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(2023-06-12 09:00:25)
（转发-）期货_化工数据周报_20230611
增强13301066923
甲醇：本周甲醇期价未能延续反弹态势，一方面东北亚裂解装置恢复，乙烯供应回升，乙烯CFR东北亚大幅下跌至750美元/吨，折合人民币元6101元/吨，对于MTO而言，外采乙烯相对于甲醇制烯烃又有了经济性，在此之下因兴兴出货频繁，市场有对其MTO停车的担忧；盛虹MTO的开车仍未兑现；鲁西MTO暂缓开车；阳煤恒通PVC装置故障，MTO降幅至6成，下周可能停车。MTO开车的落空叠加港口到港量的大幅提升使得基差迅速转弱。国内供应方面，6月国内供本来就是处于回升的阶段，本周前两天煤价的补跌使得内地甲醇生产利润恢复，本周长武提前开车，久泰200万吨的装置有开车预期。并且6月焦炉气装置投产集中，山西梗阳新能源30万吨/年甲醇预计月中旬左右出产品；加上沪蒙能源40万吨/年、徐州龙兴泰30万吨/年、乌海广纳60万吨/年，6月新增产能压力极大。进口方面，本周港口库存明显累库，上涨8万吨，且未来到港量较高，6月整体进口量将达到135万吨以上。总体而言，需求端的走弱叠加供应的快速回升，甲醇进一步走向偏空的格局。但在天然气装置作为边际产能下，建议关注1900元/吨的支撑。
LLDPE：地产政策预期的落空叠加欧派克会议利多有限的情况下，L期价的反弹未能持续。且中石化调涨后，整体现货气氛乏力，低端浙江拉丝减量，成交刚需为主。PE中本周LDPE成交相对较好，低端进口LDPE价格上调，主要因为6-8国内LDPE检集中。海外方面，美国PE开始有试探性的报盘，虽然目前仍未有成交，但目前美国装置即将开车，关注后续美国货源对于中国间接性的冲击。后续来看，6-7月国内检修依旧较多，上游库存也在低位维持，但始终偏弱的需求和进口潜在的冲击将始终压制价格上方的空间，L或以震荡为主。
PP：本周PP计划内的回归较多，开工率明显回升，并且华东丙烯继续下调，粉粒价差进一步扩大，作为PP产能中较为灵活的装置，PP粉料利润的回升将快速兑现到产量的上升上，边际上增加PP的供应压力。新增产能方面，东莞巨正源已经开车，而东华能源40万吨和京博20万吨的装置投产均延迟至7月。目前盘面的定价主要在需求端，经济低迷加之传统淡季之下，盘面价格的上涨或将更多依靠供应端的减量完成，但目前上游均有较好的利润，供应大幅的减量仍难以看到，操作上仍以逢高空为主，上边际参考进口成本。
PTA： 尽管聚酯端负荷仍维持高位，但织造端负荷已出现拐点，局部地区织造企业小幅下降负荷。在下游步入淡季、需求预计走弱的预期下，叠加PTA前期检修装置回归，PTA期价小幅下跌。但由于聚酯和PTA开工率均处于高位，PX估值短期内或难以大幅压缩，PTA绝对价格暂时未走出震荡区间，建议观望为主。关注六月中下旬聚酯端负荷实际变动情况。
乙二醇：乙二醇期价震荡偏弱。国内装置开工率维持偏低水平，港口库存下降。下游聚酯开工率进一步上升，聚酯库存下降。乙二醇走势震荡。
PVC：前期动力煤价格的下滑开始传导至兰炭环节，进而带来了电石价格的下滑。但由于烧碱和PVC价格同步出现了一定幅度的下跌，因此PVC估值并未因此而大幅扩张。伴随着动力煤价格的企稳，PVC成本进一步坍塌的空间收缩。行情或继续处于震荡状态。
玻璃：上周原片厂家库存继续累积，但累库幅度相较前几周明显收窄。上周原片厂家出货有所好转，主要源于前期社会库存消化以及部分投机需求补入。但终端需求表现始终一般，随着需求淡季逐渐来临，后续中下游补货持续性不强。此外，近期随着部分冷修复产或新建点火产能投放市场后，局部地区供应承压，加上短期需求暂无改善预期，后续厂家库存仍有增长可能。在现货价格承压的背景下，预计短期玻璃期价向上驱动不足。
纯碱：上周纯碱期价有所下跌，虽然部分厂家稳价心态强烈，厂家接单情况有所好转，上周纯碱厂家库存继续小幅下降，但是在远兴能源产能投放大背景下，反映未来预期的期价走势依然疲弱。目前碱厂装置运行相对稳定，开工率仍处于高位，部分企业后续有检修计划，但具体的检修时间和时长待定。整体来看，在产能大投放的背景下，产业链各环节的持货心态依然谨慎，纯碱大方向依然偏空，建议投资者谨慎抄底，关注后续企业检修计划。
橡胶：上周胶价整体呈现震荡走势，自身基本面增量信息有限。从基本面来看，橡胶自身需求仍偏弱。下游多数轮胎企业前期缺货现象有所缓解，目前渠道及终端以消化库存为主，需求弱势对行情构成明显压制，此外，国内外产区供给逐渐上量也是趋势。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆： 据海关总署消息，2023年5月，我国共进口纸浆315.60万吨，环比4月增长近20万吨。5月中国木浆进口继续增长，创出历史新高。因此大概率5月针叶浆进口同样处于高位。目前来看，美联储加息后，海外需求下滑明显，进而使得中国木浆进口明显增加。而这将长期压制国内浆价。
LLDPE：地产政策预期的落空叠加欧派克会议利多有限的情况下，L期价的反弹未能持续。且中石化调涨后，整体现货气氛乏力，低端浙江拉丝减量，成交刚需为主。PE中本周LDPE成交相对较好，低端进口LDPE价格上调，主要因为6-8国内LDPE检集中。海外方面，美国PE开始有试探性的报盘，虽然目前仍未有成交，但目前美国装置即将开车，关注后续美国货源对于中国间接性的冲击。后续来看，6-7月国内检修依旧较多，上游库存也在低位维持，但始终偏弱的需求和进口潜在的冲击将始终压制价格上方的空间，L或以震荡为主。
PP：本周PP计划内的回归较多，开工率明显回升，并且华东丙烯继续下调，粉粒价差进一步扩大，作为PP产能中较为灵活的装置，PP粉料利润的回升将快速兑现到产量的上升上，边际上增加PP的供应压力。新增产能方面，东莞巨正源已经开车，而东华能源40万吨和京博20万吨的装置投产均延迟至7月。目前盘面的定价主要在需求端，经济低迷加之传统淡季之下，盘面价格的上涨或将更多依靠供应端的减量完成，但目前上游均有较好的利润，供应大幅的减量仍难以看到，操作上仍以逢高空为主，上边际参考进口成本。
PTA： 尽管聚酯端负荷仍维持高位，但织造端负荷已出现拐点，局部地区织造企业小幅下降负荷。在下游步入淡季、需求预计走弱的预期下，叠加PTA前期检修装置回归，PTA期价小幅下跌。但由于聚酯和PTA开工率均处于高位，PX估值短期内或难以大幅压缩，PTA绝对价格暂时未走出震荡区间，建议观望为主。关注六月中下旬聚酯端负荷实际变动情况。
乙二醇：乙二醇期价震荡偏弱。国内装置开工率维持偏低水平，港口库存下降。下游聚酯开工率进一步上升，聚酯库存下降。乙二醇走势震荡。
PVC：前期动力煤价格的下滑开始传导至兰炭环节，进而带来了电石价格的下滑。但由于烧碱和PVC价格同步出现了一定幅度的下跌，因此PVC估值并未因此而大幅扩张。伴随着动力煤价格的企稳，PVC成本进一步坍塌的空间收缩。行情或继续处于震荡状态。
玻璃：上周原片厂家库存继续累积，但累库幅度相较前几周明显收窄。上周原片厂家出货有所好转，主要源于前期社会库存消化以及部分投机需求补入。但终端需求表现始终一般，随着需求淡季逐渐来临，后续中下游补货持续性不强。此外，近期随着部分冷修复产或新建点火产能投放市场后，局部地区供应承压，加上短期需求暂无改善预期，后续厂家库存仍有增长可能。在现货价格承压的背景下，预计短期玻璃期价向上驱动不足。
纯碱：上周纯碱期价有所下跌，虽然部分厂家稳价心态强烈，厂家接单情况有所好转，上周纯碱厂家库存继续小幅下降，但是在远兴能源产能投放大背景下，反映未来预期的期价走势依然疲弱。目前碱厂装置运行相对稳定，开工率仍处于高位，部分企业后续有检修计划，但具体的检修时间和时长待定。整体来看，在产能大投放的背景下，产业链各环节的持货心态依然谨慎，纯碱大方向依然偏空，建议投资者谨慎抄底，关注后续企业检修计划。
橡胶：上周胶价整体呈现震荡走势，自身基本面增量信息有限。从基本面来看，橡胶自身需求仍偏弱。下游多数轮胎企业前期缺货现象有所缓解，目前渠道及终端以消化库存为主，需求弱势对行情构成明显压制，此外，国内外产区供给逐渐上量也是趋势。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆： 据海关总署消息，2023年5月，我国共进口纸浆315.60万吨，环比4月增长近20万吨。5月中国木浆进口继续增长，创出历史新高。因此大概率5月针叶浆进口同样处于高位。目前来看，美联储加息后，海外需求下滑明显，进而使得中国木浆进口明显增加。而这将长期压制国内浆价。
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