今日的股市发展变化，前半场是在意料之中，但是后半场却在意料之外。意料之中是因为上周五大盘尾盘断崖式跳水，不仅让人目瞪口呆，更为了今天的困难做足了心理准备，那就是今天的股市应该不是那么理想。

    事实上的确如此，两市在集合竞价阶段就注定了今天的股市是个“熊”---低开，上证综指以3985点开盘，比上个交易日收盘点低了85点。但是随即向上拉升到了最高点4051点。这便是今天有点像样的顶。随后便是一路下滑，几乎是没有遇到什么像样的抵抗。到了无盘，也就是下半场，股指更是一路下滑，基本上是随性所为。一直到收盘的3725点，不但跌破了4000点、3900点和3800点的整数线，也逼近了3700点。单日的股指跌幅达到了8%，创8年来单日最大跌幅，近1800股跌停，再迎跌停潮。盘面上，个股普跌，金融、资源等权重股领跌两市，两桶油重挫，中国石化跌停。两市成交逾1.3万亿元。

    如果股市在常态下出现这样的普跌局面，一方面是可能性不大，另一方面会引起人们提前有预警。但是，放到股灾之后，政府救市的大背景下，尤其是先前已经反复震荡筑底的4000点附近，股民一方面自认为是处于政府救市4500点下的安全边界以内，另一方面认为反复震荡之后换来的是安全的底，因而基本上是放心的在博弈---这不完全等同于市场，笔者曾经就股市何时回归市场也做了阐述。

    从上周五的断崖式跳水，到今天的千股跌停。这似乎又在重复着股灾的故事。不仅如此，两次巨大波动震荡，其引来监管部门的反应与干预的节奏都是如出一撤，那就是都是慢半拍甚至是一拍。第一次，是因为先前面对杠杆配资问题潜在的危害无视，待到问题出现时，采取了粗暴的一刀切的方式去杠杆，结果引发了大规模的集体踩踏。这便是刚刚过去、却又挥之不去的六月股灾。如果监管发现的问题早一点，处理问题就会赢得更多的空间，相应的去杠杆所引发的冲击就会小一点。同样，当在上周五出现了断崖式跳水之后，人们更期待的是这个周一能够有更理性的措施规范或拯救股市的时候，尤其是在下半时，人们望眼欲穿的时候能够给股指拉一拉，这样就为救市赢得新的空间，然而这一切有没有如期出现。国家力量这个时候不知道躲到哪里偷着乐。

    但是，这个进一步加剧了救市的困难和复杂性。当时，如果在股市大幅下跌之时，有担当的救市力量挺身而出，果断地遏止住股指下滑的趋势，那么换来的可能是另一番景象。

    股市的发展和稳定有很多时间窗口，这个需要高层决策者的把握，以便于适时展开救市。但是，今天的救市表现和股市发展趋势其实是一样的糟糕，这个慢半拍不是组织者头脑不清楚，就是管理者根本就没有意识到股市对于实体经济、对于结构调整的影响。亦或是主力已经资金枯竭而没有能力。如果国主力真的没有力量救市了，那么也可以原谅，但是相反，如果故意慢半拍，造成一个既成事实，或者是为了某些资金、基金入市创造机会，那么可能获得就是股指断崖式大跳水的后续收益，所收获的仅仅为了所谓的某系基金低成本入驻，但是丧失的不仅是股市驾驭能力，更令后市的救市更加困难，人气和信心不再，到头来说不定还会触及到股市存在的根基。