加载中…（转发-）期货_化工数据周报__20230723
(2023-07-24 10:18:41)
（转发-）期货_化工数据周报__20230723
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甲醇：本周甲醇期价开始回调，市场氛围转弱，内地工厂价格下调出货。宏观层面上，周初公布的中国二季度经济数据打压了市场的情绪。基本面上，内地生产装置已进入集中的恢复周期，且作为边际产能的河南装置也有了现金流利润，后期国内供应回升的或更加迅速。海外供应方面，伊朗和南美供应回归，甲醇到港量将从7月中下旬开始逐步回升；欧洲价格走弱下，美国甲醇也更加青睐与亚洲市场，在8月进一步增加国内进口压力。需求方面，继阳煤MTO因故降负至6成后，山东鲁西因线路故障，MTO装置降负至6成左右，渤化mto初步计划8月中旬停车检修45天。
目前价格的支撑主要来自于三方面，一是内地偏紧的供应格局的现实仍未改变，库存依旧较低。二是煤炭的支撑至少仍会持续到8月上旬，资金对于做空甲醇的偏好仍然不大；三是7月底前政治局会议和美联储利率会议仍会带来较多的变数。因此短期内甲醇价格走弱的幅度可能较慢，可关注布局中期空单的机会。
LLDPE： 近期国内PE的非计划检修量都出现了超预期的上涨，主要原可能是天气炎热下装置运行受到了影响。不过本周下游投机性需求明显下滑。从我们的移动大数据上来看，上周农膜、包装、注塑和管材的物流活跃程度都有着超出季节性的提升，但从卓创资讯所公布的数据来看，这四大下游的开工率回升的幅度是远低于往年同期的，表明7月中旬以来下游成交的转好更多是阶段性的投机性补库带来的。这就意味着7月底甚至8月中上旬的需求已被透支。目前港口库存未有明显累积，PE进口的压力仍未兑现。
后续来看，7月底8月初大庆石化、兰州石化和中海壳牌等国内装置将集中回归；6月海外报价较多，8月PE的进口量也将有着明显的上升。但量变到质变需要时间，09合约上可操作的时间已经不多，且7月底仍面临政治局会议、美联储利率会议等宏观方面的干扰。从交易的角度来看，建议关注L2401走弱的机会。
PP：天气炎热下，本周国内PP的各个工艺都出现超预期的故障停车，计划外停车的京博石化、中海油壳牌、金能化学、宝来巴塞尔、中天合创、延长中煤一线的产能大约占到了PP总产能的8%。不过7月底开始，检修装置将逐步重启。且目前PDH、外采丙烯、粉料等装置仍然有利润，油制利润虽然较差，但芳烃利润仍然较高，这也会造成烯烃负荷被动的提高。国内供应逐渐的回升将使得8月初供应压力逐渐加大，但量变到质变需要时间，09合约上可操作的时间已经不多，且7月底仍面临政治局会议、美联储利率会议等宏观方面的干扰。从交易的角度来看，建议关注PP2401走弱的机会。
PTA：本周，PTA期价先跌后涨。需求端，织造及聚酯负荷处于高位略有降负，库存小幅提升，但尚处于较为健康的水平。供给端，PTA部分检修装置在七月中下旬将逐步回归。整体来看，PTA供需边际开始转宽松。成本端，亚洲及北美汽油裂解价差均保持高位，芳烃估值整体有支撑，PX窗口报价坚挺。短期内，PTA价格预计保持震荡偏强，受原油和宏观影响大于自身基本面影响。
乙二醇：乙二醇期价走势震荡，受成本支撑。本周港口库存上升，开工率略有下降。需求端较平稳，开工率维持高位。
PVC：PVC盘面在经过一轮上涨后再次陷入震荡的局面。从PVC自身基本面来看，暂时矛盾不大，向上向下的驱动都不是特别明显。后期需要关注月底中央政治局会议对经济的定调。此外也需要关注8月中旬开始日耗下降后，煤价是否会有比较明显的下滑。这些都有望打破当前PVC的僵局。
玻璃：上周后半周玻璃期价开始走弱，市场情绪明显降温。近期下游加工企业和贸易商基于自身库存水平低以及厂家报价持续下调，适量进行采购，补充库存。值得注意的是，目前玻璃需求处于季节性淡季，加上近期供应量环比持续提升，供需矛盾存在。随着近日现货价格有所回升和中下游补库渐近尾声，后续厂家出库预计将阶段性放缓，短期玻璃期价或将承压运行，难有明显起色。
纯碱：上周纯碱近月合约大幅走强，领涨市场。近日纯碱由于检修减量、远兴部分生产环节调试问题导致负荷提升不及预期以及浮法玻璃在产日熔量攀升等利多因素提振，近月合约部明显走强，出现收基差行情，也带动远月价格上涨。从远月合约角度来讲，供应压力仍是明显存在的。我们维持前期观点，三季度纯碱价格或仍有一定支撑，而四季度开始，随着供应压力极大释放，纯碱价格重心或将进一步下移。纯碱大方向依然偏空，中期建议关注远月合约反弹做空机会为主。
橡胶：上周橡胶期价跌幅较大，主要是基本面支撑不足。在物候条件正常的情况下，目前国内外产区供给端呈季节性放量态势，8月份开始将逐渐步入旺产季。而橡胶自身需求仍偏弱。受高温天气影响，近期部分轮胎企业有降负荷情况。目前出口订单表现尚可，内需市场依然疲弱，整体销售压力不减，厂家成品胎库存持续增加。整体来看，橡胶价格处于底部区间，目前基本面提供的向上动能不足。后续关注两方面，首先是政策方面，主要关注国内橡胶收储政策的落地情况，一旦确认收储，或对行情产生一定影响。其次是天气方面，一旦天气出现异常状况，也将带来新的阶段性行情。天气方面要重点关注厄尔尼诺的演变。
纸浆：温哥华港口罢工再起，加针供应再次受到了危险。但6月的漂针浆进口数据仍处于明显的高位。除非后续加针供应有明显的下降，否则进口难有大幅的下滑。而在进口持续高位的背景下，纸浆大格局或仍将偏空。但在当前的估值情况下，浆价也缺乏进一步大幅下滑的空间。我们继续维持半年报的观点，认为浆价后期将处于震荡筑底的态势中。
苯乙烯：本周，苯乙烯期货价格延续上行趋势。供给侧海外扰动增加，国内苯乙烯装置整体负荷提升亦极为缓慢。在需求端，下游ABS、PS、EPS开工率均有明显提升。短期内供需整体依旧较为偏紧，华东主港库存小幅降低，继续处于近年同期相对低位水平。此外，本周纯苯价格明显上涨，成本支撑强劲有力。
展望后市，在市场情绪尚未转向/现货端供需紧平衡缓解之前，苯乙烯或依旧维持偏强震荡趋势。后续继续关注在苯乙烯利润有所修复的背景下，其检修装置的回归速度与供应增量的释放速度。此外可观察下游负荷是否会随着其生产利润的降低及终端需求的边际转弱而有明显下降。若上述预期兑现，在下周中后程，苯乙烯09合约价格或从偏强震荡逐步转向偏弱整理。
目前价格的支撑主要来自于三方面，一是内地偏紧的供应格局的现实仍未改变，库存依旧较低。二是煤炭的支撑至少仍会持续到8月上旬，资金对于做空甲醇的偏好仍然不大；三是7月底前政治局会议和美联储利率会议仍会带来较多的变数。因此短期内甲醇价格走弱的幅度可能较慢，可关注布局中期空单的机会。
LLDPE： 近期国内PE的非计划检修量都出现了超预期的上涨，主要原可能是天气炎热下装置运行受到了影响。不过本周下游投机性需求明显下滑。从我们的移动大数据上来看，上周农膜、包装、注塑和管材的物流活跃程度都有着超出季节性的提升，但从卓创资讯所公布的数据来看，这四大下游的开工率回升的幅度是远低于往年同期的，表明7月中旬以来下游成交的转好更多是阶段性的投机性补库带来的。这就意味着7月底甚至8月中上旬的需求已被透支。目前港口库存未有明显累积，PE进口的压力仍未兑现。
后续来看，7月底8月初大庆石化、兰州石化和中海壳牌等国内装置将集中回归；6月海外报价较多，8月PE的进口量也将有着明显的上升。但量变到质变需要时间，09合约上可操作的时间已经不多，且7月底仍面临政治局会议、美联储利率会议等宏观方面的干扰。从交易的角度来看，建议关注L2401走弱的机会。
PP：天气炎热下，本周国内PP的各个工艺都出现超预期的故障停车，计划外停车的京博石化、中海油壳牌、金能化学、宝来巴塞尔、中天合创、延长中煤一线的产能大约占到了PP总产能的8%。不过7月底开始，检修装置将逐步重启。且目前PDH、外采丙烯、粉料等装置仍然有利润，油制利润虽然较差，但芳烃利润仍然较高，这也会造成烯烃负荷被动的提高。国内供应逐渐的回升将使得8月初供应压力逐渐加大，但量变到质变需要时间，09合约上可操作的时间已经不多，且7月底仍面临政治局会议、美联储利率会议等宏观方面的干扰。从交易的角度来看，建议关注PP2401走弱的机会。
PTA：本周，PTA期价先跌后涨。需求端，织造及聚酯负荷处于高位略有降负，库存小幅提升，但尚处于较为健康的水平。供给端，PTA部分检修装置在七月中下旬将逐步回归。整体来看，PTA供需边际开始转宽松。成本端，亚洲及北美汽油裂解价差均保持高位，芳烃估值整体有支撑，PX窗口报价坚挺。短期内，PTA价格预计保持震荡偏强，受原油和宏观影响大于自身基本面影响。
乙二醇：乙二醇期价走势震荡，受成本支撑。本周港口库存上升，开工率略有下降。需求端较平稳，开工率维持高位。
PVC：PVC盘面在经过一轮上涨后再次陷入震荡的局面。从PVC自身基本面来看，暂时矛盾不大，向上向下的驱动都不是特别明显。后期需要关注月底中央政治局会议对经济的定调。此外也需要关注8月中旬开始日耗下降后，煤价是否会有比较明显的下滑。这些都有望打破当前PVC的僵局。
玻璃：上周后半周玻璃期价开始走弱，市场情绪明显降温。近期下游加工企业和贸易商基于自身库存水平低以及厂家报价持续下调，适量进行采购，补充库存。值得注意的是，目前玻璃需求处于季节性淡季，加上近期供应量环比持续提升，供需矛盾存在。随着近日现货价格有所回升和中下游补库渐近尾声，后续厂家出库预计将阶段性放缓，短期玻璃期价或将承压运行，难有明显起色。
纯碱：上周纯碱近月合约大幅走强，领涨市场。近日纯碱由于检修减量、远兴部分生产环节调试问题导致负荷提升不及预期以及浮法玻璃在产日熔量攀升等利多因素提振，近月合约部明显走强，出现收基差行情，也带动远月价格上涨。从远月合约角度来讲，供应压力仍是明显存在的。我们维持前期观点，三季度纯碱价格或仍有一定支撑，而四季度开始，随着供应压力极大释放，纯碱价格重心或将进一步下移。纯碱大方向依然偏空，中期建议关注远月合约反弹做空机会为主。
橡胶：上周橡胶期价跌幅较大，主要是基本面支撑不足。在物候条件正常的情况下，目前国内外产区供给端呈季节性放量态势，8月份开始将逐渐步入旺产季。而橡胶自身需求仍偏弱。受高温天气影响，近期部分轮胎企业有降负荷情况。目前出口订单表现尚可，内需市场依然疲弱，整体销售压力不减，厂家成品胎库存持续增加。整体来看，橡胶价格处于底部区间，目前基本面提供的向上动能不足。后续关注两方面，首先是政策方面，主要关注国内橡胶收储政策的落地情况，一旦确认收储，或对行情产生一定影响。其次是天气方面，一旦天气出现异常状况，也将带来新的阶段性行情。天气方面要重点关注厄尔尼诺的演变。
纸浆：温哥华港口罢工再起，加针供应再次受到了危险。但6月的漂针浆进口数据仍处于明显的高位。除非后续加针供应有明显的下降，否则进口难有大幅的下滑。而在进口持续高位的背景下，纸浆大格局或仍将偏空。但在当前的估值情况下，浆价也缺乏进一步大幅下滑的空间。我们继续维持半年报的观点，认为浆价后期将处于震荡筑底的态势中。
苯乙烯：本周，苯乙烯期货价格延续上行趋势。供给侧海外扰动增加，国内苯乙烯装置整体负荷提升亦极为缓慢。在需求端，下游ABS、PS、EPS开工率均有明显提升。短期内供需整体依旧较为偏紧，华东主港库存小幅降低，继续处于近年同期相对低位水平。此外，本周纯苯价格明显上涨，成本支撑强劲有力。
展望后市，在市场情绪尚未转向/现货端供需紧平衡缓解之前，苯乙烯或依旧维持偏强震荡趋势。后续继续关注在苯乙烯利润有所修复的背景下，其检修装置的回归速度与供应增量的释放速度。此外可观察下游负荷是否会随着其生产利润的降低及终端需求的边际转弱而有明显下降。若上述预期兑现，在下周中后程，苯乙烯09合约价格或从偏强震荡逐步转向偏弱整理。
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