今日上午，1月25日的低点1661点终于失守。

从技术面看，去年10月8日的突破性缺口开始回补。补缺口从来都是让人神伤之事。何况是突破性缺口被回补。

2661点失守，显示去年10月启动上攻的多头已溃不成军。

一般来说，在一轮行情中，缺口分三种，

第一次出现的缺口叫突破性缺口，这是标志性缺口，是多头意志的表现。这一缺口越强大，后市行情越大。

第二个缺口叫中继性缺口，这是多头主攻的开始，这一缺口的大小，说明行情的高度。

第三个缺口叫竭尽性缺口。这是多头收兵的标志。这一缺口的出现，说明行情的结束。

除突破性缺口外，另两个缺口都会较快回补。

回补缺口有两大特点：

一是技术性诱空式回补。这种缺口回补一般都是短线缺口填平。

一是技术性破位式回补。这种缺口回补一般是长线破位标志。

通常来说，技术性破位式回补，往往是突破性缺口被回补，意味着上一轮行情是完全失败。空头一定会发动更猛烈的冲击。

2661点之下，市场第一支撑点，当然是去年8月的低点，即2564点，这是一个弱支撑。

第二个支撑点，是2319点。这是去年7月2日的低点，这是一个较强的支撑。不过，2319点不可能是铁底。

继续从技术面分析。本轮下跌的跳空缺口，未曾在当日回补的，只有本周四出现的缺口，即2705点至2685点的下跌缺口。

由于是下跌中期出现的缺口，这一缺口的技术含义有限。这说明本轮的空头发力，完全是无组织的散兵做空行情。不过，这也似乎证明，空头能量仍未充分释放。即多头尚未发现或者确认本轮下跌行情的性质。多数机构仍在观望。甚至不相信是熊市出现。毕竟，沪市指数年内跌幅不大。同时，这意味着市场仍在犹豫，反弹有可能。

在跳空下跌的缺口理论中，以一波大牛市结束时间缺口判断最为神准。

从2007年11月以来的下跌行情中，有两个缺口让多头溃败——

第一个缺口是2007年11月2日的5912至5860点。这一缺口应该说是试探性缺口，因为当时没有人认为这是市场拐点的开始。或许正是这种缺口的出现，才证明熊市都是在市场最乐观的状态下出现，因此，缺口的形态看上去不可能太恐怖。我认为这是毒蛇口。看上去不伤口不深，却是剧毒。

但是，2008年1月22日的4891至4818点缺口，却是主力大量离场的标志。因为这是长阴放量的大缺口，是老虎口。

其后，沪综指还出现6月10日3312至3215点，以及10月27日是1825至1809点的跳空下跌缺口。众所周知，这两大缺口已在2008至2009年的反弹行情中被回补。不知道2008年1月22日的4891至4818点缺口，何时能够回补。

想想，在6124至1664点如此大熊市中，典型缺口不过四个。这证明缺口的形成，一定是多空力量开始出现压倒性一方的标志。

再回到短期判断上。最近的下跌，实际上回补了一个大家遗忘已久的缺口，即2007年2月7日2677至2681点的向上跳空缺口。其实，从缺口含义上看，这一缺口有巨大意义。因为当时市场正在讨论泡沫论。一批专家在3000点关口大谈市场出现泡沫，并引发市场大争论。这一缺口的出现，意味着市场在调整之后，重新达成上攻的共识。

如果你再仔细看一下，发现上一轮大牛市自998点以来的向上跳空缺口，竟然还只有一个小缺口未回补，为2006年5月8日1444至1446的缺口未回补。这真是一件有玄机的事。大牛市往往起于多空力量微弱的偏差，这个小缺口就是证明。

这正是牛市在犹豫不决中产生的验证。大熊市何尝不是如此呢？

不过，缺口理论从来事后诸葛亮的理论。在道指2007至2009年的大崩溃中，竟然只在2008年10月3日出现过一个缺口，即10311至10304点的下跌缺口。道指的走势，证明多头在次日永远有机会平仓。似乎单日的力量并不能证明多空力量的悬殊。

不过，这很难证明道指是因为有无数的股指衍生品，而令这一缺口理论不再适用。因为恒指有无数的缺口。如果回到个股，相信缺口有N个。从道指在上一轮熊市中的表现，至少证明市场无法用缺口理论来提前指示趋势。这是个无奈之事。

尽管如此，A股市场仍有缺口理论的生存之地。因为深沪股市并没有太多的衍生品。

当下，市场多空力量并没有想像的那样悬殊。因为并未形成像2008年1月22日那样的老虎口式的缺口。

如果按照对称理论，竭尽性缺口仍未出现。市场仍有下跌空间。

从宏观上看，看跌理由非常简单：当下的经济情况、通胀指数个个都比去年7月差。

当然核心因素，是中小市值股票离去年7月的谷底，还有很长距离。

当然，最是关键因素，是房价还未下跌，调控还有很长很长很长的路要走。

说白了，是地产这头肥猪，一定会把各大周期行业拖到瘦弱不堪为此。