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天雷仍在滚监管未变脸
(2019-02-01 08:54:13)
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天雷估值泡沫商誉减值 |
分类： 日志 |
前两天的天雷连环爆破，吓坏一众散户，在权重股的护盘之下，盘面并没有那么难看。这也让股市救市消息无缘出现在新闻联播。
由于商誉集中减持引发的第一波爆雷潮暂时平息，在本财报季类似减持仍将零星出现，只是杀伤力不会有前两天这么大。从个股表现来说，创新低者比比皆是，证明熊市探底仍在延续。至于上证50的反弹表现，只能说是结构性救市暂时见效，长远估计很难有结论。
大股东股权质押爆雷、个股业绩大幅波动、商誉减值……面对股市突然而来的风险暴露，短短一个月内，深沪交易所下发139份关注问询函，最近两天重点关注商誉减值。从关注的重点来看，仍是要求上市公司披露透明化，而不是强行修正类似减值行为。
理性的判断是，商誉减值风险暴露的盖子一旦揭开，很难戛然而止。对监管层来说，首选是让风险暴露更加透明、合法，少些人为和非法操纵，其次，是让个股价格下跌的曲线更加平滑。如果试图用变脸政策来干预，就像大小非减持一样，最终变成大小非堰塞湖，给股市预期管理造成极大的麻烦。毕竟，去年11月才出台的商誉减值规定，如果现在就修改，相当于开了市场一个大笑话，谁能承担这种索赔？
但是，监管层不能坐视个股风险蔓延。所以，昨日，证监会连发三条新规，鼓励券商买股票、取消融资融券“平仓线”不得低于130%的统一限制、扩大QFII和RQFII投资范围。从政策效果来看，类似政策都是中长期松绑政策，而且并非强制性，更像是政策开闸。至于相关机构会不会抢闸而入，并非监管层首选目标。说白了，这些救市政策是出台给市场看的，表现监管层并非袖手旁观。
按照过去近三十年的救市经验，最可行的救市表态只有三个：一是暂停IPO。二是组织救市基金。三是减税降费。如今来看，这些期待都如猴子捞月，一场空。
所以，投资者对所谓的救市利好不能抱太大期望，看好手中的筹码，是否值得在估值国际化的背景下长期持有，这才是正道。
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