孩子的能力逐渐丧失。因此从家族兴旺的角度，宁养少女，取少妇，不取老妇就是这么个道理。从财运兴旺的角度，也是宁养新兴不养衰退这么个道理。

    中国的银行业就是个雍荣华贵的老妇人，生孩子的能力已然衰退。为了保持其华贵的容貌，只能靠采补过日子了。招商银行的再融资，以及其他银行的再融资，无非是从股东那里采补元气罢了。股东有何益处？市值能再生几个孩子吗？不能。

    有人说银行股的分红率。很多人都说这个分红率。要分红的话还不如去买债券。为什么？比如我们辛苦一年持有股票，等到了分红。除权当日，这个分红的钱就被除权扣去了。这样我的资产总额没变。实际上扣除的市值还包括红利税。也就是说总市值是净亏损。这种拿自己的市值给自己分红另外还要承担税赋的事，除了国家能够得到税收，企业损失资本，股东是净亏损的。你说这个分红是不是坑爹的事？要填权还得靠市场波动。那和按技术做投机赚钱本质不是一样吗？所以股本拆细应该除权，股票分红交易所就不该除权。这样等于技术性财富蒸发。分红后的股价回购让市场自己决定不好吗？所以等银行股分红就是等于用自己的市值分红。那些宣扬分红回报的砖家都是傻子，蠢货。其实不分红对公司和股东利益更大。

    既然银行股市值不能生孩子，分红等于剜肉补疮。那么只有给出更严格的净资产折扣，才能考虑买像贵妇人一样的银行股。

    呔，还是少女般的新兴产业股票有希望。至少有个希望啵。不要理会银行贵妇的诱惑。买她就被她采了元气。