加载中…（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20230115
(2023-01-16 09:01:06)
（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20230115
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原油：近期原油价格反弹，主要受益于中国需求复苏的乐观预期，1月8日起新冠防控措施取消有助于国内汽油和航煤需求恢复。短期来看，第一波感染高峰逐步回落，一线城市地铁客运量呈现回升的趋势，不过距离22年同期仍有较大差距，表明经历短期需求冲击后呈现逐步复苏的迹象。近期国内汽油价格出现较大幅度上涨，柴油价格相对平稳，表明市场对短期出行需求恢复有较乐观预期，1月出口计划中汽油出口计划降幅较大。春节将至，柴油需求预计季节性回落。此外，1月8日起取消入境后全员核酸和集中隔离，将有助于未来国际航空数量恢复，利好航煤需求。除中国需求外，俄罗斯供应问题将是未来一段时间市场另一关注重点，2月初欧盟对俄罗斯成品油禁令将生效，欧洲对俄罗斯柴油仍有较高依赖度，贸易流调节难度较高，最终将导致俄罗斯被动减产。短期来说，中国需求复苏预期支撑油价，但涨幅仍受限。
沥青：沥青期价在过去一周主要在3700-3800区间内盘整为主。尽管国际油价周度录得近9%的涨幅，但是对于沥青期价的传导明显减弱。当下沥青现货价格对于盘面的影响会更大一些，山东地区现货价格在3500元/吨附近。只要现货价格未能大幅上涨，期价上行的空间有限，因为负基差水平给到期现商较好的入场机会。炼厂开工率依然维持在低位，炼厂库存去化速度较快，社会库存小有增长，但是增幅有限，预期春节累库的幅度也将有限。
燃料油：随着亚洲区域汽油裂解价差的回升，低硫裂解价差在过去一周也开始启动，不过上行幅度仍然有限，而高硫裂解则是小幅回落，高低硫价差整体有所回升。新加坡MPA发布了2022年12月的船燃数据，数据显示12月船燃销量为421.5万吨，同比增长1%。2022全年新加坡船燃销售总量为4788万吨，较2021年下降4.2%。船燃销量的下降一方面反映出亚洲需求的疲弱，另一方面则是在高燃油价格之下船燃需求也在一定程度上被抑制。
PTA：本周，PTA期货价格上涨。一方面，PX环节利润因长约协议期间和下游节前补库保持偏强，对PTA支撑较强。另一方面，需求端受宏观预期支撑更多，下游聚酯产品价格均表现偏强，而节前实际成交量有限。因此，PTA期现价格短期均表现偏强。但整体来看，PTA价格仍处于震荡格局，节后需跟踪需求恢复实际情况，以及具体产能投放节奏带来阶段性供需错配机会。
乙二醇：乙二醇期价跟随上游市场反弹。华东港口库存回升。国内装置开工率平稳。春节临近，下游聚酯开工率将有较大幅度下降，下游市场处于淡季，现实状况较弱，对需求前景预期有所改善。
甲醇：本周甲醇期价跟随国内外宏观情绪而走高，且西北甲醇企业节前排库基本结束，部分进入了年前停售状态，内地价格的抓手作用已经失去，盘面走势更利于多头。供应方面，天然气今年供应较为充足，重庆卡贝乐85万吨甲醇装置1月13日重启，重庆万利来最新预计下周恢复生产，天然气制甲醇的供应量同比高位。而久泰1月底的开车和宁夏宝丰240万吨的投产将进一步增加内地甲醇供应的压力。进口目前已经进入季节性的回落阶段，但需求也处于季节性的退出阶段，供需呈现双减格局。春节前基本面对期价的话语权不大，矛盾本身也不尖锐，左右期价的走势更多来自于海内外宏观的预期，短期我们以震荡看待。
LLDPE：本周L盘面跟随预期以及海外宏观而大幅上行，但随着下游需求的退出，现货成交趋缓，基差大幅回落。基本面方面，目前海外供应压力不大，本周对国内报盘较少，但2022年四季度美国报盘较多，故2-3月进口PE或在120万吨左右的水平。下游需求提前的退出再加上贸易商预期向好下的投机使得华东贸易商仓库快速暴库，时间也较往年提前。后续供应来看，广东揭阳石化春节前开裂解装置，年后40万吨HD和80万吨全密度装置陆续开车。海南炼化30万吨HD和30万吨全密度装置2月中旬开车，春节后供应压力极大。春节之前，L现货对盘面失去指引，价格的走势更多的跟随宏观预期而波动。对于年后，高库存，盘面高升水或将成为定局，若上游在年后仍维持较好的利润，存量供应的回升将带来进一步供过于求的局面，则可择机布局空单。
PP：与PE一样，目前PP市场面临的是需求的提前退出和供应的持续高位。听闻下游节后的订单价格偏低，较高的现货价格仍将打压下游接货的积极性。供应方面，油制利润恢复下，上海赛科已经提负，后续或有更多的存量装置进一步提负。新增供应上，广东揭阳50万吨PP 和海南炼化30万吨PP春节后也将开车。而贸易商在节后向好的预期下，库存水平较高。节后库存水平同比或有明显增加，但重点将是库存去化的速度，对此我们呈谨慎的态度。短期宏观资金与产业均对后市有较好预期，盘面仍或是易涨难跌的格局。
PVC：近期PVC盘面持续走高，核心还是在于房地产市场在政策刺激下拥有较高的改善预期。同时因为春节临近，下游普遍进入放假状态。现货成交持续下降，基本面对行情的指引能力下滑。短期行情将更多由宏观情绪面主导。
玻璃：上周原片厂家延续去库态势，下游继续补库。近期浮法玻璃社会库存不断回升，在政策持续发力的背景下，基于节后地产需求边际转好的预期，中下游存在一定的补库积极性。后续随着需求启动，浮法玻璃基本面预计将出现一定程度的边际改善，建议投资者可以逢低布局FG2309合约多单。
纯碱：上周纯碱期价表现依然强势，当前纯碱基本面支撑仍比较强，纯碱厂家持续去库，低库存对价格构成明显支撑。即便经历春节假期期间的季节性累库，预计厂家库存压力也不会大。我们看好春节后至天然碱产能投放前纯碱厂家的去库，期间纯碱盘面预计将维持多头趋势。值得注意的是，近期纯碱期价涨幅已经较大，从安全边际的角度，建议空仓投资者等待回调机会再逢低布局SA2305合约。
橡胶：目前国内产区已经停割，海外产区天胶产量尚未停割，要到2月底后才会陆续步入停割期。在没有极端天气状况出现的情况下，供给端仍有放量。而轮胎市场终端需求并未出现明显改善，加上近期临近春节放假因素，轮胎企业开工率明显走低。整体来看，短期胶价上方依然存在压力，难有趋势性反弹行情。中期来看，内需复苏叠加二季度供给季节性低产，二季度胶价或将有所反弹。
纸浆：近期文化纸和白卡纸开工率持续下滑。一方面是因为春节临近，部分中小纸厂放假停工。另一方面则是由于持续的盈利不佳。纸浆需求整体低迷的态势没有改变。后续关注海外浆厂最新一轮报价是否会下调。策略方面，仍建议投资者参与远期的正套。而前期SP2305的空单在基差过大的情况下则可考虑止盈。
沥青：沥青期价在过去一周主要在3700-3800区间内盘整为主。尽管国际油价周度录得近9%的涨幅，但是对于沥青期价的传导明显减弱。当下沥青现货价格对于盘面的影响会更大一些，山东地区现货价格在3500元/吨附近。只要现货价格未能大幅上涨，期价上行的空间有限，因为负基差水平给到期现商较好的入场机会。炼厂开工率依然维持在低位，炼厂库存去化速度较快，社会库存小有增长，但是增幅有限，预期春节累库的幅度也将有限。
燃料油：随着亚洲区域汽油裂解价差的回升，低硫裂解价差在过去一周也开始启动，不过上行幅度仍然有限，而高硫裂解则是小幅回落，高低硫价差整体有所回升。新加坡MPA发布了2022年12月的船燃数据，数据显示12月船燃销量为421.5万吨，同比增长1%。2022全年新加坡船燃销售总量为4788万吨，较2021年下降4.2%。船燃销量的下降一方面反映出亚洲需求的疲弱，另一方面则是在高燃油价格之下船燃需求也在一定程度上被抑制。
PTA：本周，PTA期货价格上涨。一方面，PX环节利润因长约协议期间和下游节前补库保持偏强，对PTA支撑较强。另一方面，需求端受宏观预期支撑更多，下游聚酯产品价格均表现偏强，而节前实际成交量有限。因此，PTA期现价格短期均表现偏强。但整体来看，PTA价格仍处于震荡格局，节后需跟踪需求恢复实际情况，以及具体产能投放节奏带来阶段性供需错配机会。
乙二醇：乙二醇期价跟随上游市场反弹。华东港口库存回升。国内装置开工率平稳。春节临近，下游聚酯开工率将有较大幅度下降，下游市场处于淡季，现实状况较弱，对需求前景预期有所改善。
甲醇：本周甲醇期价跟随国内外宏观情绪而走高，且西北甲醇企业节前排库基本结束，部分进入了年前停售状态，内地价格的抓手作用已经失去，盘面走势更利于多头。供应方面，天然气今年供应较为充足，重庆卡贝乐85万吨甲醇装置1月13日重启，重庆万利来最新预计下周恢复生产，天然气制甲醇的供应量同比高位。而久泰1月底的开车和宁夏宝丰240万吨的投产将进一步增加内地甲醇供应的压力。进口目前已经进入季节性的回落阶段，但需求也处于季节性的退出阶段，供需呈现双减格局。春节前基本面对期价的话语权不大，矛盾本身也不尖锐，左右期价的走势更多来自于海内外宏观的预期，短期我们以震荡看待。
LLDPE：本周L盘面跟随预期以及海外宏观而大幅上行，但随着下游需求的退出，现货成交趋缓，基差大幅回落。基本面方面，目前海外供应压力不大，本周对国内报盘较少，但2022年四季度美国报盘较多，故2-3月进口PE或在120万吨左右的水平。下游需求提前的退出再加上贸易商预期向好下的投机使得华东贸易商仓库快速暴库，时间也较往年提前。后续供应来看，广东揭阳石化春节前开裂解装置，年后40万吨HD和80万吨全密度装置陆续开车。海南炼化30万吨HD和30万吨全密度装置2月中旬开车，春节后供应压力极大。春节之前，L现货对盘面失去指引，价格的走势更多的跟随宏观预期而波动。对于年后，高库存，盘面高升水或将成为定局，若上游在年后仍维持较好的利润，存量供应的回升将带来进一步供过于求的局面，则可择机布局空单。
PP：与PE一样，目前PP市场面临的是需求的提前退出和供应的持续高位。听闻下游节后的订单价格偏低，较高的现货价格仍将打压下游接货的积极性。供应方面，油制利润恢复下，上海赛科已经提负，后续或有更多的存量装置进一步提负。新增供应上，广东揭阳50万吨PP 和海南炼化30万吨PP春节后也将开车。而贸易商在节后向好的预期下，库存水平较高。节后库存水平同比或有明显增加，但重点将是库存去化的速度，对此我们呈谨慎的态度。短期宏观资金与产业均对后市有较好预期，盘面仍或是易涨难跌的格局。
PVC：近期PVC盘面持续走高，核心还是在于房地产市场在政策刺激下拥有较高的改善预期。同时因为春节临近，下游普遍进入放假状态。现货成交持续下降，基本面对行情的指引能力下滑。短期行情将更多由宏观情绪面主导。
玻璃：上周原片厂家延续去库态势，下游继续补库。近期浮法玻璃社会库存不断回升，在政策持续发力的背景下，基于节后地产需求边际转好的预期，中下游存在一定的补库积极性。后续随着需求启动，浮法玻璃基本面预计将出现一定程度的边际改善，建议投资者可以逢低布局FG2309合约多单。
纯碱：上周纯碱期价表现依然强势，当前纯碱基本面支撑仍比较强，纯碱厂家持续去库，低库存对价格构成明显支撑。即便经历春节假期期间的季节性累库，预计厂家库存压力也不会大。我们看好春节后至天然碱产能投放前纯碱厂家的去库，期间纯碱盘面预计将维持多头趋势。值得注意的是，近期纯碱期价涨幅已经较大，从安全边际的角度，建议空仓投资者等待回调机会再逢低布局SA2305合约。
橡胶：目前国内产区已经停割，海外产区天胶产量尚未停割，要到2月底后才会陆续步入停割期。在没有极端天气状况出现的情况下，供给端仍有放量。而轮胎市场终端需求并未出现明显改善，加上近期临近春节放假因素，轮胎企业开工率明显走低。整体来看，短期胶价上方依然存在压力，难有趋势性反弹行情。中期来看，内需复苏叠加二季度供给季节性低产，二季度胶价或将有所反弹。
纸浆：近期文化纸和白卡纸开工率持续下滑。一方面是因为春节临近，部分中小纸厂放假停工。另一方面则是由于持续的盈利不佳。纸浆需求整体低迷的态势没有改变。后续关注海外浆厂最新一轮报价是否会下调。策略方面，仍建议投资者参与远期的正套。而前期SP2305的空单在基差过大的情况下则可考虑止盈。
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