资本市场反应出的社会价值观

------see2one 2012-6-30

这个话题即简单又复杂。说简单就是资本回报率，不管是什么，哪个回报率高，那个上市企业就会受到追捧。说其复杂，那就投资者怎么看企业发展从而能够有较高的回报。美国市场有美国人的看法，香港市场有香港人的看法，而中国大陆更有大陆人的看法。因为大家的看法不同，或者说是喜好不同（也可能是引导的原因），于是，处于从事不同行业的企业给出的估值就相差甚远。一个在美国的垃圾股，回到中国大陆可能被追捧为明星股，而在大陆无人问津甚至不能通过证监会审核上市的股票，到了美国，可能就会成为明星股。为什么有如此之大的差距？其实很简单，那就是价值观的不同。可以说是不同的价值观造就了不同的资本市场。或者说，资本市场最能反应其社会价值观。

美国崇尚科技，诸多新科技都诞生在美国。美国人相信科技可以改变一切，甚至社会。20年前，美国人只是重视科技和服务，因为他们知道，科技加以好的商业模式，可以顷刻间改变现状，创造出巨大的财富。即便企业并没有盈利，甚至是在5年内还不能盈利，每年还在拼命的烧钱，但他们相信，一旦盈利，那一定是指数倍增长（我们称之为野蛮增长），因为他们的价值观念不是加法，而是乘法。

香港也重视科技，但相比而言，而注重的是服务，也就是人的日常必须消费品。所以香港大盘股都是以基础服务为主的企业。这和香港的国际定位较一致。香港的大妈大婶们更注重的是服务企业，这些企业发展比较稳定，不会有更大的风险。香港的价值观念并不贪婪，香港早已经没有了本土加工业，那是早已经被淘淘的产业。

中国大陆则完全不同，大陆有市场，更有充足的企业发展资源。低成本的人力和低成本的能源及环保费用，使得那些发达国家落后淘汰的产业纷纷进驻中国，在带给我们发展的同时，也同样给了我们沉重的包袱。因为我们要就业率，所以就需要发展高就业率的劳动密集型产业，一个工厂几十万人，这在全世界绝无仅有。中国喜欢工厂，那是骨子里的喜欢。即便很低成本的给欧美国家代工，也是乐得内心欢喜。曾几何时，中国制造扑向全球，那是因为我们喜欢，政府鼓励，这是强国的象征。殊不知，制造业早已经被发达国家所淘淘。就如同城市建设者大多是农民工一样，那是被城市者淘淘的职业，但我们还是乐得如此。这就是我们的价值观，这种价值观也反应到了资本市场上。于是，工厂忙上市，上市的工厂更是受追捧。

贸工技造就了一群倒爷；工贸技造就了一群工厂主；而喊了20年的技工贸不知什么时候能够真的到来。科技，并不是申请专利，科技也不是撰写论文，科技是要改变人类从而创造新的市场。

科技到美国去，因为那里是你的天堂；工厂到中国去，因为那里是你的天堂。