天道：IPO必须市场化

    昨天一个关于IPO时间的讲话和另一个关于IPO时间的解释，让市场惊魂未定。充分显示市场依旧脆弱。为什么市场如此害怕重启IPO，其实无非是个情绪问题。假如新股以1~2倍净资产发行。以2倍净资产挂牌。二级市场估计对新股会疯抢。所以关键不在IPO，而在发行价格与挂牌价格。如果都像海普瑞那样发行与挂牌，市场有足够的理由恐惧。因此如何变对新股发行的恐惧为对新股发行的欢迎，才是解决问题的关键。和近期所有关于证券市场的改革一样，唯一的办法就是：

市场化发行。

    这个新股发行改革市场专家和投资人已经有了很多的建议。证监会也在做新股发行改革。关键还是看能不能完全按市场的规则形成博弈。如果没有博弈，还是内部人利益输送的那一套。股市还是必然失败。市场化发行大致有几条即可：

1、以高价高得拍卖的方法对所有参与询价者实行不同价发行。这样机构投资者才会真正按照市场价值询价。

2、首日挂牌在发行均价的基础上实行涨跌停板制度。

3、首日发行买卖T+0制度。

4、首日上市全流通制度。大股东可以卖空所有股权。

5、对于上市公司大股东，发行中介实行完全民事责任打击财务造假。取消保荐人制度。

6、取消证监会审批。

    有以上几条，上市公司愿意来发行新股，那就多多益善。每年发行四万亿也可。只要你能发出去。如此新股发行必然受到二级市场热烈欢迎。还用担心市场不能承受吗？