加载中…（转发）东证期货_黑色产业链数据周报（煤焦钢矿）_20221211
(2022-12-12 09:39:46)
（转发）东证期货_黑色产业链数据周报（煤焦钢矿）_20221211
增强13301066923
钢材：
本周钢价继续震荡上行，预期好转带动期价明显走强，螺纹主力合约已经升水现货，1-5价差有所回升。
钢价的上涨主要源于预期的进一步转强。本周国内疫情防控政策再度出现了明显的放松，出入娱乐场所和火车出行等不再需要核酸阴性证明。同时，主流媒体宣传新冠病毒毒性大幅下降，整体政策导向倾向于逐渐放开。市场对于中国解除新冠防控政策后需求的恢复有较强的预期。另外，本周中央政治局会议上并未特别提到房地产相关的内容，市场也解读为“房住不炒“的原则可能出现转变。而基本面方面，本周变化不大。建材需求依然呈季节性回落态势，螺纹表需回落到277万吨，库存有所累积。卷板需求相对较好，海外钢价也有较快的回升。本周铁水日产再度转向小幅下降，由于利润依然偏低，近期钢价的上涨并未刺激钢厂出现复产。同时，临近年末，电炉产能利用率也有所回落。整体来看，由于23年春节时间相对较早，节前累库压力并不突出。
由于成材基本面矛盾不大，淡季市场整体交易预期为主。同时，近期上涨尚未明显拉动贸易商的冬储情绪以及钢厂的复产意愿，反弹的驱动并未消失。不过当前期价已经处于相对高估的水平。随着疫情管控的放松，春节后很有可能会迎来一波疫情感染高峰，实际需求的释放情况预计并不乐观。同时，地产实际需求改善的速度也会比较缓慢，同时我们并不认为地产政策底线会出现明显的调整。整体来看，短期钢价或仍有一定的反弹动能，但春季需求验证阶段则可能存在更大的回落压力。
铁矿石：
市场对下周中央经济工作会议预期向好，矿价本周继续上行，主力05合约累计上涨5%至815元，SGX主力上涨至111美金。
短期盘面博弈依然集中于高持仓和强预期。预期层面，考虑下周中央经济工作会议落地，市场预期仍有利好兑现。当前绝对价格更多反映的是宏观预期和投机热情，实际基本面长期来看难以承接。随着宏观预期落地后，矿价波动或明显加大。
基本面角度，建议继续等待1月份成材冬储和钢厂铁水落地。持续近1个月上涨后，产业心态有所转变。成材部分终端需求开始采购，贸易商成交以期现为主。防疫政策变化后，部分地区经济活动略有恢复。本周水泥出货量环比11月末修复回升。铁矿石成交量环比也有所回升，但整体现货跟涨非常乏力。现货跟涨后，盘面远月升水幅度也有所收窄。
操作上，矿价单边已超出基本面预估幅度，警惕市场波动率放大。
焦煤：
本周焦煤震荡上行走势。
现货方面，下游补库中，企业询货增多，叠加中间投机贸易商进场拿货，煤矿新增订单较多，煤矿和洗煤厂出货顺畅，因此主产地焦煤价格上行。煤矿线上竞拍也持续向好，部分成交价较前期上涨50-320元/吨不等。供应方面，临近年底部分煤矿开工下降，煤矿产量继续减少。蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关800车以上，随着口岸外运好转，叠加焦炭市场延续偏强态势，口岸蒙煤交投氛围好转。
短期来看，现货端由于临近年底煤矿供应下降，同时疫情放松后下游拿货增加，年底补库行情支撑现货价格，短期偏强。后期来看，淡季市场整体交易预期为主，真实需求仍处弱势未见实际起色。同时疫情放开后需求如何仍有待评估，因此依然谨慎看涨。
动力煤：
本周港口煤价维持1350元，下游买盘热情回升，短期预计维持震荡市。
随着天气转凉，电厂日耗回升，短期煤价再度偏强。港口价格、进口煤价格周度有所反弹。但市场并不看好此轮煤价反弹持续性。当前价格反弹更多源自日耗季节性回升，随着高日耗硬性补库需求回落，煤价预计在1月份重回弱势。供应方面，随着防疫政策转变，运输环节较11月份明显改善。供应端物流限制放缓。本周港口库存仍在小幅回升，前期高价货源或压制此轮反弹空间。
我们对煤价依然维持冬季偏强，取暖季结束后快速走弱的判断。短期日耗回升下，煤价难以深跌，但上涨高度和持续性不看好。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡偏强。
现货方面，部分主流钢厂落实第三轮涨价，累计涨幅为300-330元/吨，近期焦炭连续上涨，焦企利润稍有修复，但焦煤价格也迅速上涨，因此部分焦化厂仍在负利润。供应方面，随着焦化利润恢复，焦化厂开工率有所恢复。库存方面，下游钢厂继续补库，补库上升。
短期来看，焦炭现货仍然偏强，下游钢厂库存低位，因此不排除继续第四轮上涨可能。目前焦炭期现双强是不同原因，现货价格强势是由于冬储补库，加之钢厂库存低位，但补库需求有限，因此上涨空间不大。期货偏强是由于跟随黑色系走强预期逻辑，和基本面无关。因此短期来看，预期引导下或仍偏强震荡，但需注意市场情绪变化。
铁合金：
本周铁合金盘面偏强走势为主。
硅锰来看，本周硅锰价格上行，市场情绪较好。锰矿方面，由于锰矿供应偏紧，北方锰矿市场报价持续上行，贸易商均持看涨心态，市场挺价。天津港市场主流价格半碳酸上涨至35-35.5元/吨度，澳块45-45.5元/吨度。同样随着锰矿价格和焦炭价格的上涨，成本支撑下，硅锰价格上行。供应方面，本周硅锰厂开工上升，排单增加。钢招方面河钢定价7600元/吨附近，期成交价基本在河钢价附近。但下游需求季节性低位，因此上涨幅度有限，钢招后注意情绪回落。
硅铁来看，本周硅铁现货价格平稳，河钢招标定价8700元/吨，价格略高于市场预期，市场情绪有所提振。供应方面，近期派单增加，部分工厂提产，开工率上升。需求来看，下游需求仍处弱势，短期补库支撑。
短期来看，现货受钢招和补库影响偏强运行。但需求未实际改善，因此上涨空间有限。01合约受冬储支撑价格高位震荡，1-5价差或有走扩。
集装箱运价：
出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求增长乏力，多数远洋航线市场运价继续调整走势，综合指数走低。本周SCFI综合指数为1138.09点，环比下跌2.8%，跌幅继续放缓。
国内疫情管控全面放开，利于出口订单的回流。由于今年二季度以来国内疫情不断，部分出口订单已经转移至东南亚和印度。本周，疫情政策进一步优化，国内管控大幅放松，长期来看，疫情对经济的影响将不断淡出。但短期疫情压力仍然较大，对生产与运输的影响仍然存在。疫情高峰尚未来临，春节前后压力还将进一步加大，预计二季度随着气温回升，感染高峰才有望出现阶段性回落。国内经济仍然承压，预计短期订单回流的速度偏缓。此外，美国冬季消费表现强劲，预计带来库存改善，但对集运的即期市场影响有限。当前需求旺季不旺的现状难有改善，如果冬季消费旺季延续、美国社会库存大幅改善，明年7-9月集运旺季或受到一定提振。
供应偏松。洛杉矶港董事近期透露，美西码头劳工合同预计在明年1月或2月才能达成，但并不能够排除双方谈判破裂的可能，届时或再度扰乱美国供应链。但此前拜登政府在铁路纠纷中的表现，一定程度上表明了其对供应链问题的重视，而且相比于铁路纠纷，拜登可以不经过国会直接介入、，因此，罢工风险不高，关注后续进展。
运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。目前看供需仍然偏弱，运价反弹还需等待，预计短期运价维持偏弱震荡。
本周钢价继续震荡上行，预期好转带动期价明显走强，螺纹主力合约已经升水现货，1-5价差有所回升。
钢价的上涨主要源于预期的进一步转强。本周国内疫情防控政策再度出现了明显的放松，出入娱乐场所和火车出行等不再需要核酸阴性证明。同时，主流媒体宣传新冠病毒毒性大幅下降，整体政策导向倾向于逐渐放开。市场对于中国解除新冠防控政策后需求的恢复有较强的预期。另外，本周中央政治局会议上并未特别提到房地产相关的内容，市场也解读为“房住不炒“的原则可能出现转变。而基本面方面，本周变化不大。建材需求依然呈季节性回落态势，螺纹表需回落到277万吨，库存有所累积。卷板需求相对较好，海外钢价也有较快的回升。本周铁水日产再度转向小幅下降，由于利润依然偏低，近期钢价的上涨并未刺激钢厂出现复产。同时，临近年末，电炉产能利用率也有所回落。整体来看，由于23年春节时间相对较早，节前累库压力并不突出。
由于成材基本面矛盾不大，淡季市场整体交易预期为主。同时，近期上涨尚未明显拉动贸易商的冬储情绪以及钢厂的复产意愿，反弹的驱动并未消失。不过当前期价已经处于相对高估的水平。随着疫情管控的放松，春节后很有可能会迎来一波疫情感染高峰，实际需求的释放情况预计并不乐观。同时，地产实际需求改善的速度也会比较缓慢，同时我们并不认为地产政策底线会出现明显的调整。整体来看，短期钢价或仍有一定的反弹动能，但春季需求验证阶段则可能存在更大的回落压力。
铁矿石：
市场对下周中央经济工作会议预期向好，矿价本周继续上行，主力05合约累计上涨5%至815元，SGX主力上涨至111美金。
短期盘面博弈依然集中于高持仓和强预期。预期层面，考虑下周中央经济工作会议落地，市场预期仍有利好兑现。当前绝对价格更多反映的是宏观预期和投机热情，实际基本面长期来看难以承接。随着宏观预期落地后，矿价波动或明显加大。
基本面角度，建议继续等待1月份成材冬储和钢厂铁水落地。持续近1个月上涨后，产业心态有所转变。成材部分终端需求开始采购，贸易商成交以期现为主。防疫政策变化后，部分地区经济活动略有恢复。本周水泥出货量环比11月末修复回升。铁矿石成交量环比也有所回升，但整体现货跟涨非常乏力。现货跟涨后，盘面远月升水幅度也有所收窄。
操作上，矿价单边已超出基本面预估幅度，警惕市场波动率放大。
焦煤：
本周焦煤震荡上行走势。
现货方面，下游补库中，企业询货增多，叠加中间投机贸易商进场拿货，煤矿新增订单较多，煤矿和洗煤厂出货顺畅，因此主产地焦煤价格上行。煤矿线上竞拍也持续向好，部分成交价较前期上涨50-320元/吨不等。供应方面，临近年底部分煤矿开工下降，煤矿产量继续减少。蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关800车以上，随着口岸外运好转，叠加焦炭市场延续偏强态势，口岸蒙煤交投氛围好转。
短期来看，现货端由于临近年底煤矿供应下降，同时疫情放松后下游拿货增加，年底补库行情支撑现货价格，短期偏强。后期来看，淡季市场整体交易预期为主，真实需求仍处弱势未见实际起色。同时疫情放开后需求如何仍有待评估，因此依然谨慎看涨。
动力煤：
本周港口煤价维持1350元，下游买盘热情回升，短期预计维持震荡市。
随着天气转凉，电厂日耗回升，短期煤价再度偏强。港口价格、进口煤价格周度有所反弹。但市场并不看好此轮煤价反弹持续性。当前价格反弹更多源自日耗季节性回升，随着高日耗硬性补库需求回落，煤价预计在1月份重回弱势。供应方面，随着防疫政策转变，运输环节较11月份明显改善。供应端物流限制放缓。本周港口库存仍在小幅回升，前期高价货源或压制此轮反弹空间。
我们对煤价依然维持冬季偏强，取暖季结束后快速走弱的判断。短期日耗回升下，煤价难以深跌，但上涨高度和持续性不看好。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡偏强。
现货方面，部分主流钢厂落实第三轮涨价，累计涨幅为300-330元/吨，近期焦炭连续上涨，焦企利润稍有修复，但焦煤价格也迅速上涨，因此部分焦化厂仍在负利润。供应方面，随着焦化利润恢复，焦化厂开工率有所恢复。库存方面，下游钢厂继续补库，补库上升。
短期来看，焦炭现货仍然偏强，下游钢厂库存低位，因此不排除继续第四轮上涨可能。目前焦炭期现双强是不同原因，现货价格强势是由于冬储补库，加之钢厂库存低位，但补库需求有限，因此上涨空间不大。期货偏强是由于跟随黑色系走强预期逻辑，和基本面无关。因此短期来看，预期引导下或仍偏强震荡，但需注意市场情绪变化。
铁合金：
本周铁合金盘面偏强走势为主。
硅锰来看，本周硅锰价格上行，市场情绪较好。锰矿方面，由于锰矿供应偏紧，北方锰矿市场报价持续上行，贸易商均持看涨心态，市场挺价。天津港市场主流价格半碳酸上涨至35-35.5元/吨度，澳块45-45.5元/吨度。同样随着锰矿价格和焦炭价格的上涨，成本支撑下，硅锰价格上行。供应方面，本周硅锰厂开工上升，排单增加。钢招方面河钢定价7600元/吨附近，期成交价基本在河钢价附近。但下游需求季节性低位，因此上涨幅度有限，钢招后注意情绪回落。
硅铁来看，本周硅铁现货价格平稳，河钢招标定价8700元/吨，价格略高于市场预期，市场情绪有所提振。供应方面，近期派单增加，部分工厂提产，开工率上升。需求来看，下游需求仍处弱势，短期补库支撑。
短期来看，现货受钢招和补库影响偏强运行。但需求未实际改善，因此上涨空间有限。01合约受冬储支撑价格高位震荡，1-5价差或有走扩。
集装箱运价：
出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求增长乏力，多数远洋航线市场运价继续调整走势，综合指数走低。本周SCFI综合指数为1138.09点，环比下跌2.8%，跌幅继续放缓。
国内疫情管控全面放开，利于出口订单的回流。由于今年二季度以来国内疫情不断，部分出口订单已经转移至东南亚和印度。本周，疫情政策进一步优化，国内管控大幅放松，长期来看，疫情对经济的影响将不断淡出。但短期疫情压力仍然较大，对生产与运输的影响仍然存在。疫情高峰尚未来临，春节前后压力还将进一步加大，预计二季度随着气温回升，感染高峰才有望出现阶段性回落。国内经济仍然承压，预计短期订单回流的速度偏缓。此外，美国冬季消费表现强劲，预计带来库存改善，但对集运的即期市场影响有限。当前需求旺季不旺的现状难有改善，如果冬季消费旺季延续、美国社会库存大幅改善，明年7-9月集运旺季或受到一定提振。
供应偏松。洛杉矶港董事近期透露，美西码头劳工合同预计在明年1月或2月才能达成，但并不能够排除双方谈判破裂的可能，届时或再度扰乱美国供应链。但此前拜登政府在铁路纠纷中的表现，一定程度上表明了其对供应链问题的重视，而且相比于铁路纠纷，拜登可以不经过国会直接介入、，因此，罢工风险不高，关注后续进展。
运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。目前看供需仍然偏弱，运价反弹还需等待，预计短期运价维持偏弱震荡。
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