投机是人类的天性，不过，中国人天性最好赌。
     原因是国人骨子里相信风水轮流转，明年到我家。
     所谓三十年河东、三十年河西是也。
     从5000年文明来看，果然是江山代人人才出，各领风骚数百年。
     换句话说，是你方唱罢工我登场，不得不，反认他乡是故乡。
     相比之下，欧洲虽然挡不住战火时起，
     世袭式贵族精神却能一代代传递薪火。

     目前全球发达国家之中多数出在欧美有其必然性，

     亚洲唯一的日本跻身其中，不过是脱亚入欧的战略成功。
    

      在深沪股市，亦是城头大王旗不时更换，
      好景不常在，好花不常开。
      那些牛人牛股的倒下，证明价值投资甚至长期投资尚未生根。
       多次在重大战役中左右市场的中经开，
      以价值投资为名进行产业整合的德隆， 
      在双哈做庄中沉沦的南方证券,
      在法人股市场崛起的魏东系，
      都是一时豪杰，却终究唤取红巾翠袖，揾英雄泪 。

      原因不过是整合的只是筹码，

      而不是现金流的增值，手中的筹码并没有赢得核心的企业价值增长为保障。

      最悲惨的是市场甚至尊“傻庄”为“义庄”，

      维持高估值股票一度视为“维稳行为”、“爱蝈行为”，

      股民也不会在意于买进高估值股票，

      更不会因为多付出“新股发行垄断租金”而有年不满，

      因为他们需要的只是差价，一夜情。

       最终和高估值股恋爱、甚至结婚、甚至一起进入坟墓的只有庄家，以及银行坏账。

      

      

 

       中国的股市，说白了就是利益阶层把持赌场。
       央企不死，可不止损，却没有多少利润，且往往是政策性亏损不时出现。
       民企？一大就贪，一贪就乱来，
       不知道什么可以不做，什么可以做。
       最终养成和央企一样的脾气。
       却不是央企是可以换斑子的，
       可以把烂账剥离重来的。
       民企换人，结果就是得窿。结果就是锅霉。

       再说企业本身也有生命周期，这种周期在中国的民企中平均为三年。

       由于中国尚未完全发达国家的产业整合和升级，

       中小企业的死亡率更高，并且在行业逆转时的中淘汰率更为明显。
       最关键的是，中国不仅有经济周期，还有政治周期，
       做企业难的关键是，不寻租必死，一寻租找死。
       所以，赚大钱要不是滑头，要不是老鼠仓。
       要是靠现金分红，早饿死了。
       可是，没有超过七年国债利率加通胀的收益的现金分红支持的投资决策，
       根本上就是赌博，从股息率上来看，完全没有长期持有价值。

        实际上，深沪股市如果没有借尸还魂式的重组，
       大多数十年多不分红的垃圾股早就应该仙股化。

 

      用格雷厄姆推荐的盈利模式来看，普通股的投机成功要有三个关键——

      一是只买进行业龙头股；  

      二是在股价除以七年平均收益的市盈率低于10倍时买进，

      三是在股价除以七年平均收益的市盈率高于20倍时卖出。

     这是抄底大熊市（市场整体市盈率10倍以下？）

     和逃离大牛市泡沫（市场整体市盈率20倍以上）的保守方式。

     不过，在1927年至1933年的非典型性周期中，罕有人做到。

      同样，在2005年至2009甚至2012年的大周期中，

      多数人不是离开太晚，就是进场太早。

    

 

       A股市场会不会在重走美国式资本市场定价全球前的洗礼呢？

      即在1927年至1933年的疯狂炒作后重新进入理性的证券分析时代？

     从而为本国的资本定价模式带来颠覆式的变革？

     个股估值以现金流的未来贴现为准绳，而不是操纵股价者或者政策做庄的意志力为准绳？

     短期来看，似乎是路漫漫其修远兮，实则近在咫尺。

     原因是中国太多外汇储备、富人开始有过剩资金，

     却没有在国内学会资本定价，却没有在国内明白效率二字含义。

     在金融战即为变相世界大战的今天，

     资本没有效率的国家一定是不战而降。

     冰岛之死已是各国的前车之鉴。

     要知道，本轮危机已蒸发近百万亿的资产价格泡沫，

     其中不少进入财阀的口袋。

 

 

     路径依赖让机构即使在金融危机中亦不忘记将垃圾炒成黄金，

      再次完全财富重新分配而不是创造的过程。

         本轮行情中的题材股再次雄起，
        完全是政策救市效应下的市场透支炒作。
        如果看不到合理现金流的出现，
        股价最终将回到合理估值区域。
       在创业板开启、港股直通车放行和沪市国际板开通的长期预期下，  
       多数长期垃圾股的的最终命运，
       一定是羽化成仙，让持有者享受权证末日时的蒸气浴。