天道：ST亚马逊和ST凯马特

　　中国股市有一些特色的制度，符合世俗心理而违背科学。比如ST制度。

　　举个例子说，亚马逊这个公司，大家一定有所耳闻吧。著名的电商。不幸的是亚马逊公司上市6年来一直亏损。今年某个月单月盈利了。后面接着又亏。上市以来的亏损是个天文数字。给股民造成的亏损也是个天文数字。但是美国股市和美国股民对亚马逊公司还是极其宽容。不离不弃。绝对不会像我们这样搞个ST，然后强制退市。以后有一天，亚马逊开始盈利了，或者破产了。美国人都会按市场规则去办。不会谴责亚马逊公司。

　　但是在中国就不行了，因为亚马逊将被定义为垃圾股。将视为骗子。然后老总应该送进监狱。股票被ST3次退市3次。

　　到底是美国股市的规则科学还是中国股市的规则科学？看看中国这么多公司为了保持上市地位而财务造假。或者合法地操纵财务。比如将资产卖给大股东以获得账面盈利逃脱退市。然后再将资产买回来。这种例子太多了。因此中国股市的中国式重组就是特色。

　　反观美国股市，他们对财务造假绝不容忍，但是对于公司亏损视若平常。甚至对于一些创新型的公司不会因为亏损而否定。照样有人愿意投钱进去，因为他们看的是公司的未来。也愿意为创新支付成本。

　　再看一个例子，就是百年老店凯马特。这个曾经称霸美国零售业的巨头破产了。按照中国股市就是被ST了。

　　ST亚马逊和ST凯马特。哪一个更应该受到市场人士的支持。不用我多说，当然是ST亚马逊。但是如果按照中国股市的规则。创新型公司亚马逊早就被制度淘汰了。

　　因此我们的ST制度是不符合社会发展规律的，是不支持企业创新的，也是违反市场选择最优这一基本规则的。看上去逻辑合理的ＳＴ规则，背后的本质与引发的问题是极其荒谬的。这种家长式的管理规则不利于形成一个创新型国家。更不用说所谓创业板退市规则了。

　　其实只要公司财务不造假，如实信披，价格应该由市场定，退不退市市场说了算。而一个符合道德不符合科学的ＳＴ制度。制造的就是大量财务操纵。

　　我们需要对股市制度进行反省。