对于资深专业机构，判断牛市熊市循环就是专业常识。我说这句话，肯定伤了很多很多人。对不起，我还是实话实说。

    媒体上讨论十年指数零涨幅，还有就是郭主席说要引入养老金等长线资金入市引发巨大争议。炒得不亦乐乎。但是如果我们仔细分析一下这十年的投资收益，我们会明白一些有助于是股民思考的现象。这十年中谁是赢家，谁是输家？为什么这些人是赢家而那些人是输家？这十年中社保基金毫无疑问是绝对收益的赢家。一些大的金融资本如保险资金总体是赢家。一些券商自营总体是赢家。一些上市非上市公司优秀投资者总体是赢家。一些优秀的私人投资机构和个人总体是赢家。公募基金总体是输家，很多公私机构投资者是输家，普通股民绝大多数是输家。

    这些赢家有什么特点？1、专业。2、稳健。3、对于宏观运行和投资标的公司的研究，把握比较到位。4、具有规则优势。

    这些输家有什么特点？1、无知。2、急功近利。3、缺少对宏观经济和上市公司基本面的研究。4、具有规则劣势。

    赢家和输家最终的体现就是综合能力的巨大差距。

    股民要是以为那些资深的机构老总高层连牛市熊市都搞不清楚，那就是很傻很天真。但是为什么总是得不到正确的基本判断信息？这无非就是战场上的作战对手给你的情报一定是误导你这个对手的。麻将桌上对手绝不会告诉你他听那张牌。

    以华商基金为例，2010年他们夺得了公募基金收益冠军。但是那只是账面浮赢，不是现金。他们激进的策略有助于在特定时间做高市值，获取冠军称号。但是他们必然遇到缺少交易对手，交易标的流动性缺失的困境。如果2011年市场资金流动性充足，他们就即得了冠军也得了实利。比较容易找到更傻的家伙接手高位筹码。但是他们遇到了严酷的宏观紧缩，完全没有流动性。他们找不到更傻的傻瓜，所以自己就不得不戴上了傻瓜冠军的奖牌。他们真的连这点常识都没有吗？错！他们自己还是很清楚的，只是规则原因他们选择高风险高市值的模式。但是有点做过头了。而且时机不好。反倒是那些拱手让出2010年度冠军宝座的家伙们更精明一点。难道不是吗？当然这些都是个人看法，对与不对不必太认真。

    普通股民基本不做宏观经济研究。多数选择具有短平快效果的技术分析手段做对赌交易。所以牛市赚点钱而一轮熊市下来受伤者居多。

    2012年股市会怎么样？天道说是牛市，说死了现在都没人信。但是如果你相信了天道2010年底关于2011年连续货币紧缩，股市熊市，外资做空中国的基本判断。今年这些都兑现了。这基本就是经济运行常识。吴晓灵说2012年货币政策会多次下调准备金率。股民们判断到了吗？其实做点经济常识分析，我们就知道现在经济超调了。当经济降温时，资金会加速流出。这也是经济运行常识。而等到市场形势反映出来，高层再做出政策转向时，通常落后实际经济状况很多。所以周小川强调研究逆周期调控的方法。也就是天道说周行长降准备金率第一单动作要大点，比如1%。以后逐步递减的道理。等量调控相对滞后且加大波动之嫌。

    未来的资金，就像西伯利亚的红军正在调往莫斯科前线的火车上，最后会赶到战场的。那时德军就完蛋了。那时空头就完蛋了。

    但是前线的战士既要抗击敌人，也要选好位置，确保自己不要阵亡。那样才能赚到下一次胜利的钱。选择好股票也很重要。