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(2023-07-31 13:09:20)
（转发-棉花-）期货周报 20230731
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棉花：ICE棉价上周冲高回落，美棉主产区持续炎热干燥的天气引发市场担忧，一度推动主力12月合约最高上冲至88美分一线，但随后因出口销售数据疲软以及美元的走强打压而回落至84美分左右。截至7月23日，美棉优良率环比略增1个百分点至46%，处于历史同期中等水平。天气预报显示，接下来1-2周，高温天气将集中在美国南部地区以及密西西比河下游，下周气温可能达到105+华氏度，降雨整体不多，这或给新棉生长带来压力，关注后续作物生长状况的变化。出口方面，截至7月20日当周，
22/23美陆地棉周度签约-0.42万吨，较上周及前四周平均水平大幅下降；23/24美陆地棉周度签约1.83万吨，周降6.5%，其中中国1.44万吨。东南亚纺织国纺织市场依旧疲软，下游需求低迷不支持国际棉价的快速上行。但考虑中国公布的抛储及增发滑准税进口政策，这或将提振美棉未来的潜在需求，ICE棉价逢低买盘预计较强。且印度考虑向纺织业提供刺激措施，其中小纺企开工情况未来改善可期，再加上美棉主产区的高温天气风险，ICE棉价下方空间有限，整体方向料震荡偏上为主，后续需关注主产国天气、需求及美元走势等变化情况。
国内方面，郑棉上周窄幅震荡，主力移仓1月合约。棉花现货交投清淡，纺企等待抛储竞拍的开启，但现货基差报价依然坚挺，棉企挺价意愿仍较强，郑棉仓单还在快速流出。经过短暂的降温降雨后，新疆盆地高温天气将回归，市场对疆棉单产下滑的担忧情绪难以消散，减产抢收的预期要到10月份才开始兑现。国储棉轮出将于7月31日启动，根据中储棉销售底价计算公式，第一周（7月31日-8月4日）销售底价为17347元/吨（折标准级3128B），首日挂牌量为1万吨，低于市场预期。当前纺企原料库存偏低，且“金九银十”旺季即将到来，预计纺企竞拍热度尚可。抛储带给市场新增供应要达到一定的量需要时间的累积，短期对市场多头有一定的抑制作用，但预计还不会形成大的打压作用，后续需关注国储竞拍成交量价情况。
下游棉纱市场稳中略有改善，坯布市场依旧偏淡，企业产成品库存继续小幅累积、开工率延续小幅下滑态势，即期生产大幅亏损。但目前纺企棉纱库存压力尚可，贸易商库存压力较重；纺织企业原料端库存偏低，市场等待旺季订单的下达。目前局部订单有所改善，但整体量还不大，纺企订单大多接到8月上旬。淡季末期，企业继续降开工的意愿不强，期望8月订单能连续下达。
综合来看，郑棉下方空间有限，下半年整体震荡向上的趋势预计还未结束，后续需关注国储竞拍成交量价情况、产地天气及下游订单情况。
国内方面，郑棉上周窄幅震荡，主力移仓1月合约。棉花现货交投清淡，纺企等待抛储竞拍的开启，但现货基差报价依然坚挺，棉企挺价意愿仍较强，郑棉仓单还在快速流出。经过短暂的降温降雨后，新疆盆地高温天气将回归，市场对疆棉单产下滑的担忧情绪难以消散，减产抢收的预期要到10月份才开始兑现。国储棉轮出将于7月31日启动，根据中储棉销售底价计算公式，第一周（7月31日-8月4日）销售底价为17347元/吨（折标准级3128B），首日挂牌量为1万吨，低于市场预期。当前纺企原料库存偏低，且“金九银十”旺季即将到来，预计纺企竞拍热度尚可。抛储带给市场新增供应要达到一定的量需要时间的累积，短期对市场多头有一定的抑制作用，但预计还不会形成大的打压作用，后续需关注国储竞拍成交量价情况。
下游棉纱市场稳中略有改善，坯布市场依旧偏淡，企业产成品库存继续小幅累积、开工率延续小幅下滑态势，即期生产大幅亏损。但目前纺企棉纱库存压力尚可，贸易商库存压力较重；纺织企业原料端库存偏低，市场等待旺季订单的下达。目前局部订单有所改善，但整体量还不大，纺企订单大多接到8月上旬。淡季末期，企业继续降开工的意愿不强，期望8月订单能连续下达。
综合来看，郑棉下方空间有限，下半年整体震荡向上的趋势预计还未结束，后续需关注国储竞拍成交量价情况、产地天气及下游订单情况。
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