央行宣布，从本月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是今年四个月时间内第三次上调存款准备金率。业内人士估计，此次调整要减少流动性2500亿元。而根据货币的乘数效应，实际影响到流动性可能要高于这个数字。

   上调存款准备金，表面上至少对股市是个利空的消息，具体表现在三个方面。其一，减少流动性，必然造成股市的流动性不足，这对于股市来说是个直接影响。其二，减少流动性，意味着通货膨胀由先前的预期逐渐变成现实。而上调存款准备金率而不是直接加息，又意味着管理层既担心通胀由预期变成直接现实，又担心全球经济发展不确定性因素太多，采取过激措施会造成经济发展出现新的下行和波折这样的复杂心理。这种不确定性传导给股市的，同样是一种利空消息。其三，这次上调存款准备金率，被某些业内人士解读为直接迫使房价降价的举措。先期国十条出台，房地产市场仍然处于观望之中，楼市虽然转冷但房价仍未见到真正和实质性的下行。而对楼市的放贷经过几次楼市紧缩政策后已十分紧，此次调整令银行的贷款空间更小，可获贷款更少。而楼市下行，占据股市半壁江山的房产、地产和金属材料、建材以及银行的股票必然走低。这对股市来说，也绝不是好消息。

   不过，任何事物都有其相对的一面。地产新政组合拳的接连出炉,北京、深圳等一线城市已经出现了集中抛盘的现象。炒楼资金据估规模大概在3000亿到4000亿左右。炒房资金从楼市撤离后将流向何处？市场人士猜测,存入银行可能只是其中一部分，更多的是要流向股市，哪怕是其中的一半，也足以弥补因为存款准备金率上调所损失的流动性。这是其一。其二，在楼价不断被挤出泡沫的情况下，价格逐步回归价值，短期楼价不再可能大幅回升的可能，一部分炒房产的资金基于收益率的对比可能选择股市,目前楼市年租金回报率不到3%,而股市中某些行业的回报率在10%-15%,显然资金会向收益率高的投资品种流动。股市连续下跌,市盈率进一步降低,这意味着日后收益率会增加，一些理性资金必然选择进入股市。

   中国股市缺的不是基本面，缺的是政策信息。股民炒的不是基本面，而是流动性。一旦流动性充足，是什么奇迹都会发生的。反观近几年来股市常常逆基本面运行，就不难理解管理层屡屡通过放话来调控股市的用心了。