上午大盘低量高开冲高回落。沪市中期支撑2480。沪深中期压力2725。中小板中期压力6035。主要指数除上证与创业板指数外，均已跌破中期支撑，重新回到下降通道。反弹面临结束的风险。特别是成交量再次萎缩到熊市的低迷成交量。表明多头已缺少进攻能力。

　　为什么反弹成交量迅速萎缩？今日21世纪经济报道文章《脆弱的A股流动性：万亿保证金与万亿融资的抗战》做了很好的解释。股市存量资金不足导致市场低迷。数据指出：目前股市保证金不足1万亿，要维护20万亿流通盘，不断增加的解禁盘。新股发行与再融资。根据申万资金测算。每融资100亿要消耗存量资金约150亿。自2009年重启新股发行以来，股市融资20995亿。事实上还要加上大小非套现。加上印花税和佣金。股民资金消耗巨大。因此股市下跌就是必然的。由于宏观紧缩，市场愈加捉襟见肘。所有上市公司，PE，VC圈去的资金，都是由二级市场股民承当。股民几乎被敲骨吸髓。

　　股市跌多了，政府要维稳。机构要赚钱，开始一轮反弹。期望能接上利好政策的东风赚上一票。但是一句调控房价不动摇，破灭了抢跑机构的希望。财政政策难以重现扩张，货币政策未见大幅放松。银行存款在下降。不是钱流出来了，是货币乘数下降导致净减少，是热钱外流导致净减少，是楼市烂尾导致净减少，是铁公基烂尾导致净减少。一句话——钱蒸发了。银行，实业都没有钱，股市更没有钱。所以所谓吃饭行情一不小心就会变成买单行情。其实预测货币政策而抢跑者，多半是被重创者。

　　股市没有增量资金。没有钱后面会怎么样。无需我多说。不要以为主力很牛×，没有钱他们只有买单。神马技术基本都是浮云，资金是市场的生命。

　　在整个实体经济资金流量没有大幅回升之前，股市只有反弹，没有反转。