1949点的失守，是塑化剂事件和白酒补跌挖下的深沟。回头看，当时主力成功借此达到诱空目标。在沪综指回到2300点附近时，反思一下本轮行情的性质，无疑有较大意义。

任何股市的见底，大概是经济底（宏观经济增速底、微观企业盈利底）、政策底（宏观调控政策和股市扶持政策）、技术底、资金底（即情绪底）。如果要将本轮行情的反弹性质进行厘定，则无疑要将五个底的权重进行剖析。

对于本轮反弹行情，市场观点云集。有说是政策底，即新股停发和引进增量资金之故。有说是经济底，因为经济在去年10月见底。有说是盈利底，即地产销量大增带动企业向好。有说是技术底，沪指连跌三年之际反弹很正常。有说是资金底，因为年底信托违约事件出现导致场外资金重新回流股市。

当大雪冻结冰河时，很难检讨是哪一片雪花之力。股市反弹，肯定是综合因素推动。不过，个人认为，真正导致股市见底的因素，或者权重最大的因素，应该是政策底。而且，这个底就是城镇化三个字。这个底与新股是否停发关系不大。

不管市场对城镇化三个字的理解如何，反正主力出师有名，并因此扛起来一波大行情。但是，对城镇化的理解，市场明显处于猜测阶段。因为大旗虽现，元帅尚未上任。如果城镇化真的的固定资产投资规模大提速，则股市又一波行情；如果城镇化是农民福利大提速，则牛市预期立马夭折。这或许是所有主力都把上涨时间窗，定格在两会前后的主因。