加载中…（转发-期货-）化工数据周报__20230702
(2023-07-03 07:57:17)
（转发-期货-）化工数据周报__20230702
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甲醇：本周期价明显走强，一方面受到南美装置停车和伊朗甲醇涨价刺激；另一方面国内政策刺激预期仍在，6月30日所公布的PMI中生产端和库存的好转也提振了多头情绪。基本面上，因伊朗装置装货的降低，预计7月到港量将下滑至115万吨左右。内地方面，久泰200万吨已经开车，预计满负荷生产，徐州龙兴泰焦炉气制30万吨甲醇投产，国内供应压力进一步增加。而西南天然气长约价格未下降，泸天化年产40万吨、卡贝乐85万吨/年天然气制甲醇装置停车。而从目前的角度来看，随着7月的检修仍在陆续的公布，7月国内供应逐渐见顶。需求端方面，东北亚乙烯企稳回升，折合人民币元6034元/吨，但难对需求造成实质性利好。而南京诚志MTO二期计划内换设备，降负到6成，预计一周，影响比较有限；市场上对渤化MTO在8-9月也有检修的预期。
后续来看，进一步利多和利空的消息均已出尽，短期再度驱动盘面大幅波动的因素不清晰。不过7月底政治局会议结束之前，强刺激政策的预期或将间歇式的刺激市场；且随着北半球气温的走高，煤价与气价也将受到支撑。加之国内进口的减量，甲醇在7月偏多的概率更大，但需求端无亮点加之国内供应的回归，总体走高的幅度可能有限。8月若政策不及预期，加之电厂日耗季节性回落和甲醇进口的回升，或有宏观和基本面上向下的共振的情况出现。
LLDPE：国内政策刺激消息的影响加之成本端原油的反弹，本周L价格震荡走强。国内供应方面，部分装置计划内重启，上游开工率小幅提升。而7月计划检修量仍然较高，国内供应量整体变化不大。海外方面，受到人民币汇率持续贬值影响，加之有大量低价美国贸易商包装船货报价，部分级别实盘仍有小幅下挫。部分外商表示，尽管价格调涨难度较大，但下游低库存下，成交量较前期有所上升。目前美国已经成为中国PE进口的第一大来源，其自身供需的转弱必定加大中国PE进口压力。需求方面，农膜开工季节性地回升，而在价格上涨后投机性需求下滑，整体成交大幅转弱。后续来看淡季之下，整体需求依旧偏弱，而随着海外市场的走弱和进口的回升，国内PE将逐渐承压。对于此轮的价格上涨，我们更倾向于是弱反弹格局，若以上边际为进口窗口来看的话，PE或已经见顶，但7月政治局会议之前，政策刺激的预期或将不断出现，短期建议以观望为主。
PP：国内政策刺激消息的影响加之成本端原油的反弹，本周PP价格震荡走强。国内新增产能方面，东华能源（茂名）40万吨PP装置投产从6月份推迟至8月。而存量装置方面，部分前期检修装置如浙石化3线、烟台万华、神华新疆及中海油大榭等于近期重启，中石化安庆于近期投料试车，7月供应逐步增加。目前PDH利润依旧较好，供需的再平衡或需要油头的非计划检修量的增加来完成，但两油产品线较长，对于利润的敏感度较低，后续累库压力逐渐增加。海外方面，越南LSP或将于9月正式投产，一套40万吨/年的PP装置、一套45万吨/年的HDPE装置以及一套50万吨/年的LLDPE装置，预计大部分的产品将会在当地市场消化。越南作为中国PP的主要出口目的地，其自身产能的增加将挤压中国PP出口的市场份额。
淡季之下，整体需求依旧偏弱，供应明显增加下，累库的压力或需要油头的非计划检修量的增加来完成，但两油产品线较长，对于利润的敏感度较低，后续累库压力逐渐增加。对于此轮的价格上涨，我们更倾向于是弱反弹格局，上边际看进口窗口，PP或已经见顶，但7月政治局会议之前，政策刺激的预期或将不断出现，短期建议以观望为主。
PTA： 本周，PTA期价震荡。需求端，聚酯负荷保持高位，由于目前库存和利润均保持健康状态，后续负荷下降幅度可能不大，淡季不淡的情况大概率出现；另一方面，PTA供应端检修装置回归，供应量有小幅提升。整体来看，PTA基本面矛盾不大，价格仍处于震荡区间。但供给端未检修的装置较多，建议关注供给端弹性、
乙二醇：乙二醇期价低位震荡。港口库存回升，开工率回升。需求端较平稳，开工率维持高位。乙二醇未来供应可能增加，乙二醇走势震荡。
PVC：近期宏观情绪好转带动PVC盘面价格走强。但从基本面来看，几乎没有明显改善。现货仍然疲软。因此基差持续走弱。目前从双吨价差来看，PVC估值已修复至年内偏高水平。这意味着检修高峰后PVC开工率或将有明显的提升。这意味着PVC将面临着更加严峻的库存压力。
玻璃：上周玻璃期价有所上涨，主要是受到政策利好预期提振。从基本面角度仍是乏善可陈的。上周原片厂家库存环比继续增加，近期浮法玻璃现货价格成交重心仍有下移，中下游进货谨慎，市场观望情绪较浓。目前需求已经进入季节性淡季，高温、雨水天气对需求存在一定负面影响。此外，随着部分冷修复产或新建点火产能投放市场后，近期供给有所增长，短期原片厂家降库存在一定难度，价格预计承压运行。四季度开始，随着需求旺季启动，原片厂家或将迎来去库态势。建议投资者若三季度出现较大回调可以关注四季度的做多机会。
纯碱：近期纯碱期价整体呈底部震荡态势，驱动有限。现货方面，纯碱供应稳定，个别企业开工检修，厂家产销基本平衡。下游需求表现一般，按需采购为主，现货价格坚挺。三季度纯碱价格或仍有一定支撑，主要是三季度供应压力尚不会凸显。而四季度开始，随着供应压力极大释放，纯碱价格重心或将进一步下移。整体来看，在产能大投放的背景下，纯碱大方向依然偏空，中期建议以反弹关注做空机会为主。
橡胶：近期橡胶期价走势基本跟随宏观大势，自身基本面增量信息有限。从基本面来看，在物候条件正常的情况下，国内外产区供给开始季节性逐渐放量。而橡胶自身需求仍偏弱。目前渠道及终端以消化库存为主，内需表现偏弱。外需走弱下，海外货源流入国内导致国内现货库存持续累积，对现货价格构成压制。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆：由于终端需求不佳，纸制品价格持续下滑。需求端并不能给浆价上行带来动力。而美联储加息周期下，外盘的走弱可能会使得中国漂针浆进口持续处于高位。因此我们认为纸浆仍是处于偏空的格局之下。后续行情可能震荡寻底。
后续来看，进一步利多和利空的消息均已出尽，短期再度驱动盘面大幅波动的因素不清晰。不过7月底政治局会议结束之前，强刺激政策的预期或将间歇式的刺激市场；且随着北半球气温的走高，煤价与气价也将受到支撑。加之国内进口的减量，甲醇在7月偏多的概率更大，但需求端无亮点加之国内供应的回归，总体走高的幅度可能有限。8月若政策不及预期，加之电厂日耗季节性回落和甲醇进口的回升，或有宏观和基本面上向下的共振的情况出现。
LLDPE：国内政策刺激消息的影响加之成本端原油的反弹，本周L价格震荡走强。国内供应方面，部分装置计划内重启，上游开工率小幅提升。而7月计划检修量仍然较高，国内供应量整体变化不大。海外方面，受到人民币汇率持续贬值影响，加之有大量低价美国贸易商包装船货报价，部分级别实盘仍有小幅下挫。部分外商表示，尽管价格调涨难度较大，但下游低库存下，成交量较前期有所上升。目前美国已经成为中国PE进口的第一大来源，其自身供需的转弱必定加大中国PE进口压力。需求方面，农膜开工季节性地回升，而在价格上涨后投机性需求下滑，整体成交大幅转弱。后续来看淡季之下，整体需求依旧偏弱，而随着海外市场的走弱和进口的回升，国内PE将逐渐承压。对于此轮的价格上涨，我们更倾向于是弱反弹格局，若以上边际为进口窗口来看的话，PE或已经见顶，但7月政治局会议之前，政策刺激的预期或将不断出现，短期建议以观望为主。
PP：国内政策刺激消息的影响加之成本端原油的反弹，本周PP价格震荡走强。国内新增产能方面，东华能源（茂名）40万吨PP装置投产从6月份推迟至8月。而存量装置方面，部分前期检修装置如浙石化3线、烟台万华、神华新疆及中海油大榭等于近期重启，中石化安庆于近期投料试车，7月供应逐步增加。目前PDH利润依旧较好，供需的再平衡或需要油头的非计划检修量的增加来完成，但两油产品线较长，对于利润的敏感度较低，后续累库压力逐渐增加。海外方面，越南LSP或将于9月正式投产，一套40万吨/年的PP装置、一套45万吨/年的HDPE装置以及一套50万吨/年的LLDPE装置，预计大部分的产品将会在当地市场消化。越南作为中国PP的主要出口目的地，其自身产能的增加将挤压中国PP出口的市场份额。
淡季之下，整体需求依旧偏弱，供应明显增加下，累库的压力或需要油头的非计划检修量的增加来完成，但两油产品线较长，对于利润的敏感度较低，后续累库压力逐渐增加。对于此轮的价格上涨，我们更倾向于是弱反弹格局，上边际看进口窗口，PP或已经见顶，但7月政治局会议之前，政策刺激的预期或将不断出现，短期建议以观望为主。
PTA： 本周，PTA期价震荡。需求端，聚酯负荷保持高位，由于目前库存和利润均保持健康状态，后续负荷下降幅度可能不大，淡季不淡的情况大概率出现；另一方面，PTA供应端检修装置回归，供应量有小幅提升。整体来看，PTA基本面矛盾不大，价格仍处于震荡区间。但供给端未检修的装置较多，建议关注供给端弹性、
乙二醇：乙二醇期价低位震荡。港口库存回升，开工率回升。需求端较平稳，开工率维持高位。乙二醇未来供应可能增加，乙二醇走势震荡。
PVC：近期宏观情绪好转带动PVC盘面价格走强。但从基本面来看，几乎没有明显改善。现货仍然疲软。因此基差持续走弱。目前从双吨价差来看，PVC估值已修复至年内偏高水平。这意味着检修高峰后PVC开工率或将有明显的提升。这意味着PVC将面临着更加严峻的库存压力。
玻璃：上周玻璃期价有所上涨，主要是受到政策利好预期提振。从基本面角度仍是乏善可陈的。上周原片厂家库存环比继续增加，近期浮法玻璃现货价格成交重心仍有下移，中下游进货谨慎，市场观望情绪较浓。目前需求已经进入季节性淡季，高温、雨水天气对需求存在一定负面影响。此外，随着部分冷修复产或新建点火产能投放市场后，近期供给有所增长，短期原片厂家降库存在一定难度，价格预计承压运行。四季度开始，随着需求旺季启动，原片厂家或将迎来去库态势。建议投资者若三季度出现较大回调可以关注四季度的做多机会。
纯碱：近期纯碱期价整体呈底部震荡态势，驱动有限。现货方面，纯碱供应稳定，个别企业开工检修，厂家产销基本平衡。下游需求表现一般，按需采购为主，现货价格坚挺。三季度纯碱价格或仍有一定支撑，主要是三季度供应压力尚不会凸显。而四季度开始，随着供应压力极大释放，纯碱价格重心或将进一步下移。整体来看，在产能大投放的背景下，纯碱大方向依然偏空，中期建议以反弹关注做空机会为主。
橡胶：近期橡胶期价走势基本跟随宏观大势，自身基本面增量信息有限。从基本面来看，在物候条件正常的情况下，国内外产区供给开始季节性逐渐放量。而橡胶自身需求仍偏弱。目前渠道及终端以消化库存为主，内需表现偏弱。外需走弱下，海外货源流入国内导致国内现货库存持续累积，对现货价格构成压制。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆：由于终端需求不佳，纸制品价格持续下滑。需求端并不能给浆价上行带来动力。而美联储加息周期下，外盘的走弱可能会使得中国漂针浆进口持续处于高位。因此我们认为纸浆仍是处于偏空的格局之下。后续行情可能震荡寻底。
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