加载中…（转发）东证期货_黑色产业链数据周报（煤焦钢矿）_20221127
(2022-11-28 09:25:13)
（转发）东证期货_黑色产业链数据周报（煤焦钢矿）_20221127
增强13301066923
钢材：
本周钢价先抑后扬，基差继续收窄，1-5价差回升。
建材需求开始明显季节性回落，本周螺纹表观消费量下降到291万吨附近水平。除了全国主要地区开始降温导致的需求季节性回落外，近期多地疫情形势再度严重，防控政策收紧也对需求形成压制。预计成材需求逐渐开始进入比较明显的回落阶段。供应方面，本周铁水日产降至222.6万吨，主要品种产量也仍在下降，降库依然持续。 不过从结构上看，贸易商情绪依然谨慎，社库下降而厂库上升，库存的去化速度放缓。预计到12月中旬之前，库存压力依然不会很大。但临近年末，钢厂和贸易商仍存资金压力，若库存进入累积阶段，也会对现货形成一定压制。
近期稳增长政策继续出台。各大银行对开发商融资需求的支持力度提升，同时保交付贷款也逐渐落地。后续开发商出险的概率有所下降。另外，周五央行宣布降准，对于市场信心也有所提振。但11月以来，商品房成交表现依然疲弱，开发商资金难以得到根本性改善，对投资端的提振力度也会比较有限。因此，明年上半年实际用钢需求依然不宜过于乐观。整体来看，淡季期间预期的改善会对钢价形成拉动。同时，年末钢厂存在原料冬储补库需求，也对成本端有所提振。但市场投机情绪难以得到明显的改善，基本面也尚不足以支撑铁水复产带来的正反馈，依然建议相对谨慎对待上方空间。
铁矿石：
矿价小幅回调后继续走强，近月掉期报价反弹至100美金附近。
基本面角度变化不大，本周钢厂铁水继续下行至223万吨/天，淡季来临钢厂增产意愿不强。警惕终端成材回落速度加快。本周螺纹表需回落至300万吨/周以下，库存降幅放缓。疫情叠加终端订单减弱，需求降幅在12月份有一定概率加速。钢厂心态上，若终端成材无法完成冬储，钢厂淡季铁水有继续下滑的风险。采购节奏上，上周开始，钢厂美金矿采购动作增加。实际冬储补库动作尚未看到。
政策方面，昨日央行降准落地，叠加地产端货币支持政策，整体情绪偏强。但考虑政策传导时滞，市场对实际需求改善时点多放至2023年下半年。产业情绪改善有限，期现难以共振。
下游淡季压力略有抬升信号。后期关注成材季节性累库幅度，对此轮反弹持续性并不看好。
焦煤：
本周焦煤盘面先抑后扬走势，1-5价差走扩。
现货方面，本周现货价格高位持稳，随着供应受到影响，现货价格坚挺。供应方面，由于山西疫情影响，部分地区静默管理，煤矿受疫情管控趋严以及检修影响，部分停限产，供应端稍有收紧。蒙煤方面，本周其毛都口岸周边等地区发现多例初筛阳性人员，乌拉特中旗开展区域性全员核酸检测，蒙煤通关正常进行，但煤炭外调停止，甘其毛都口岸国内方向不进不出。蒙煤通关暂未恢复。宗巴音至杭吉口岸新建铁路将于正式通车，预计将在2023年投入使用。需求方面，铁水仍在下滑，焦化厂利润未见好转，需求下行。库存方面，煤矿库存低位，下游小幅补库，目前补库情绪一般。
后期来看， 焦煤仍然处于现实弱预期强的情况。本周铁水继续下滑，螺纹表观消费量下降，同时临近冬季，各地需求逐渐放缓。同时各地疫情再起，再次会对需求形成压制。盘面偏强主要是受银行对地产开发商政策支持等政策和市场对于冬储补库预期的影响。但目前来看基本面仍然偏弱，因此谨慎看涨。
动力煤：
天气偏暖叠加供应端恢复，港口动力煤价格近期快速回落。港口5500报价本周累计下跌近200元至1250元/吨。
需求层面，11月以来，全国日耗整体偏暖，平均温度创近5年最高值。尽管水利依然低迷，但在气温加持下，全国日耗平均增速11月下旬以来仅有2%-3%。下游电厂绝对库存较高，补库时间点不断后移。煤价长期预期谨慎，但考虑冬季高日耗尚未来临，仍需要警惕12月份价格的短暂脉冲。对比欧洲市场本周天气转凉后，煤价呈现止跌反弹态势。
另一方面，近期2023年煤炭长协签订正在推进。按照最新发改委政策，年度长协量将在今年的基础上增加至29亿吨。且部分供热公司和非电力企业全部排除在长协体系外。电煤长协保供、非电走市场和进口煤的价格机制更为突出。
长期来看，随着电煤保供增量落地，整体煤价中枢预计下移。但考虑12月份前后电厂季节性补库，短期预计维持震荡态势，难以深跌。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡走势为主，1-5价差走扩。
焦炭现货第一轮提涨落地，但钢厂利润仍在低位，因此焦炭继续提涨压力较大。虽然焦炭首轮提涨落地，焦企利润有所修复，但原料端炼焦煤价格走高，且涨幅较大，因此焦化亏损状态持续。供应方面，受利润低位持续影响，焦企开工率较低，且后期提产空间有限。需求方面，本周螺纹表观消费量下降，需求持续走弱。库存方面，下游钢厂焦炭库存低位，但随着铁水走低，补库情绪一般。焦化厂开工率较低，因此焦化厂库存压力较小。
后期来看，焦炭提涨阻力较大，但焦煤价格不断上涨，因此现货仍有提涨情绪。目前下游对焦炭补库情绪一般，难以支撑。短期来看，由于疫情扩大，钢厂有对运输的担忧，短期或有补库。整体看焦炭基本面依旧无明显变化，后期仍需关注成材价格走势以及钢厂补库情况。
铁合金：
本周锰硅，硅铁盘面震荡走势为主。
硅锰方面，本周现货价格小幅走低，出货一般。锰矿价格下行，其中北方市场维持偏弱运行的状态，部分矿价下跌0.2-0.3元/吨度不等，整体询盘一般，出货情况一般。至周末随着盘面走高情绪好转。但临近钢招周期，市场预期较强。供应方面，宁夏复产一台炉目前已出成品，但部分地区由于疫情及利润偏低原因，开工率较低，本周整体开工率小幅下降。
硅铁方面，本周现货价格跟随盘面先抑后扬，整体持稳。成本方面，由于疫情影响，本周硅石小幅提涨，同时兰炭价格随着焦炭也有上行，成本增加。供应方面，随着成本上升，本周开工率下降。需求方面，金属镁市场持续下跌，需求难以支撑工厂有降产可能。
后期来看，需求走弱情况下，双硅现货偏弱。虽钢厂库存较低，但补库意愿较差，冬储仍需观察12月钢招情况，目前尚早。盘面价格上行，套保盘增加。短期现货或仍然偏弱，等待钢招情况，盘面拉高后或有一定压力。
集装箱运价：
出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求增长乏力，多数远洋航线市场运价继续调整走势，综合指数走低。本周SCFI综合指数为1229.90点，环比下跌5.9%。
欧美集装箱需求仍然表现疲软。感恩节、黑色星期五和圣诞节接踵而至，美国即将进入消费旺季，NRF调查数据，市场预计消费季折扣较大、消费支出或有提升，零售商对于旺季的预期相对乐观，但高通胀和经济下行压力加剧的情况下，旺季能否兑现有待进一步观察。如果旺季如期来临，有助于推动零售去库，并强化市场信心，或带来集装箱需求的边际改善。受经济下行影响，欧洲消费端继续承压，相比于美国而言，欧洲消费者计划将进一步削减支出，欧洲集装箱需求前景极度悲观。关注消费旺季的兑现情况。
供应方面，拥堵持续改善加速船舶周转，有效运力持续释放，近期美西港口拥堵基本清零，预计随着需求持续下行，供应还有进一步释放的空间。但近日，美国铁路罢工风险再有回升，如果12月上旬出现大面积罢工事件，或加剧供应链压力，对港口营运形成扰动。运价下行挤压班轮即期利润，但长协利润对班轮盈利存在支撑，运力调控力度不及预期、效果相对有限。
欧美旺季需求前景表现分化，关注旺季预期兑现情况。即期市场仍然偏弱，运价修复还需等待。关注近期欧美节假日消费状况。
本周钢价先抑后扬，基差继续收窄，1-5价差回升。
建材需求开始明显季节性回落，本周螺纹表观消费量下降到291万吨附近水平。除了全国主要地区开始降温导致的需求季节性回落外，近期多地疫情形势再度严重，防控政策收紧也对需求形成压制。预计成材需求逐渐开始进入比较明显的回落阶段。供应方面，本周铁水日产降至222.6万吨，主要品种产量也仍在下降，降库依然持续。 不过从结构上看，贸易商情绪依然谨慎，社库下降而厂库上升，库存的去化速度放缓。预计到12月中旬之前，库存压力依然不会很大。但临近年末，钢厂和贸易商仍存资金压力，若库存进入累积阶段，也会对现货形成一定压制。
近期稳增长政策继续出台。各大银行对开发商融资需求的支持力度提升，同时保交付贷款也逐渐落地。后续开发商出险的概率有所下降。另外，周五央行宣布降准，对于市场信心也有所提振。但11月以来，商品房成交表现依然疲弱，开发商资金难以得到根本性改善，对投资端的提振力度也会比较有限。因此，明年上半年实际用钢需求依然不宜过于乐观。整体来看，淡季期间预期的改善会对钢价形成拉动。同时，年末钢厂存在原料冬储补库需求，也对成本端有所提振。但市场投机情绪难以得到明显的改善，基本面也尚不足以支撑铁水复产带来的正反馈，依然建议相对谨慎对待上方空间。
铁矿石：
矿价小幅回调后继续走强，近月掉期报价反弹至100美金附近。
基本面角度变化不大，本周钢厂铁水继续下行至223万吨/天，淡季来临钢厂增产意愿不强。警惕终端成材回落速度加快。本周螺纹表需回落至300万吨/周以下，库存降幅放缓。疫情叠加终端订单减弱，需求降幅在12月份有一定概率加速。钢厂心态上，若终端成材无法完成冬储，钢厂淡季铁水有继续下滑的风险。采购节奏上，上周开始，钢厂美金矿采购动作增加。实际冬储补库动作尚未看到。
政策方面，昨日央行降准落地，叠加地产端货币支持政策，整体情绪偏强。但考虑政策传导时滞，市场对实际需求改善时点多放至2023年下半年。产业情绪改善有限，期现难以共振。
下游淡季压力略有抬升信号。后期关注成材季节性累库幅度，对此轮反弹持续性并不看好。
焦煤：
本周焦煤盘面先抑后扬走势，1-5价差走扩。
现货方面，本周现货价格高位持稳，随着供应受到影响，现货价格坚挺。供应方面，由于山西疫情影响，部分地区静默管理，煤矿受疫情管控趋严以及检修影响，部分停限产，供应端稍有收紧。蒙煤方面，本周其毛都口岸周边等地区发现多例初筛阳性人员，乌拉特中旗开展区域性全员核酸检测，蒙煤通关正常进行，但煤炭外调停止，甘其毛都口岸国内方向不进不出。蒙煤通关暂未恢复。宗巴音至杭吉口岸新建铁路将于正式通车，预计将在2023年投入使用。需求方面，铁水仍在下滑，焦化厂利润未见好转，需求下行。库存方面，煤矿库存低位，下游小幅补库，目前补库情绪一般。
后期来看， 焦煤仍然处于现实弱预期强的情况。本周铁水继续下滑，螺纹表观消费量下降，同时临近冬季，各地需求逐渐放缓。同时各地疫情再起，再次会对需求形成压制。盘面偏强主要是受银行对地产开发商政策支持等政策和市场对于冬储补库预期的影响。但目前来看基本面仍然偏弱，因此谨慎看涨。
动力煤：
天气偏暖叠加供应端恢复，港口动力煤价格近期快速回落。港口5500报价本周累计下跌近200元至1250元/吨。
需求层面，11月以来，全国日耗整体偏暖，平均温度创近5年最高值。尽管水利依然低迷，但在气温加持下，全国日耗平均增速11月下旬以来仅有2%-3%。下游电厂绝对库存较高，补库时间点不断后移。煤价长期预期谨慎，但考虑冬季高日耗尚未来临，仍需要警惕12月份价格的短暂脉冲。对比欧洲市场本周天气转凉后，煤价呈现止跌反弹态势。
另一方面，近期2023年煤炭长协签订正在推进。按照最新发改委政策，年度长协量将在今年的基础上增加至29亿吨。且部分供热公司和非电力企业全部排除在长协体系外。电煤长协保供、非电走市场和进口煤的价格机制更为突出。
长期来看，随着电煤保供增量落地，整体煤价中枢预计下移。但考虑12月份前后电厂季节性补库，短期预计维持震荡态势，难以深跌。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡走势为主，1-5价差走扩。
焦炭现货第一轮提涨落地，但钢厂利润仍在低位，因此焦炭继续提涨压力较大。虽然焦炭首轮提涨落地，焦企利润有所修复，但原料端炼焦煤价格走高，且涨幅较大，因此焦化亏损状态持续。供应方面，受利润低位持续影响，焦企开工率较低，且后期提产空间有限。需求方面，本周螺纹表观消费量下降，需求持续走弱。库存方面，下游钢厂焦炭库存低位，但随着铁水走低，补库情绪一般。焦化厂开工率较低，因此焦化厂库存压力较小。
后期来看，焦炭提涨阻力较大，但焦煤价格不断上涨，因此现货仍有提涨情绪。目前下游对焦炭补库情绪一般，难以支撑。短期来看，由于疫情扩大，钢厂有对运输的担忧，短期或有补库。整体看焦炭基本面依旧无明显变化，后期仍需关注成材价格走势以及钢厂补库情况。
铁合金：
本周锰硅，硅铁盘面震荡走势为主。
硅锰方面，本周现货价格小幅走低，出货一般。锰矿价格下行，其中北方市场维持偏弱运行的状态，部分矿价下跌0.2-0.3元/吨度不等，整体询盘一般，出货情况一般。至周末随着盘面走高情绪好转。但临近钢招周期，市场预期较强。供应方面，宁夏复产一台炉目前已出成品，但部分地区由于疫情及利润偏低原因，开工率较低，本周整体开工率小幅下降。
硅铁方面，本周现货价格跟随盘面先抑后扬，整体持稳。成本方面，由于疫情影响，本周硅石小幅提涨，同时兰炭价格随着焦炭也有上行，成本增加。供应方面，随着成本上升，本周开工率下降。需求方面，金属镁市场持续下跌，需求难以支撑工厂有降产可能。
后期来看，需求走弱情况下，双硅现货偏弱。虽钢厂库存较低，但补库意愿较差，冬储仍需观察12月钢招情况，目前尚早。盘面价格上行，套保盘增加。短期现货或仍然偏弱，等待钢招情况，盘面拉高后或有一定压力。
集装箱运价：
出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求增长乏力，多数远洋航线市场运价继续调整走势，综合指数走低。本周SCFI综合指数为1229.90点，环比下跌5.9%。
欧美集装箱需求仍然表现疲软。感恩节、黑色星期五和圣诞节接踵而至，美国即将进入消费旺季，NRF调查数据，市场预计消费季折扣较大、消费支出或有提升，零售商对于旺季的预期相对乐观，但高通胀和经济下行压力加剧的情况下，旺季能否兑现有待进一步观察。如果旺季如期来临，有助于推动零售去库，并强化市场信心，或带来集装箱需求的边际改善。受经济下行影响，欧洲消费端继续承压，相比于美国而言，欧洲消费者计划将进一步削减支出，欧洲集装箱需求前景极度悲观。关注消费旺季的兑现情况。
供应方面，拥堵持续改善加速船舶周转，有效运力持续释放，近期美西港口拥堵基本清零，预计随着需求持续下行，供应还有进一步释放的空间。但近日，美国铁路罢工风险再有回升，如果12月上旬出现大面积罢工事件，或加剧供应链压力，对港口营运形成扰动。运价下行挤压班轮即期利润，但长协利润对班轮盈利存在支撑，运力调控力度不及预期、效果相对有限。
欧美旺季需求前景表现分化，关注旺季预期兑现情况。即期市场仍然偏弱，运价修复还需等待。关注近期欧美节假日消费状况。
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