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(2023-10-23 08:38:14)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20231022
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钢材：
本周钢价依然呈震荡格局，螺纹及热卷1-5价差收缩。
国庆假期后，需求仍有季节性修复。本周螺纹表需回升到接近300万吨水平，略超预期，较去年同期降幅也收窄到了7%以内。五大品种库存均有所下降，市场对于持续累库的担忧略有下降。不过由于当前仍处于季节性旺季，库存去化并未超季节性规律，而若11月后终端需求季节性下降，仍会存在累库的压力。此外，当前卷板以及钢坯等表外品种的库存仍在偏高的状态，依然需要进一步铁水减量才能够缓和当前的库存压力。本周铁水日产继续下降到242万吨附近，依然需要持续的低利润才能够带动进一步减量的出现。因此钢价上方压力依然较大，且亏损状态延续。
从9月经济数据看，地产销售和新开工的单月同比降幅均收窄到20%之内，市场对需求下台阶的担忧有所缓解。不过目前地产高频成交也没有非常明显的提升，终端需求的改善依然会比较缓慢。而从市场交易逻辑看，即便近两周成材库存有所下降，但高铁水依然是制约钢价的核心因素。尤其是未来进入季节性淡季后，高供应将对冬储形成很大的压力。因此，我们认为近期钢价仍有一定回落压力，解决高铁水问题。
铁矿石：
海外风险加剧叠加钢厂减产，本周矿价跌幅有所扩大。
本周商品普遍出现回调，外部风险加剧。产业方面变化符合市场主流预期。成材库存压力下，钢厂延续减产态势，本周铁水进一步下滑至242万吨/天。考虑需求趋势性弱化叠加季节性压力，此轮冬季之前，铁水或降至230万吨/天。随着钢厂降铁水、降负荷，港口库存本周小幅抬升，Mysteel45港口库存回升至1.1亿吨。考虑绝对库存较低，当前累库对现货负面冲击并不明显。
近期主要警惕海外负面风险传导。盘面上看，掉期先于国内走弱，周边有色等海外商品跌幅更甚。基本面压力尚未完全褪去，叠加外部宏观风险加剧，短期矿价将继续回调。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡走势为主。
现货方面，本周主产地市场炼焦煤弱稳运行，市场情绪走弱，同时流拍增加，影响整体市场情绪走弱，市场投机氛围下降，中间商采购谨慎，积极出货为主。供应方面，近期复产煤矿增加，部分前期停产的煤矿近期虽陆续复产，但整体恢复缓慢，供应缓慢增加。进口方面，近期俄罗斯远期炼焦煤市场情绪有所降温，部分煤种矿山报价出现松动，且多数主流煤种市场外盘价格均有下行。同时，由于价格偏高印度采购吃力，澳洲焦煤价格大幅下跌，因此澳洲远期炼焦煤价格倒挂。需求方面，本周铁水继续下行，需求小幅走弱。
短期来看，焦煤仍处于调整阶段，需求下降后下游补库意愿不强，关注铁水变化。
动力煤：
本周动力煤价格延续震荡市，港口5500K报价1020-1050元/吨。
供应端，安监政策扰动依然存在。近期再次发生大型安全事故，安监高压延续，国内煤矿供应端开工难以突破100%限制。整体供应端偏紧，支撑现货煤价难以出现趋势性下跌。需求方面，化工用煤近期有所转弱。电力需求同样未有明显起色，CCTD25省份日耗增速维持0%增长左右波动。但考虑时间已经进入10月末，北方部分地区已经开始供暖。日耗季节性刚需回升，支撑现货煤炭采购。除东北外，其他地区长协煤也开始进入实质性谈判。关注此轮谈判价格和量的进展。
海外方面，石油和天然气等支撑海外煤价。尤其是印度，印度煤炭日耗持续在20%以上增长，其本国煤炭产量难以支撑如此高日耗。印度进口煤采购8月份以来持续走高，印度对低卡市场的主动采购预计支撑海外煤价震荡偏强。
煤价现货依然偏紧，但需求力度也不强，预计短期维持高位震荡。
焦炭：
本周焦炭震荡走势为主。
现货价格暂稳，第三提涨暂未落地，钢厂利润偏低情况下，焦炭价格难有上行。目前市场较为关注4.3米焦炉去化问题，据了解10月份山西省已关停4.3米焦炉产能780万吨，涉及焦化企业10家，剩余4.3米焦炉产能750万吨，由于焦化产能过剩严重，因此目前4.3米焦炉退出暂未对市场造成明显影响。需求方面，钢厂利润亏损之下，高炉检修限产增多，铁水产量开始下降，本周铁水日均产量242万吨，小幅下降。
短期来看，虽4.3米焦炉不断去化，但对产能过剩的焦炭影响不大，同时焦煤价格下降成本下行叠加铁水走弱，焦炭或弱稳运行。
铁合金：
本周铁合金盘面继续下行。
硅锰方面，锰矿价格远期倒挂，因此港口锰矿商观望情绪较重，因此锰矿市场持续下行，价格表现偏弱，矿价均有不同程度下行，节后至今降幅至0.5元/吨度。硅锰方面，供应端本周内蒙地区因利润优势尚可，开工率小幅增加，其他地区均有下降，独立硅锰企业样本开工率68.87%，较上周减1.78%；日均产量35200吨，减480吨。
硅铁方面，随着盘面持续下行，硅铁现货价格下探，10月河钢硅铁钢招定价7450元/吨，较上轮下降250元/吨，市场受此影响表现疲弱。
短期来看，近期平罗县2023年四季度工业企业能耗管控方案的通知引发市场关注，但平罗目前超标企业少数，若按文件执行，11-12月份产量将有压缩，但其他企业影响不大。关注后期文件执行情况，短期铁合金或跟随黑色市场弱势震荡为主。
本周钢价依然呈震荡格局，螺纹及热卷1-5价差收缩。
国庆假期后，需求仍有季节性修复。本周螺纹表需回升到接近300万吨水平，略超预期，较去年同期降幅也收窄到了7%以内。五大品种库存均有所下降，市场对于持续累库的担忧略有下降。不过由于当前仍处于季节性旺季，库存去化并未超季节性规律，而若11月后终端需求季节性下降，仍会存在累库的压力。此外，当前卷板以及钢坯等表外品种的库存仍在偏高的状态，依然需要进一步铁水减量才能够缓和当前的库存压力。本周铁水日产继续下降到242万吨附近，依然需要持续的低利润才能够带动进一步减量的出现。因此钢价上方压力依然较大，且亏损状态延续。
从9月经济数据看，地产销售和新开工的单月同比降幅均收窄到20%之内，市场对需求下台阶的担忧有所缓解。不过目前地产高频成交也没有非常明显的提升，终端需求的改善依然会比较缓慢。而从市场交易逻辑看，即便近两周成材库存有所下降，但高铁水依然是制约钢价的核心因素。尤其是未来进入季节性淡季后，高供应将对冬储形成很大的压力。因此，我们认为近期钢价仍有一定回落压力，解决高铁水问题。
铁矿石：
海外风险加剧叠加钢厂减产，本周矿价跌幅有所扩大。
本周商品普遍出现回调，外部风险加剧。产业方面变化符合市场主流预期。成材库存压力下，钢厂延续减产态势，本周铁水进一步下滑至242万吨/天。考虑需求趋势性弱化叠加季节性压力，此轮冬季之前，铁水或降至230万吨/天。随着钢厂降铁水、降负荷，港口库存本周小幅抬升，Mysteel45港口库存回升至1.1亿吨。考虑绝对库存较低，当前累库对现货负面冲击并不明显。
近期主要警惕海外负面风险传导。盘面上看，掉期先于国内走弱，周边有色等海外商品跌幅更甚。基本面压力尚未完全褪去，叠加外部宏观风险加剧，短期矿价将继续回调。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡走势为主。
现货方面，本周主产地市场炼焦煤弱稳运行，市场情绪走弱，同时流拍增加，影响整体市场情绪走弱，市场投机氛围下降，中间商采购谨慎，积极出货为主。供应方面，近期复产煤矿增加，部分前期停产的煤矿近期虽陆续复产，但整体恢复缓慢，供应缓慢增加。进口方面，近期俄罗斯远期炼焦煤市场情绪有所降温，部分煤种矿山报价出现松动，且多数主流煤种市场外盘价格均有下行。同时，由于价格偏高印度采购吃力，澳洲焦煤价格大幅下跌，因此澳洲远期炼焦煤价格倒挂。需求方面，本周铁水继续下行，需求小幅走弱。
短期来看，焦煤仍处于调整阶段，需求下降后下游补库意愿不强，关注铁水变化。
动力煤：
本周动力煤价格延续震荡市，港口5500K报价1020-1050元/吨。
供应端，安监政策扰动依然存在。近期再次发生大型安全事故，安监高压延续，国内煤矿供应端开工难以突破100%限制。整体供应端偏紧，支撑现货煤价难以出现趋势性下跌。需求方面，化工用煤近期有所转弱。电力需求同样未有明显起色，CCTD25省份日耗增速维持0%增长左右波动。但考虑时间已经进入10月末，北方部分地区已经开始供暖。日耗季节性刚需回升，支撑现货煤炭采购。除东北外，其他地区长协煤也开始进入实质性谈判。关注此轮谈判价格和量的进展。
海外方面，石油和天然气等支撑海外煤价。尤其是印度，印度煤炭日耗持续在20%以上增长，其本国煤炭产量难以支撑如此高日耗。印度进口煤采购8月份以来持续走高，印度对低卡市场的主动采购预计支撑海外煤价震荡偏强。
煤价现货依然偏紧，但需求力度也不强，预计短期维持高位震荡。
焦炭：
本周焦炭震荡走势为主。
现货价格暂稳，第三提涨暂未落地，钢厂利润偏低情况下，焦炭价格难有上行。目前市场较为关注4.3米焦炉去化问题，据了解10月份山西省已关停4.3米焦炉产能780万吨，涉及焦化企业10家，剩余4.3米焦炉产能750万吨，由于焦化产能过剩严重，因此目前4.3米焦炉退出暂未对市场造成明显影响。需求方面，钢厂利润亏损之下，高炉检修限产增多，铁水产量开始下降，本周铁水日均产量242万吨，小幅下降。
短期来看，虽4.3米焦炉不断去化，但对产能过剩的焦炭影响不大，同时焦煤价格下降成本下行叠加铁水走弱，焦炭或弱稳运行。
铁合金：
本周铁合金盘面继续下行。
硅锰方面，锰矿价格远期倒挂，因此港口锰矿商观望情绪较重，因此锰矿市场持续下行，价格表现偏弱，矿价均有不同程度下行，节后至今降幅至0.5元/吨度。硅锰方面，供应端本周内蒙地区因利润优势尚可，开工率小幅增加，其他地区均有下降，独立硅锰企业样本开工率68.87%，较上周减1.78%；日均产量35200吨，减480吨。
硅铁方面，随着盘面持续下行，硅铁现货价格下探，10月河钢硅铁钢招定价7450元/吨，较上轮下降250元/吨，市场受此影响表现疲弱。
短期来看，近期平罗县2023年四季度工业企业能耗管控方案的通知引发市场关注，但平罗目前超标企业少数，若按文件执行，11-12月份产量将有压缩，但其他企业影响不大。关注后期文件执行情况，短期铁合金或跟随黑色市场弱势震荡为主。
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