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(2023-07-17 10:26:28)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20230716
增强13301066923
钢材：
本周钢价震荡走强，基差继续走弱，盘面利润也有小幅收缩。
五大品种库存继续小幅累积，不过绝对库存压力依然不明显。本周螺纹表观消费量小幅回落至266万吨左右，考虑到高温等季节性因素影响，市场对弱需求的担忧程度有限。卷板需求依然相对具备韧性，近期出口接单情况仍相对较好。供应方面，受环保限产等因素影响，本周铁水日产回落至244万吨，电炉产能利用率也有小幅回落。近期成材端供需矛盾依然有限，考虑到淡季因素，当前累库幅度尚可。
当前阶段市场依然以交易政策预期的驱动为主。在政治局会议前，市场仍对稳增长政策的出台抱有期待。同时，环保限产的传闻也相对较多，后续政策性减产预期也对钢价形成一定支撑。不过我们依然认为出台强刺激政策的概率偏低。同时，终端需求风险仍存。7月以来，包括地产成交等数据继续明显走弱。乘用车销量同比也有所下降。钢材出口虽维持韧性，但后续仍存在一定的政策风险。我们认为短期钢价仍有震荡反弹的驱动，不过上方仍需关注电炉成本的压力。此外，对强刺激的政策预期不宜过高。
铁矿石：
本周铁矿石价格震荡走强，9-1价差明显扩大。
当前黑色基本面环比变化并不大，随着终端需求韧性持续超预期，市场对铁矿石年内库存累库不明显逐渐达成一致预期。但制约整体估值的钢价出口瓶颈依然未有变化，材压力位难以突破。原料端偏强仅限于钢厂利润内，上方空间受限。
供需角度，考虑压港船只，本周港口铁矿石库存实质性进入小幅累库。当前累库符合季节性规律，但幅度远小于以往同期。铁水方面，本周北方钢厂夏季集中检修，247铁水小幅回落至244万吨。考虑后续检修计划，预计7月末钢厂铁水进一步下滑至242万吨。当前检修更多是夏季主动检修，钢厂整体成材库存和需求压力并不大。供需端基本持平，等待更多驱动。
短期基本面相对平稳，淡季成材累库不高，整体驱动易涨难跌。但考虑成材上方突破需要需求大超预期或宏观政策刺激，短期上方预计难以突破。建议以震荡市对待。
焦煤：
本周焦煤呈现期现双涨的情况。
现货方面，在部分下游采购需求带动下，产地部分优质资源报价持续上调，线上竞拍整体成交情况亦表现良好，流拍现象较少，成交价格较前期多数上涨，涨幅集中在50-200元/吨左右，整体现货报价持续上涨。供应方面， 受近日省内环保安全检查影响，部分区域煤矿有临时停产检修现象，其他煤矿生产正常，并且下游拿货情况下，煤矿库存下降明显。蒙煤方面，通关未受那达慕大会召开影响，维持在1000车以上的水平。
短期来看焦煤现货价格或维持强势，但在铁水和需求未看到明显上涨的情况下，涨幅或有限。盘面来看，近期盘面上涨除了基本面因素外，主要是宏观环境的影响，因此关注后续政策变化。
动力煤：
本周港口煤价维持在850元/吨附近，整体变化不大。
在旺季刚需支撑下，当前煤价预计维持在800-900元区间震荡。下方有刚需托底，但在下游电厂高库存制约下，也难以突破900元左右电厂盈利成本线。供应方面，6月环保安监大检查结束之后，7月份以来各主要产区煤矿开工率小幅抬升。进口煤近期到港量有所下滑，预计7月份中国煤炭进口量小于5、6月份高点。7月份进口煤的减量更多来自印尼减少发货和中国贸易商警惕加库存的双重博弈。内外煤价几乎没有价差。
考虑夏季过去后，整体煤价将面临淡季下行压力。根据天气预报，此轮夏季高温持续期或较长，后期建议密切关注天气情况。
焦炭：
焦炭本周期现共振上涨。
现货方面，焦炭第二轮提涨还未完全落地，但是随着焦煤价格上涨，焦化利润再度被收缩，因此焦化厂想提涨第三轮。供应方面，目前焦化厂库存小幅去化，加之下游高炉开工尚可，焦化厂维持当前开工，但当前利润欠佳，提产积极性一般。库存方面，钢厂小幅补库，有部分在途库存，后续库存或有增加。
短期来看，成本上升，焦炭现货或维持强势。盘面同焦煤一样，存在基本面和宏观双重影响，短期跟随震荡走势。后期来看，焦炭仍取决于铁水日产，关注后续需求兑现情况。
铁合金：
硅锰方面，锰矿市场保持弱稳走势，贸易商报价积极性不高天津港半碳酸31元/吨度左右，澳块39.3-39.5元/吨度，加蓬37.5元/吨度。供应方面，目前开工基本正常，南方丰水期成本持续下移，开工率维持高位。全国独立硅锰企业产能利用率60.85%，较上周减0.73%；日均产量31919吨，减140吨。
硅铁方面，硅铁现货活跃度一般，整体成交正常。供应端因部分地区亏损保持低开工，供应短期增加空间不大。全国独立硅铁企业产能利用率全国34.91%，较上期增1.08%；日均产量13928吨，较上期增230吨。。 需求方面，钢厂处于招标时期刚性需求不减，中小型钢厂陆续参照上周河钢7月硅铁招标定价承兑到厂7250元/吨。
短期来看，双硅现货钢招支撑偏强表现，但整体气氛一般。盘面来看短期基本面矛盾不大，或跟随黑色系震荡走势为主。
集装箱运价：
运输需求总体平稳，市场运价互有涨跌。本周SCFI综合指数收于979.11，环比下跌5.%。
6月美国非农新增就业20.9万人，远低于市场预期。但6月失业率从5月下降0.1个百分点至3.6%，与预期持平。此外，美国6月通胀率降至3%，为两年多来最低水平。劳动力市场有所降温，通胀压力大幅放缓，美国年内加息两次的预期有所减弱，经济软着陆概率有所回升。但短期看，实体经济仍然承压，加上库存高企的影响，短期集装箱需求难有改善。
在历时13天的罢工后，BC省沿岸港口的劳资双方本周终于就一份四年初步协议达成一致，罢工风险解除。但美线运力收紧缩减，对运力提涨形成支撑。今年首个登陆台风成型，或对港口营运形成冲击，短期将对集运供需形成影响，但影响程度和持续时间还需关注更多后续其他台风生成的情况。
美线运力收紧，推动美线运价涨幅落地。欧线此前宣布涨价，但后续涨价能否落地，也需关注供应紧缩情况。当前天气仍然是扰动航运市场的最大变量，关注台风和巴拿马地区降雨的情况。
本周钢价震荡走强，基差继续走弱，盘面利润也有小幅收缩。
五大品种库存继续小幅累积，不过绝对库存压力依然不明显。本周螺纹表观消费量小幅回落至266万吨左右，考虑到高温等季节性因素影响，市场对弱需求的担忧程度有限。卷板需求依然相对具备韧性，近期出口接单情况仍相对较好。供应方面，受环保限产等因素影响，本周铁水日产回落至244万吨，电炉产能利用率也有小幅回落。近期成材端供需矛盾依然有限，考虑到淡季因素，当前累库幅度尚可。
当前阶段市场依然以交易政策预期的驱动为主。在政治局会议前，市场仍对稳增长政策的出台抱有期待。同时，环保限产的传闻也相对较多，后续政策性减产预期也对钢价形成一定支撑。不过我们依然认为出台强刺激政策的概率偏低。同时，终端需求风险仍存。7月以来，包括地产成交等数据继续明显走弱。乘用车销量同比也有所下降。钢材出口虽维持韧性，但后续仍存在一定的政策风险。我们认为短期钢价仍有震荡反弹的驱动，不过上方仍需关注电炉成本的压力。此外，对强刺激的政策预期不宜过高。
铁矿石：
本周铁矿石价格震荡走强，9-1价差明显扩大。
当前黑色基本面环比变化并不大，随着终端需求韧性持续超预期，市场对铁矿石年内库存累库不明显逐渐达成一致预期。但制约整体估值的钢价出口瓶颈依然未有变化，材压力位难以突破。原料端偏强仅限于钢厂利润内，上方空间受限。
供需角度，考虑压港船只，本周港口铁矿石库存实质性进入小幅累库。当前累库符合季节性规律，但幅度远小于以往同期。铁水方面，本周北方钢厂夏季集中检修，247铁水小幅回落至244万吨。考虑后续检修计划，预计7月末钢厂铁水进一步下滑至242万吨。当前检修更多是夏季主动检修，钢厂整体成材库存和需求压力并不大。供需端基本持平，等待更多驱动。
短期基本面相对平稳，淡季成材累库不高，整体驱动易涨难跌。但考虑成材上方突破需要需求大超预期或宏观政策刺激，短期上方预计难以突破。建议以震荡市对待。
焦煤：
本周焦煤呈现期现双涨的情况。
现货方面，在部分下游采购需求带动下，产地部分优质资源报价持续上调，线上竞拍整体成交情况亦表现良好，流拍现象较少，成交价格较前期多数上涨，涨幅集中在50-200元/吨左右，整体现货报价持续上涨。供应方面， 受近日省内环保安全检查影响，部分区域煤矿有临时停产检修现象，其他煤矿生产正常，并且下游拿货情况下，煤矿库存下降明显。蒙煤方面，通关未受那达慕大会召开影响，维持在1000车以上的水平。
短期来看焦煤现货价格或维持强势，但在铁水和需求未看到明显上涨的情况下，涨幅或有限。盘面来看，近期盘面上涨除了基本面因素外，主要是宏观环境的影响，因此关注后续政策变化。
动力煤：
本周港口煤价维持在850元/吨附近，整体变化不大。
在旺季刚需支撑下，当前煤价预计维持在800-900元区间震荡。下方有刚需托底，但在下游电厂高库存制约下，也难以突破900元左右电厂盈利成本线。供应方面，6月环保安监大检查结束之后，7月份以来各主要产区煤矿开工率小幅抬升。进口煤近期到港量有所下滑，预计7月份中国煤炭进口量小于5、6月份高点。7月份进口煤的减量更多来自印尼减少发货和中国贸易商警惕加库存的双重博弈。内外煤价几乎没有价差。
考虑夏季过去后，整体煤价将面临淡季下行压力。根据天气预报，此轮夏季高温持续期或较长，后期建议密切关注天气情况。
焦炭：
焦炭本周期现共振上涨。
现货方面，焦炭第二轮提涨还未完全落地，但是随着焦煤价格上涨，焦化利润再度被收缩，因此焦化厂想提涨第三轮。供应方面，目前焦化厂库存小幅去化，加之下游高炉开工尚可，焦化厂维持当前开工，但当前利润欠佳，提产积极性一般。库存方面，钢厂小幅补库，有部分在途库存，后续库存或有增加。
短期来看，成本上升，焦炭现货或维持强势。盘面同焦煤一样，存在基本面和宏观双重影响，短期跟随震荡走势。后期来看，焦炭仍取决于铁水日产，关注后续需求兑现情况。
铁合金：
硅锰方面，锰矿市场保持弱稳走势，贸易商报价积极性不高天津港半碳酸31元/吨度左右，澳块39.3-39.5元/吨度，加蓬37.5元/吨度。供应方面，目前开工基本正常，南方丰水期成本持续下移，开工率维持高位。全国独立硅锰企业产能利用率60.85%，较上周减0.73%；日均产量31919吨，减140吨。
硅铁方面，硅铁现货活跃度一般，整体成交正常。供应端因部分地区亏损保持低开工，供应短期增加空间不大。全国独立硅铁企业产能利用率全国34.91%，较上期增1.08%；日均产量13928吨，较上期增230吨。。 需求方面，钢厂处于招标时期刚性需求不减，中小型钢厂陆续参照上周河钢7月硅铁招标定价承兑到厂7250元/吨。
短期来看，双硅现货钢招支撑偏强表现，但整体气氛一般。盘面来看短期基本面矛盾不大，或跟随黑色系震荡走势为主。
集装箱运价：
运输需求总体平稳，市场运价互有涨跌。本周SCFI综合指数收于979.11，环比下跌5.%。
6月美国非农新增就业20.9万人，远低于市场预期。但6月失业率从5月下降0.1个百分点至3.6%，与预期持平。此外，美国6月通胀率降至3%，为两年多来最低水平。劳动力市场有所降温，通胀压力大幅放缓，美国年内加息两次的预期有所减弱，经济软着陆概率有所回升。但短期看，实体经济仍然承压，加上库存高企的影响，短期集装箱需求难有改善。
在历时13天的罢工后，BC省沿岸港口的劳资双方本周终于就一份四年初步协议达成一致，罢工风险解除。但美线运力收紧缩减，对运力提涨形成支撑。今年首个登陆台风成型，或对港口营运形成冲击，短期将对集运供需形成影响，但影响程度和持续时间还需关注更多后续其他台风生成的情况。
美线运力收紧，推动美线运价涨幅落地。欧线此前宣布涨价，但后续涨价能否落地，也需关注供应紧缩情况。当前天气仍然是扰动航运市场的最大变量，关注台风和巴拿马地区降雨的情况。
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