加载中…（转发-）棉花周报20230829
(2023-08-29 08:50:54)
（转发-）棉花周报20230829
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棉花：ICE棉价上周大幅上涨，12月合约收至87.36美分/磅，周涨幅4.46%，产地的不利天气及美棉作物状况的持续恶化令市场担心产量形势。截止8月20日，美棉优良率进一步降至33%，差苗率升至46%的历史同期最高，其中得州作物状况比去年同期还更糟糕。而天气预报显示，未来1-2周美棉主产区仍是高温少雨的天气。此外，印度8月份降雨明显减少，部分主产邦受到棉铃虫的威胁，市场担心季风雨减弱可能导致作物易受病虫害侵袭进而损及单产。截至8月11日美棉周度出口签约量环比下滑79%至0.88万吨的低位水平，目前东南亚纺织国纺织市场还没有明显起色，弱需求的现实仍在持续，这或制约美棉继续上涨的动能，但美国及印度持续不利天气令市场担忧主产国产量形势，美棉估产或存在进一步下调的空间，在USDA9月报告公布前，这或继续对盘面提供利多支撑，后市料偏强震荡，关注90美分附近的阻力情况。
国内方面，郑棉上周快速上涨，创出本轮涨势新高，主力1月合约增仓上涨至17630元/吨，在陈棉现货资源偏紧、现货价格坚挺的情况下，9月合约临近交割以及新棉抢收的预期影响，郑棉期价下方本身就受到较强支撑，而外盘在供应面的题材推动下快速上涨，对国内市场形成助推作用。上周现货价格受期货影响而小幅上涨，成交明显转淡，纺企刚需采购；现货销售基差基本稳定，基差主流成交价仍坚挺，疆内棉花库存偏低，注册仓单仍在快速流出，仓单量已降至过去5年来最低，市场担心11月合约逼仓的可能性；今年新疆新棉上市预计有所推迟，现货供应紧张的状况可能还会持续一段时间。目前新疆天气整体有利于棉花生长，据调研情况，目前疆棉生长形势好于之前市场预期，产量预估没有5-6月份时那么悲观，但还有变数，后续天气尤其下霜情况需关注。上周国储竞拍依旧100%成交，但成交均价表现震荡，并未跟随期货出现大幅提升，关注后续日投放量是否增加以及竞拍成交量价情况。市场对新棉抢收抢收的预期一直存在，这要到10月份才开始兑现。今年轧花厂普遍对籽棉收购心理谨慎，对价格高位收购的风险担忧较重，银行监管预计也会较严格，这些将抑制抢收的热度。
下游纱布市场价格相对平稳，订单继续边际缓慢改善，且多以小单、散单为主，纺企生产亏损的局面已持续了好几个月，6月以来纺企负荷呈现持续小幅下滑态势。虽然纺织企业产成品库存压力不大，但棉纱贸易商环节库存积压严重，这对棉纱价格形成较大压制。目前纺织企业整体对旺季信心不足，产业担心“金九银十”出现旺季不旺的情况，企业对原料采购谨慎、维持随用随买策略。目前来看，棉价高位上涨缺乏下游纺织市场的支持。
综合来看，郑棉高位追涨的风险较大，本轮涨势已处于后期，我们并不看好18000以上的空间，操作上，不建议过分追涨。考虑到国内现货资源偏紧及新棉抢收预期影响，目前也不是利于做空的时间窗口，后市需继续关注国储竞拍成交量价情况、产地天气、下游订单及宏观面变化。
国内方面，郑棉上周快速上涨，创出本轮涨势新高，主力1月合约增仓上涨至17630元/吨，在陈棉现货资源偏紧、现货价格坚挺的情况下，9月合约临近交割以及新棉抢收的预期影响，郑棉期价下方本身就受到较强支撑，而外盘在供应面的题材推动下快速上涨，对国内市场形成助推作用。上周现货价格受期货影响而小幅上涨，成交明显转淡，纺企刚需采购；现货销售基差基本稳定，基差主流成交价仍坚挺，疆内棉花库存偏低，注册仓单仍在快速流出，仓单量已降至过去5年来最低，市场担心11月合约逼仓的可能性；今年新疆新棉上市预计有所推迟，现货供应紧张的状况可能还会持续一段时间。目前新疆天气整体有利于棉花生长，据调研情况，目前疆棉生长形势好于之前市场预期，产量预估没有5-6月份时那么悲观，但还有变数，后续天气尤其下霜情况需关注。上周国储竞拍依旧100%成交，但成交均价表现震荡，并未跟随期货出现大幅提升，关注后续日投放量是否增加以及竞拍成交量价情况。市场对新棉抢收抢收的预期一直存在，这要到10月份才开始兑现。今年轧花厂普遍对籽棉收购心理谨慎，对价格高位收购的风险担忧较重，银行监管预计也会较严格，这些将抑制抢收的热度。
下游纱布市场价格相对平稳，订单继续边际缓慢改善，且多以小单、散单为主，纺企生产亏损的局面已持续了好几个月，6月以来纺企负荷呈现持续小幅下滑态势。虽然纺织企业产成品库存压力不大，但棉纱贸易商环节库存积压严重，这对棉纱价格形成较大压制。目前纺织企业整体对旺季信心不足，产业担心“金九银十”出现旺季不旺的情况，企业对原料采购谨慎、维持随用随买策略。目前来看，棉价高位上涨缺乏下游纺织市场的支持。
综合来看，郑棉高位追涨的风险较大，本轮涨势已处于后期，我们并不看好18000以上的空间，操作上，不建议过分追涨。考虑到国内现货资源偏紧及新棉抢收预期影响，目前也不是利于做空的时间窗口，后市需继续关注国储竞拍成交量价情况、产地天气、下游订单及宏观面变化。
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