加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220918
(2022-09-19 08:50:24)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220918
增强13301066923
钢材：
本周钢价再度回落，01合约基差小幅走弱。1-5价差略有扩张，成材盘面利润则整体压缩。
受中秋假期和近期台风的影响，本周钢材出现累库，螺纹周表观消费量回落到289万吨。考虑到假期等因素的影响，需求回落也比较正常。台风因素缓解后，建材成交量也有所回升，目前尚未看到旺季需求下台阶的迹象。而供应方面，本周铁水日产回升到238万吨水平，即便电炉产能利用率再度回落，供应也略显偏高。若铁水产量维持在235万吨以上，到年底螺纹库存大概率还会高于往年水平。但短期而言，受季节性需求的支撑，库存压力还并不明显。
8月经济数据显示地产需求仍维持疲弱，单月新开工面积的降幅超过45%。商品房销售面积降幅虽略有收窄，但从9月高频数据看，地产成交再度转弱。地产仍会是建材需求的重要拖累。虽然各地推进落实保交付，但受到资金压力的限制，预计对建材需求的提振力度会比较有限。从中长周期看，地产相关需求仍有下行的风险。但短期保交付仍会对需求形成一定支撑，加上基建需求的释放，预计旺季需求下行的风险有限，大概率还会有小幅的环比改善。而螺纹1月合约在3600元/吨附近也已经打入了一定负反馈的预期，成本支撑力度相对较强。上方在现实长流程成本附近则会有比较大的压力。板材方面短期同样供需矛盾有限，欧盟钢价虽有回升，但对出口需求的带动依然比较有限。整体来看，由于成材端矛盾的减弱，近期仍以区间震荡为主。
铁矿石：
本周矿价延续震荡市，盘面01合约震荡于700元/吨，普氏指数震荡于100美金附近。
需求方面，本周铁水进一步回升至238万吨/天，预计整体上方空间在240万吨/天附近。考虑终端需求尚未看到大幅提升，铁水240万吨预计难以突破。利润角度，钢厂整体维持少量盈利，下游盈利缩减对原料估值造成一定压制。
供应角度，上一周开始，澳洲发货量有所回升，但力度整体一般。我们之前平衡表反复测试，铁水235万吨以上，铁矿石累库压力并不明显。本周港口库存基本持平，下游钢厂维持刚需采购。
进入9月份后，终端成材需求重心明显有所回升。上周受台风天气影响，水泥出货和钢材表需环比回落。但剔除该影响，预计9月基建、地产需求环比均有一定增量。尽管8月地产数据公布后，市场情绪整体偏差，但从短期实际出货量上难以得到利空验证。
需求重心小幅上移，但铁水恢复较快，预计价格偏强震荡，建议正套为主。
焦煤：
本周焦煤盘面上行，基差收窄，1-5价差走扩。
现货方面，焦化厂焦煤低位已经降至相对低位，加之国庆节和二十大影响下游开始补库，焦煤现货价格上行。同时竞拍流拍情况减少，成交价格出现不同程度上涨。供应方面，大会叠加国庆，煤矿开工率低位，安全生产为主，国产端供应下滑，主产地开工率下降明显。进口方面，由于进口利润收窄，近期美国和加拿大焦煤发运量下降。同时俄罗斯煤到港量下降。近期关于俄罗斯煤炭征收出口关税事件，目前还未收到正式通知，且征收出口关税主要针对其他国家，对国内炼焦煤市场影响较小。蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关车辆数持续增加，日平均通关车辆数在600-700车之间，后期仍有继续突破可能，短盘运费大幅上涨。
短期来看，铁水仍在上升，本周铁水至238万吨，后期若钢厂利润持续，铁水或有继续上升至240可能，因此短期来看焦煤支撑较强。从中期来看，地产需求仍未见明显起色，因此难支撑铁水持续维持在235以上，加之近期盘面上涨已经反应基建回暖预期，中长期来看仍有一定压力。整体来看仍为短多长空格局，原料正套或继续走扩。
动力煤：
8月煤炭产量平稳，需求大增，导致近期港口和电厂煤炭库存夏季后快速下滑至同比偏低水平，下游提前主动补库，煤价淡季反季节性走强。
受疫情影响，近期煤矿长途运输能力大幅受限，火运能力偏紧。叠加10月份重要会议窗口，市场担心10月份后煤矿安监力度提升。对于非电企业，考虑11月份后冬季长协保供量再度回升，市场煤季节性偏紧。非电企业9-10月份提前补库意愿较强，导致煤炭现货价格淡季反季节性走强。港口5500K市场煤价从8月末的1280元/吨持续上升至近日1400元/吨以上。
短期来看，当前煤价走强更多源自市场对后期供应担忧后的提前补库。从非电企业盈利和成本倒算，市场煤继续上行空间有限。长期来看，四季度煤炭供应端环比难看到更多增量，需求端受水电持续缺失，冬季日耗高位等支撑预计维持正增长。年内市场煤煤价预计将维持偏强运行。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡走势为主，基差收窄，1-5价差走扩。
现货方面，随着原料价格企稳反弹，焦炭价格成本支撑稳定为主。临近国庆叠加二十大，下游钢厂补库，焦炭价格渐稳。供应方面，下游钢厂补库，因此焦化厂开工率上升，目前焦化厂利润下，焦化厂开工意愿较强。需求方面，本周铁水继续上升，目前日均铁水238万吨/天，若后期钢厂利润继续恢复，铁水有望升至240万吨/天。库存方面，下游节前补库，钢厂焦炭库存上升。个别贸易商开始进场拿货，港口低价资源基本消失，产地焦企出货好转，累库情况也有所缓解，产地增库幅度已经明显收窄。
短期来看，随着焦炭现货价格前期调整，加之焦煤价格上涨支撑，焦炭现货价格企稳。但同时焦煤上涨也使得焦化厂利润再次收窄。焦炭目前供需双增，铁水高位情况下短期仍有支撑，但焦炭仍自身逻辑不强，短期震荡走势为主。
集装箱运价：
集装箱市场延续走弱，9月16日，SCFI综合指数为2312.65，环比下跌9.7%。
美国通胀高烧不退，加息预期再度回升。此前激进的加息已经导致美国经济有所走衰，后续加息预计将进一步推升衰退风险。集装箱需求前景继续恶化。
供应方面，海外罢工风险继续回升，港口拥堵的不确定性增加。本周美国铁路工人罢工一触即发，好在政府介入，罢工苗头暂时得以平息。虽然中期选举前，拜登政府对供应链的关注不会松懈，但不论是码头工人的纠纷还是铁路纠纷，仍然存在不确定性，在劳工协议完全定调前，一切皆有可能，罢工风险高悬，供应链恶化的风险仍然存在。英国费列克斯托港和利物浦港将在下旬陆续开展罢工，一旦罢工重叠，预计将影响英国一半以上的集装箱贸易，10月初铁路工人也将再度举行罢工，近期欧洲港口拥堵还将继续恶化。此外，太平洋西岸已经进入台风多发季节，关注亚洲地区天气和港口变化。
虽然供应短期存在恶化的可能，但需求加速走弱，供需偏紧的局面逐渐向过剩过渡，加上预期恶化导致市场情绪极度悲观，运价大幅下跌，部分货代报价一度回落到2020年末水平。短期看，市场悲观情绪仍未完全释放，运价仍处于恐慌下跌阶段。
本周钢价再度回落，01合约基差小幅走弱。1-5价差略有扩张，成材盘面利润则整体压缩。
受中秋假期和近期台风的影响，本周钢材出现累库，螺纹周表观消费量回落到289万吨。考虑到假期等因素的影响，需求回落也比较正常。台风因素缓解后，建材成交量也有所回升，目前尚未看到旺季需求下台阶的迹象。而供应方面，本周铁水日产回升到238万吨水平，即便电炉产能利用率再度回落，供应也略显偏高。若铁水产量维持在235万吨以上，到年底螺纹库存大概率还会高于往年水平。但短期而言，受季节性需求的支撑，库存压力还并不明显。
8月经济数据显示地产需求仍维持疲弱，单月新开工面积的降幅超过45%。商品房销售面积降幅虽略有收窄，但从9月高频数据看，地产成交再度转弱。地产仍会是建材需求的重要拖累。虽然各地推进落实保交付，但受到资金压力的限制，预计对建材需求的提振力度会比较有限。从中长周期看，地产相关需求仍有下行的风险。但短期保交付仍会对需求形成一定支撑，加上基建需求的释放，预计旺季需求下行的风险有限，大概率还会有小幅的环比改善。而螺纹1月合约在3600元/吨附近也已经打入了一定负反馈的预期，成本支撑力度相对较强。上方在现实长流程成本附近则会有比较大的压力。板材方面短期同样供需矛盾有限，欧盟钢价虽有回升，但对出口需求的带动依然比较有限。整体来看，由于成材端矛盾的减弱，近期仍以区间震荡为主。
铁矿石：
本周矿价延续震荡市，盘面01合约震荡于700元/吨，普氏指数震荡于100美金附近。
需求方面，本周铁水进一步回升至238万吨/天，预计整体上方空间在240万吨/天附近。考虑终端需求尚未看到大幅提升，铁水240万吨预计难以突破。利润角度，钢厂整体维持少量盈利，下游盈利缩减对原料估值造成一定压制。
供应角度，上一周开始，澳洲发货量有所回升，但力度整体一般。我们之前平衡表反复测试，铁水235万吨以上，铁矿石累库压力并不明显。本周港口库存基本持平，下游钢厂维持刚需采购。
进入9月份后，终端成材需求重心明显有所回升。上周受台风天气影响，水泥出货和钢材表需环比回落。但剔除该影响，预计9月基建、地产需求环比均有一定增量。尽管8月地产数据公布后，市场情绪整体偏差，但从短期实际出货量上难以得到利空验证。
需求重心小幅上移，但铁水恢复较快，预计价格偏强震荡，建议正套为主。
焦煤：
本周焦煤盘面上行，基差收窄，1-5价差走扩。
现货方面，焦化厂焦煤低位已经降至相对低位，加之国庆节和二十大影响下游开始补库，焦煤现货价格上行。同时竞拍流拍情况减少，成交价格出现不同程度上涨。供应方面，大会叠加国庆，煤矿开工率低位，安全生产为主，国产端供应下滑，主产地开工率下降明显。进口方面，由于进口利润收窄，近期美国和加拿大焦煤发运量下降。同时俄罗斯煤到港量下降。近期关于俄罗斯煤炭征收出口关税事件，目前还未收到正式通知，且征收出口关税主要针对其他国家，对国内炼焦煤市场影响较小。蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关车辆数持续增加，日平均通关车辆数在600-700车之间，后期仍有继续突破可能，短盘运费大幅上涨。
短期来看，铁水仍在上升，本周铁水至238万吨，后期若钢厂利润持续，铁水或有继续上升至240可能，因此短期来看焦煤支撑较强。从中期来看，地产需求仍未见明显起色，因此难支撑铁水持续维持在235以上，加之近期盘面上涨已经反应基建回暖预期，中长期来看仍有一定压力。整体来看仍为短多长空格局，原料正套或继续走扩。
动力煤：
8月煤炭产量平稳，需求大增，导致近期港口和电厂煤炭库存夏季后快速下滑至同比偏低水平，下游提前主动补库，煤价淡季反季节性走强。
受疫情影响，近期煤矿长途运输能力大幅受限，火运能力偏紧。叠加10月份重要会议窗口，市场担心10月份后煤矿安监力度提升。对于非电企业，考虑11月份后冬季长协保供量再度回升，市场煤季节性偏紧。非电企业9-10月份提前补库意愿较强，导致煤炭现货价格淡季反季节性走强。港口5500K市场煤价从8月末的1280元/吨持续上升至近日1400元/吨以上。
短期来看，当前煤价走强更多源自市场对后期供应担忧后的提前补库。从非电企业盈利和成本倒算，市场煤继续上行空间有限。长期来看，四季度煤炭供应端环比难看到更多增量，需求端受水电持续缺失，冬季日耗高位等支撑预计维持正增长。年内市场煤煤价预计将维持偏强运行。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡走势为主，基差收窄，1-5价差走扩。
现货方面，随着原料价格企稳反弹，焦炭价格成本支撑稳定为主。临近国庆叠加二十大，下游钢厂补库，焦炭价格渐稳。供应方面，下游钢厂补库，因此焦化厂开工率上升，目前焦化厂利润下，焦化厂开工意愿较强。需求方面，本周铁水继续上升，目前日均铁水238万吨/天，若后期钢厂利润继续恢复，铁水有望升至240万吨/天。库存方面，下游节前补库，钢厂焦炭库存上升。个别贸易商开始进场拿货，港口低价资源基本消失，产地焦企出货好转，累库情况也有所缓解，产地增库幅度已经明显收窄。
短期来看，随着焦炭现货价格前期调整，加之焦煤价格上涨支撑，焦炭现货价格企稳。但同时焦煤上涨也使得焦化厂利润再次收窄。焦炭目前供需双增，铁水高位情况下短期仍有支撑，但焦炭仍自身逻辑不强，短期震荡走势为主。
集装箱运价：
集装箱市场延续走弱，9月16日，SCFI综合指数为2312.65，环比下跌9.7%。
美国通胀高烧不退，加息预期再度回升。此前激进的加息已经导致美国经济有所走衰，后续加息预计将进一步推升衰退风险。集装箱需求前景继续恶化。
供应方面，海外罢工风险继续回升，港口拥堵的不确定性增加。本周美国铁路工人罢工一触即发，好在政府介入，罢工苗头暂时得以平息。虽然中期选举前，拜登政府对供应链的关注不会松懈，但不论是码头工人的纠纷还是铁路纠纷，仍然存在不确定性，在劳工协议完全定调前，一切皆有可能，罢工风险高悬，供应链恶化的风险仍然存在。英国费列克斯托港和利物浦港将在下旬陆续开展罢工，一旦罢工重叠，预计将影响英国一半以上的集装箱贸易，10月初铁路工人也将再度举行罢工，近期欧洲港口拥堵还将继续恶化。此外，太平洋西岸已经进入台风多发季节，关注亚洲地区天气和港口变化。
虽然供应短期存在恶化的可能，但需求加速走弱，供需偏紧的局面逐渐向过剩过渡，加上预期恶化导致市场情绪极度悲观，运价大幅下跌，部分货代报价一度回落到2020年末水平。短期看，市场悲观情绪仍未完全释放，运价仍处于恐慌下跌阶段。
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