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(2023-11-06 15:39:51)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20231105
增强13301066923
钢材：
本周钢价继续上涨，螺纹基差进一步走强，热卷基差略走弱。1-5价差小幅回落。
五大品种继续去库，建材库存下降比较明显，绝对库存处于低位。螺纹表需小幅回升到298万吨左右。近期建材需求维持韧性，不过由于下周多地开始降温，加之水泥出货显示，北方地区需求开始有所下降，预计螺纹需求或也将开始面临季节性的回落。近期卷板库存也在下降，虽然库存水平依然偏高，但压力略有缓解。本周铁水日产继续小幅下降到241万吨附近，由于卷板亏损程度加剧，加之螺纹等品种亏损接近现金流成本，铁水减产或有加速，但依然很难出现大幅减产。
虽然卷板和钢坯等品种库存依然偏高，但成材整体基本面矛盾依然不突出。同时，市场对宏观政策预期仍偏积极。近期，一二线城市商品房成交也有所回升，同比降幅明显收窄。在基本面没有累积进一步矛盾的情况下，政策预期难以证伪，钢价依然延续偏强的走势。不过仍需关注，在政策预期被消化后，市场将更加关注基本面的变化，同时若钢价持续走强，钢厂减产意愿也会随之下降，不排除在高铁水产量下进入冬储，为春季累积高库存风险。因此，短期建议仍偏多操作，但空间相对受限。
铁矿石：
宏观情绪带动下，整体黑色市场包括矿价继续走强。前期较弱的双焦明显补涨，成材上方扩张至3800元/吨关键压力区间。
基本面角度，随着需求季节性走弱，整体基本面偏弱，但矛盾并不明显。本周237家钢厂铁水进一步下滑1万吨至241万吨，从检修数据推算，预计下周铁水会继续下降3万吨至238万吨。尽管铁水减产速度较慢，但整体幅度正在超过此前市场的一致预期。矿价连续3周港口库存持续累库，但绝对库存不高，叠加长期政策乐观，市场情绪依然偏强。
长周期角度，政策预期乐观，且仍在持续兑现过程中，矿价方向依然往上。但短期基本面季节性恶化，现货投机情绪也不强，季节性淡季下能否在高位带动矿价突破需要观察。高位回调风险较大，建议仓位放低。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡走势为主，至周末盘面上行。
现货方面，产地市场整体弱稳运行，目前价格仍显偏高，因此下游补库有限，多数维持按需补库为主。竞拍方面，本周竞拍成交涨跌互现，但多数价格延续下跌，且流拍依然较多。供应方面，煤矿生产正常，但整体开工率偏低，吕梁地区停产煤矿陆续复产开工，阶段性供应恢复较慢。蒙煤方面，近期蒙煤竞拍成交尚可，电子竞拍成交价格处于高位，下游市场对接受高价蒙煤仍显乏力。库存方面，下游补库意愿一般，库存仍在低位。
短期来看，宏观环境偏强同时铁水高位，焦煤或仍偏强，但上方空间有限，后期关注铁水变化。
动力煤：
本周动力煤价价格跌势放大，港口煤价跌至940元/吨，进口煤报价普跌。
由于天气异常偏暖，电厂日耗迟迟未启动，现货煤价跌势略有加速。港口煤炭库存持续攀升高位，市场心态较差。海外市场方面，印尼宣布其2024年产量计划，预计维持增产，市场对2024年煤炭产量宽松预期正在形成。国内方面，2024年长协煤价谈判正在推进，预计2024年长协价维持今年的675元/吨。但由于国内外供应都不算紧张，签约率兑现情绪一般，整体市场偏向于买方。
考虑全国下周将大范围降温，随着日耗企稳回升，煤价预计很快筑底。但当前不论电厂库存，还是港口现货库存，均处于极高状态。煤价随着季节性需求释放渐稳，但预计向上弹性一般。
焦炭：
本周焦炭期现走势不一，盘面本周跟随震荡偏强走势。
现货方面，焦炭第一轮提降落地，短期随着钢材价格近日企稳反弹，钢厂盈利能力逐步修复，部分高炉有复产意愿，因此低库存情况下后期仍有补库需求，因此二轮提降或有延迟。供应方面，目前山西省4.3米焦炉基本退出，但焦化产能仍然过剩。焦炭第一轮降价后，焦企利润再次走弱，山西准一级焦炭平均利润-4元/吨，目前焦企开工暂稳。需求方面，本周铁水下滑。
短期来看，随着下游利润恢复，焦炭现货压力稍减，盘面或跟随震荡走势为主。
铁合金：
本周合金走势跟随黑色系震荡偏强。短期来看，合金供需双减，硅锰后期开工下滑较快，关注钢材产量。
硅锰方面，本周锰矿市场保持震荡，观望氛围增加，天津港半碳酸30.5-31元/吨度，澳块37元/吨度左右，加篷35.5-36元/吨度。供应方面，本周开工率小幅下滑，独立硅锰企业样本开工率64.13%，较上周减3.22%；日均产量33565吨，减1215吨。其中南方部分厂家减产，主要因为利润较低因此开工降低。需求方面，由于本周钢材产量增加，五大钢种硅锰环比上周增0.45%。
硅铁方面，现货市场依然弱势，出货情况依然欠佳，高价成交难度较大，库存持续积累。供应方面，产能利用率全国42.44%，较上期涨0.32%；日均产量16408吨，较上期降37吨。需求方面，下游接货一般，贸易商谨慎观望情绪较浓，等待11月钢招。
本周钢价继续上涨，螺纹基差进一步走强，热卷基差略走弱。1-5价差小幅回落。
五大品种继续去库，建材库存下降比较明显，绝对库存处于低位。螺纹表需小幅回升到298万吨左右。近期建材需求维持韧性，不过由于下周多地开始降温，加之水泥出货显示，北方地区需求开始有所下降，预计螺纹需求或也将开始面临季节性的回落。近期卷板库存也在下降，虽然库存水平依然偏高，但压力略有缓解。本周铁水日产继续小幅下降到241万吨附近，由于卷板亏损程度加剧，加之螺纹等品种亏损接近现金流成本，铁水减产或有加速，但依然很难出现大幅减产。
虽然卷板和钢坯等品种库存依然偏高，但成材整体基本面矛盾依然不突出。同时，市场对宏观政策预期仍偏积极。近期，一二线城市商品房成交也有所回升，同比降幅明显收窄。在基本面没有累积进一步矛盾的情况下，政策预期难以证伪，钢价依然延续偏强的走势。不过仍需关注，在政策预期被消化后，市场将更加关注基本面的变化，同时若钢价持续走强，钢厂减产意愿也会随之下降，不排除在高铁水产量下进入冬储，为春季累积高库存风险。因此，短期建议仍偏多操作，但空间相对受限。
铁矿石：
宏观情绪带动下，整体黑色市场包括矿价继续走强。前期较弱的双焦明显补涨，成材上方扩张至3800元/吨关键压力区间。
基本面角度，随着需求季节性走弱，整体基本面偏弱，但矛盾并不明显。本周237家钢厂铁水进一步下滑1万吨至241万吨，从检修数据推算，预计下周铁水会继续下降3万吨至238万吨。尽管铁水减产速度较慢，但整体幅度正在超过此前市场的一致预期。矿价连续3周港口库存持续累库，但绝对库存不高，叠加长期政策乐观，市场情绪依然偏强。
长周期角度，政策预期乐观，且仍在持续兑现过程中，矿价方向依然往上。但短期基本面季节性恶化，现货投机情绪也不强，季节性淡季下能否在高位带动矿价突破需要观察。高位回调风险较大，建议仓位放低。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡走势为主，至周末盘面上行。
现货方面，产地市场整体弱稳运行，目前价格仍显偏高，因此下游补库有限，多数维持按需补库为主。竞拍方面，本周竞拍成交涨跌互现，但多数价格延续下跌，且流拍依然较多。供应方面，煤矿生产正常，但整体开工率偏低，吕梁地区停产煤矿陆续复产开工，阶段性供应恢复较慢。蒙煤方面，近期蒙煤竞拍成交尚可，电子竞拍成交价格处于高位，下游市场对接受高价蒙煤仍显乏力。库存方面，下游补库意愿一般，库存仍在低位。
短期来看，宏观环境偏强同时铁水高位，焦煤或仍偏强，但上方空间有限，后期关注铁水变化。
动力煤：
本周动力煤价价格跌势放大，港口煤价跌至940元/吨，进口煤报价普跌。
由于天气异常偏暖，电厂日耗迟迟未启动，现货煤价跌势略有加速。港口煤炭库存持续攀升高位，市场心态较差。海外市场方面，印尼宣布其2024年产量计划，预计维持增产，市场对2024年煤炭产量宽松预期正在形成。国内方面，2024年长协煤价谈判正在推进，预计2024年长协价维持今年的675元/吨。但由于国内外供应都不算紧张，签约率兑现情绪一般，整体市场偏向于买方。
考虑全国下周将大范围降温，随着日耗企稳回升，煤价预计很快筑底。但当前不论电厂库存，还是港口现货库存，均处于极高状态。煤价随着季节性需求释放渐稳，但预计向上弹性一般。
焦炭：
本周焦炭期现走势不一，盘面本周跟随震荡偏强走势。
现货方面，焦炭第一轮提降落地，短期随着钢材价格近日企稳反弹，钢厂盈利能力逐步修复，部分高炉有复产意愿，因此低库存情况下后期仍有补库需求，因此二轮提降或有延迟。供应方面，目前山西省4.3米焦炉基本退出，但焦化产能仍然过剩。焦炭第一轮降价后，焦企利润再次走弱，山西准一级焦炭平均利润-4元/吨，目前焦企开工暂稳。需求方面，本周铁水下滑。
短期来看，随着下游利润恢复，焦炭现货压力稍减，盘面或跟随震荡走势为主。
铁合金：
本周合金走势跟随黑色系震荡偏强。短期来看，合金供需双减，硅锰后期开工下滑较快，关注钢材产量。
硅锰方面，本周锰矿市场保持震荡，观望氛围增加，天津港半碳酸30.5-31元/吨度，澳块37元/吨度左右，加篷35.5-36元/吨度。供应方面，本周开工率小幅下滑，独立硅锰企业样本开工率64.13%，较上周减3.22%；日均产量33565吨，减1215吨。其中南方部分厂家减产，主要因为利润较低因此开工降低。需求方面，由于本周钢材产量增加，五大钢种硅锰环比上周增0.45%。
硅铁方面，现货市场依然弱势，出货情况依然欠佳，高价成交难度较大，库存持续积累。供应方面，产能利用率全国42.44%，较上期涨0.32%；日均产量16408吨，较上期降37吨。需求方面，下游接货一般，贸易商谨慎观望情绪较浓，等待11月钢招。
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