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(2023-03-27 10:04:31)（转发）期货
棉花周报20230327
棉花：ICE棉价上周震荡走弱，美联储继续加息背景下市场对全球银行危机的担忧情绪挥之不去令大宗整体承压，基本面消息影响不大，市场跟随宏观面波动为主。截至3月16日当周，美棉周度出口签约量继续走高，当周美陆地棉签约出口7.04万吨，环比增38%，较四周均值增33%，累计签约进度已达99%，美棉出口签约已近尾声；3月底将公布美棉种植意向报告，市场预计23/24年度美棉种植面积同比下降20%左右。但除非意向面积远低于预期，否则报告可能也很难引发市场利多炒作，4月后市场对天气的关注度将增加，目前主产区得州天气还是偏旱，关注随着拉尼娜的消退，得州降水情况是否会有所改善。近期宏观面主导着市场行情，动荡的宏观金融市场形势令亚洲纺织国对原料的采购愈加谨慎，巴西棉内外销形势较差、价格大跌，东南亚纺织市场疲软，产业对需求面的担忧较重。不过，全球种植面积预期下滑及下年度基本面前景预期改善将限制盘面下方空间，外盘在80美分之下的空间预计不大，短期料弱势震荡，后续仍需密切关注宏观面动态，3月美联储加息政策落地后外部宏观环境是否会迎来阶段性的缓和，进而给大宗商品市场带来喘息之机；随着北半球播种的逐渐展开，市场对基本面的关注点将转向新作种植及天气方面。
国内下游纱布价格及交投状况上周延续走弱，织厂出货意愿增强、顺价走货为主，坯布库存去化进一步放缓，目前平均库存降至24.6天，处于中等水平；纺企棉纱库存仍维持在低水平，上周累库幅度不大，显示产销整体仍相对平衡，但不同纱支品种走货差异较大；纺织企业原料端库存均处于中等水平，企业开机率平均仍在6成之上，但部分企业有下调开机现象，内地纺企C32S即期生产利润一般。订单方面，目前仍以内销订单为主，外销依旧低迷，目前企业订单大多可维持到4月上中旬，家纺订单尚可，新增订单仍显不足，纺织企业对原料采购愈加谨慎。上游方面，上周棉花期现货价格弱势平稳，现货成交清淡，纺织企业信心不足，对原料采购愈加谨慎。截止到2023年3月23日，新疆地区皮棉累计加工总量609.98万吨，同比增加15.04%；
综合来看，目前国内下游纺织企业库存结构相对健康，纺企棉纱库存偏低、企业开工良好，但下游新增订单趋缓，外单持续低迷，市场观望的氛围愈浓、产业信心不足，且近期纺织企业原料库存已补充到常规水平，这也制约着后续补库力度，需求面对棉价向上的驱动乏力。再加上外盘及国际宏观动荡的形势影响，郑棉短期料弱势震荡，但下方空间预计有限，考虑到新疆新棉种植面积及产量预期下滑，2401合约或已有良好的逢低多配价值，关注后续新增订单情况及宏观金融市场动态。
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