周六央行终于下调了存款准备金率，也就是说政策将为实体经济下滑采取逆转措施，我们一再指出，实体经济将加速下滑，系统性趋势形成后惯性巨大，因此政策不能只盯住表面数据而不是实际企业活动的状况而决策。银行报表的资金流动趋势是落后于实体经济的资金流动趋势的，当银行数据显示下滑时，通常实体中很多已经倒下没救了。股市会预先反映这种预期。央行放松措施虽然迟来，谢天谢地，你终于来啦。 

            天道：2012第十九周市场分析

一、全球市场：

1、美元指数：短期支撑79.76，中期支撑79.52，短期趋势向上，中期盘局。受希腊大选组阁失败影响，希腊政策面临变化。欧元承压，美元上涨。

2、欧元/美元：短期压力13.0，中期压力13.1，短期趋势向下，中期趋势向下。希腊组阁失败。

3、美原油指数：短期压力99.91，中期压力102.59，短期趋势向下，中期趋势向下。受全球经济下滑影响，油价下跌。

4、伦敦金：短期压力1609，中期压力1649，短期趋势向下，中期趋势向下。黄金下滑或受新兴市场购买下降影响。主义欧元如果出现大危机则黄金反弹。

5、伦铜指数：短期压力8166，中期压力8240，短期趋势向下，中期趋势区间震荡。受美元走强及全球经济下滑，全球去杠杆化影响。需求不足。

6、沪铜指数：短期压力57800，中期压力58673，短期区间震荡。中期区间震荡。

7、标准普尔：短期压力1370，中期压力1373，短期趋势向下，中期趋势向下。美股有进入短期调整迹象。

8、德DAX：短期压力6584，中期压力6703，短期趋势向下，中期趋势向下。

9、法CAC40：短期压力3166，中期压力3265，短期趋势向下，中期趋势向下。

10、恒生指数：短期压力20518，中期压力20658，短期趋势向下，中期趋势向下。

11、上证指数：短期压力2415，中期支撑2384，短期趋势向下，中期趋势向上。央行下调准备金率。下周市场对此作出反应。

12、深成指：短期压力10317，中期支撑10092，短期趋势向下，中期趋势向上。

13、300指数：短期压力2660，中期支撑2608，短期趋势向下，中期趋势向上。

14、中小板指数：短期压力5370，中期支撑5328，短期区间震荡，中期区间震荡。

15、创业板指数：短期支撑719，中期支撑721，短期区间震荡，中期盘局。

16、IF1205：日内压力2638/2646。隔夜压力2655/2663。短期超卖。央行将准备金率。注意空头风险。

17、21国债（7）：短期支撑106.12，中期支撑106.15，与股市逆行，资金流入。

18、国债回购：未见利率上升，市场资金面并不紧张。

二、财经要闻：

1、希腊议会选举组阁失败，希腊反紧缩力量增加退出欧元风险。

2、伯南克警告财政开支问题影响美国经济复苏。

3、黄岩岛风波影响亚洲经济。

4、叙利亚大爆炸背后，阿拉伯之春还是基地之春？

5、石油价格，大宗商品价格大幅下跌反映对全球经济的悲观预期。

6、摩根大通巨亏20亿美元。最稳健银行也有失手时候。拷问金融衍生品市场的风险。

7、中国央行下调准备金率0.5%。5月18日起执行。

8、4月CPI同比+3.4%，环比-0.2%，PPI同比-0.7%，环比-0.4%。M2同比+12.8%环比-0.6%，M1同比+3.1%环比-1.3%。各项数据显示实体经济下滑加速。

9、国务院要求证监会核查城投债风险。

三、综合分析：

    国际方面，希腊议会大选之后组阁失败，或将进入重选，希腊国内反紧缩政策力量占据上风，进而必将影响国际对希腊援助，希腊退出欧元区或许已经进入倒计时。欧洲各国央行已讨论出现此局面的对策，估计全球央行及大银行和企业集团都为此做了准备工作，而由于信息面的股票市场短期波动的巨大推动力，投资人也应该有所准备。

    南海之争已经开始影响亚洲国家间的贸易经济，潜在影响必须关注。叙利亚局势显示，政权更替没有和平路线。阿拉伯之春背后，或许是基地之春也很难说。一些热衷于别国混乱的局外人，其实很难看清地区动乱之后的结局。从历史看，软弱的组织将被强硬的组织击败。当动乱发生时，人们的行为只会趋向激进，不会形成理性，最后激进派将取得权力。而这又将改变国家政治经济局面和地区乃至国际政治经济局面。

    国内经济数据说明4月实体经济继续下滑，这是我们观察到和预期到的事，并不会因为没有权威数据就可以侥幸不会发生的。我们从完整的而系统来分析整体的经济运行，并不会一句某一个数据或者事件就会判断好转或下滑。我们一再指出，巨大系统惯性形成后，非强有力措施不足以改变局面。

    央行下调准备金率，这是已经迟到的政策。我们在前面的周分析中说过，每迟放松银根一周，就会有很多老板跑路跳楼。

    政策推出之后市场一定会对此作出反应，但是我们必须清醒地认识到，政策的放松不是对宏观调控的全面转向，因为国家改变经济结构的既定方针不会改变也不可能改变。因此在短期冲击之后，市场依旧会分化。

    我们依旧不会因为放松，就将资金投入属于收缩行业的企业中去，我们不会去博短期的冲击。我们必须考虑符合国家未来发展的行业和企业。如果我们所做的投资不符合国家的未来，我相信也就没有我们投资的未来。

    中线计划，持有符合十二五规划支持的优质成长企业股票不动。

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