加载中…（转发）东证期货_（油粕豆-糖棉猪）_农产品数据周报__20220912
(2022-09-13 08:40:23)
（转发）东证期货_（油粕豆-糖棉猪）_农产品数据周报__20220912
增强13301066923
豆一：陈豆价格变动不大。上周东北及湖北、安徽新季大豆上市，东北地区新豆上市第一天毛粮收购价上涨，贸易商收购积极性尚可。后市多空因素同在：一方面，新季大豆产量大概率增加，供应端存在压力；另一方面，新季大豆种植成本增加、开秤价较高、中储粮新季大豆政策尚未明确，又为市场提供一定支撑。需求端，下游以正常采购为主，暂无集中备货现象。综合而言，预计现货价格持稳，期价仍将随宏观及外盘美豆波动大于现货价格。
豆粕：国际市场：上周美豆主力震荡为主。截至9月4日美豆优良率与一周前持平，较市场预期高1%；结荚率94%，落叶率10%，大豆很快将进入收割期。需求端，上周USDA并未公布私人出口商向中国或未知目的地销售大豆的报告；周度出口检验报告符合市场预期；USDA最早要到9月15日恢复公布周度出口销售报告，在此之前市场无法全面评估近期美豆出口需求。北京时间9月12日晚USDA将公布月度供需报告，市场平均预估美豆新作单产将下调至51.5蒲/英亩，期末库存则较8月供需报告预估值小幅上调0.1-0.2亿蒲。南美方面，阿根廷政府颁布优惠汇率政策以来，农民销售大豆积极性明显提高，一定程度增加国际市场供应，这一政策将持续至9月底。巴西22/23年度大豆播种即将展开，目前市场机构对其新作产量预估均放在1.5亿吨以上。我们对美豆观点不变，短期震荡为主，随着大豆收获集中上市，若南美丰产预期兑现，则价格运行中枢势必下移。
国内市场：豆粕期价明显强于外盘。海关数据显示8月我国进口大豆仅716.6万吨，环比降9.1%，同比降24.5%。由于国内盘面榨利深度亏损，6月起我国进口大豆到港逐月下降。上周油厂大豆压榨量维持在196.23万吨左右高位，但钢联农产品统计的样本企业提货量继续增加，近期成交提货表现强劲从需求端利好粕价。截至9月2日油厂豆粕库存由68.9万吨降至66.54万吨，连续第7周下降。9月大豆到港量仍相对偏低，供需面对现货价及近月期价的支撑仍在。
豆油：CBOT大豆上周维持在1400美分/蒲一线震荡，市场等待9月12日的USDA9月供需报告指引。根据此前Pro Farmer中西部作物巡查结果，USDA9月报告上调美豆单产及产量预估的概率较大，市场对美豆丰产的预期较强。目前美豆天气炒作已近尾声，将逐渐进入收获期，USDA9月报告后市场关注的焦点或将转向需求和南美新作种植。目前美豆新作期末库存及库销比预期仍处于偏紧的水平，在南美新豆上市之前，全球供应并不宽松。而南美大豆虽然预期扩种增产，但在拉尼娜气候下，这还存在较大变数。在美豆预期丰产、南美大豆预期扩种的背景下，全球大豆供应预期逐步恢复，CBOT大豆及豆油大方向预期向下，但下行的动能暂受到制约，价格料震荡偏弱为主。
国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年9月2日，全国重点地区 豆油商业库存约79.97万吨，环比下降1.32万吨。9-10月份大豆到港量预期偏低，国内豆油库存重建困难，基差坚挺不利于豆油期价大跌。结合上游美豆及棕榈油基本面情况，豆油走势料震荡为主。
菜油：加拿大油菜籽作物生长状况良好，新作收成前景乐观，加拿大统计局预计新作产量预估为1950万吨，较2021年因干旱导致的产量水平增加42%，为三年来最高。随着黑海港口逐渐重新开放，乌克兰的农产品如葵籽、菜籽等出口也将增加。加拿大菜籽即将收获上市，国际菜籽市场面临压力较大。国内方面，据我的农产品网数据，截至2022年9月2日，华东菜油主要油厂商业库存为9.85万 吨，较前一周减少1.35万吨。由于国际陈作菜籽大减产，之前进口利润及榨利一直不佳，进口菜籽量及菜油量处于低位，沿海油厂开机率偏低，进口菜籽、菜油供应不足，国内菜油三季度整体供应偏紧，基差坚挺；但远期供应前景因加菜籽的增产预期而偏空。结合棕榈油、豆油基本面及宏观面情况，国内菜油趋势上或将跟随其他两大油脂总体料以偏弱震荡为主，后续需关注菜籽菜油买船到港情况等。
棕榈油：MPOB即将公布8月供需数据，市场预期8月底马棕库存将环比大幅增加，叠加主要买家中国部分地区新冠疫情带来的封控措施可能影响需求以及豆油及原油价格疲软，上周大连棕榈油及BMD马棕继续下滑。MPOB于9月12日公布了马棕8月供需数据，8月马棕产量环比增加9.67%至173万吨，为近10个月来最高水平，出口环比下滑1.94%至130万吨， 8月末马棕库存环比增加18.16%至209万吨，略高于市场预期，为33个月以来最高。随着上周价格下滑至年内低点，市场基本已消化了库存两年来首度超过200万吨的预期。
出口高频数据显示，船运机构ITS、Amspec发布的数据显示，马棕9月1-10日棕榈油出口较上月同期增长9.3%-16.2%。9月前10天的出口数据表现强劲，棕榈油价格的回落并较竞争油品的价格优势增强，支撑了其出口需求。不过，印尼早前已将棕榈油出口专项税豁免期限延长至10月31日，印尼出口竞争压力仍然存在，马棕出口需求仍将受到压制。此外，
国内方面，截至9月5日当周，全国主要港口棕榈油库存为37.95万吨，较上周增加1.6万吨，连续第四周回升，但总体仍同比偏低。预计9月棕榈油到港量大幅增加，国内棕榈油库存将继续走升，现货基差走弱。
结合国际市场方面，棕榈油产量高峰期叠加印尼库存还在去化的过程中，马棕库存累积的趋势预计还将延续；而CBOT大豆天气炒作接近尾声，北半球油籽将陆续上市供应，全球植物油正走在供应重建的路上，但考虑到马来西亚劳动力短缺的状况仍然制约着棕榈油的生产，现货油脂油料供应并不宽松，且供应恢复的路上仍存在不确定性因素，棕榈油价格后市料震荡偏弱为主，对趋势性下行的动能不宜高估，警惕盘面震荡反复的风险，把握好节奏。
白糖：ICE原糖近月合约上周维持在18美分一线附近震荡，美联储9月加息临近，全球宏观经济忧虑重燃，原油下跌令糖市承压，但伦敦白糖市场表现强劲，伦敦白糖较ICE原糖的高溢价以及白糖10月合约较3月合约价差的走强均表明白糖现货供应紧张，这为ICE原糖期货提供一定的支撑作用。目前巴西还处于压榨高峰期，上周巴西乙醇价格还在继续下滑，糖醇价差不断拉大，将促使糖厂继续提升制糖比。但巴西22/23榨季甘蔗产量恢复程度存在不确定性，可能不及预期，这或将制约巴西糖产量的提升幅度。全球22/23榨季产需仍预期处于过剩的格局，亚洲糖供应前景庞大，其中印度预期继续高产，市场仍在等待印度宣布其下榨季糖出口政策，目前印度原糖出口亏损而白糖出口利润良好，新榨季印度糖厂可能提前开榨，届时或将缓解国际白糖市场供应紧张的局面。伦敦白糖对ICE原糖维持高溢价，白糖现货供应紧张，短期或对ICE原糖提供较强的支撑，但全球糖基本面前景偏弱，外盘上方空间有限，短期料维持震荡格局，中长期行情不乐观。
国内8月产销数据已公布，全国8月末工业库存168万吨，同比减少22.2万吨，为过去六年来次低位水平，全国8月产销数据较预期略好。但广西8月底134.7万吨的工业库存为过去7年来同期最高水平，主产区糖厂仍存在一定的销售压力，关注9月销售情况。目前配额外进口成本较高，配额外进口持续倒挂，主力1月合约在5500元/吨附近面临国产糖成本支撑，盘面下行面临的抵抗较强，后续需观望需求面的情况。郑糖短期料震荡，中长期整体行情不乐观，上方空间有限，建议等待反弹沽空的机会。
棉花：上周ICE棉价近月合约在100美分之上震荡小幅收涨，而郑棉主力1月合约在14500元/吨一线附近横盘整理。外盘方面，9月12日USDA9月供需报告将发布，9月报告可能上调美棉产量预估，考虑到印度、巴基斯坦主产区遭遇强降水，损及棉花产量及质量，全球棉花产量仍有调降的可能，而全球消费方面，结合近几个月下游纺织国需求情况，全球消费可能继续下调。综合来看，此次报告可能利空影响较为有限。此外，市场也在等待周四USDA将恢复公布出口销售报告，报告将为美棉出口需求情况提供一定的指引作用。宏观方面对市场影响也不容忽视，目前市场普遍预期9月美联储将再度激进加息，即连续第三次加息75个基点，市场对宏观经济的担忧重燃、对棉花需求的担忧也将再度增强，外盘上方承压受限，短期料将维持弱势。
国内下游市场上周走稳，进入传统旺季，棉纱成交氛围尚可，尤其是中低支纱走货情况良好，工厂积极出货的意愿较强，织厂订单也环比有所回暖，纺织企业产成品库存继续下滑、开机率提升，但企业产品去库压力仍然存在、开机整体还是处于低位。下游订单虽环比增加，但与往年同期相比仍明显不及，多为短单、小单，由于担心新增订单的持续性及新棉上市期收购情况的不确定，企业对原料的采购心理仍然较为谨慎，大量补库的意愿仍不强。
国内棉花现货价格上周稳中有涨，整体成交尚可，纺企补库意愿有所提升。目前市场关注点在新棉收购情况，9月中下旬疆棉将陆续开秤，上周有南疆手摘棉开秤价报7元/公斤，但现在采摘的棉花用途多为絮棉而非纺棉，价格代表性不强，对市场影响也有限。市场普遍预期新疆机采棉开秤价在5.5-6元/公斤，这与农户的心理价位存在一定的差距，收购预计将偏慢。考虑到轧花厂上年度大幅亏损、陈棉库存压力较大、债务较重的背景下，对新棉收购预计将十分谨慎，对风险控制的意愿预计较强，这就意味着新棉收购期，盘面上行将面临轧花厂积极套保的压力，若无顺套机会则可能压价收购或者减少收购量，这种情况下，盘面上方空间预计有限，继续关注新棉后续开秤及收购进展情况，市场观望的心理较强。结合上下游情况，以及美联储9月将再度激进加息可能带来的宏观面的风险，郑棉后市仍难言乐观，短期料震荡等待新棉上市情况指引。
生猪：
一、行情回顾
1、期货市场
周内主力合约震荡走势，截至周五，LH2301合约收盘23,090元/吨，周环比上涨0.3%。主力与河南现货基差-140元/吨，受现价回调影响，基差再度走弱。11-1月差、1-3月差震荡偏弱。
2、现货市场
1）养殖盈利：据卓创资讯监测，国内外三元交易价格呈下跌走势，周均价23.40元/公斤，周环比微跌0.44%。饲料价格环比微涨0.39%。饲料原料中，全国玉米价格小幅上涨，东北地区余粮减少、华北地区陈玉米余粮基本见底、南方港口玉米到货量减少，故市场价格表现坚挺，后市关注新季玉米上市情况；国内豆粕现货价格上涨，主要受大豆到港量预期较少影响，下游成交情绪高涨。养殖盈利收窄，本周自繁自养头均盈利1,046.12元，周环比减少13元/头；外购仔猪育肥头均盈利1,032.78元/头，周环比减少12.45元/头。
2）供给
出栏节奏：综合涌益咨询、钢联农产品监测情况，样本企业8月生猪出栏超量完成，9月计划销量较8月实际出栏收窄；行业出栏体重有所增加，主要因节日带动。据涌益咨询监测，周度出栏均重为127.39公斤，周环比上涨0.50%，其中150公斤以上出栏占比7.50%（前值7.05%)，同期卓创资讯数据反映为交易均重为微涨0.07%至122.59公斤。
补栏积极性：种苗方面，仔猪价格大幅下滑，母猪价格同步下跌，预计四季度种苗价格以偏弱运行为主。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为492.79元/头、1,840.00/头，分别较上周下跌23.95元/头、15.63元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为629/头、1,801元/头，分别较上周下跌9元/头、12元/头。
3）需求：本周宰量周度环比增加，据卓创资讯，日均屠宰量环比涨幅为6.03%，受节日来临、天气转凉、开学支撑带动，终端需求有所好转。从周内波动来看，后期屠企以消化圈存为主，带动周后半段收猪积极性走弱。
4）比价
截至9月2日，22个省市猪肉-生猪比价为1.33，周环比震荡。
5）上市公司8月销量
伴随7月以来猪价向上突破20元/公斤，生猪养殖行业盈利得到显著改善，相关上市猪企三季度实现扭亏为盈。近日，头部生猪养殖企业陆续披露8月上市公司销售简报，8月售价较7月有所下调，主要是因为7月猪价存在扭曲因素导致超涨，但从销量与收入来看，基本维持向好趋势。
二、市场展望及投资建议
节日暂告一段落，政策与疫情依然是短期最大利空，而前者对基本面扰动较为有限。从节日期间价格表现来看，现价依旧坚挺，反映供给端偏紧的事实。我们认为在当前基差下，多头返场概率较大。策略上，近月合约依旧以偏多思路对待，远月合约流动性差，建议谨慎操作。
豆粕：国际市场：上周美豆主力震荡为主。截至9月4日美豆优良率与一周前持平，较市场预期高1%；结荚率94%，落叶率10%，大豆很快将进入收割期。需求端，上周USDA并未公布私人出口商向中国或未知目的地销售大豆的报告；周度出口检验报告符合市场预期；USDA最早要到9月15日恢复公布周度出口销售报告，在此之前市场无法全面评估近期美豆出口需求。北京时间9月12日晚USDA将公布月度供需报告，市场平均预估美豆新作单产将下调至51.5蒲/英亩，期末库存则较8月供需报告预估值小幅上调0.1-0.2亿蒲。南美方面，阿根廷政府颁布优惠汇率政策以来，农民销售大豆积极性明显提高，一定程度增加国际市场供应，这一政策将持续至9月底。巴西22/23年度大豆播种即将展开，目前市场机构对其新作产量预估均放在1.5亿吨以上。我们对美豆观点不变，短期震荡为主，随着大豆收获集中上市，若南美丰产预期兑现，则价格运行中枢势必下移。
国内市场：豆粕期价明显强于外盘。海关数据显示8月我国进口大豆仅716.6万吨，环比降9.1%，同比降24.5%。由于国内盘面榨利深度亏损，6月起我国进口大豆到港逐月下降。上周油厂大豆压榨量维持在196.23万吨左右高位，但钢联农产品统计的样本企业提货量继续增加，近期成交提货表现强劲从需求端利好粕价。截至9月2日油厂豆粕库存由68.9万吨降至66.54万吨，连续第7周下降。9月大豆到港量仍相对偏低，供需面对现货价及近月期价的支撑仍在。
豆油：CBOT大豆上周维持在1400美分/蒲一线震荡，市场等待9月12日的USDA9月供需报告指引。根据此前Pro Farmer中西部作物巡查结果，USDA9月报告上调美豆单产及产量预估的概率较大，市场对美豆丰产的预期较强。目前美豆天气炒作已近尾声，将逐渐进入收获期，USDA9月报告后市场关注的焦点或将转向需求和南美新作种植。目前美豆新作期末库存及库销比预期仍处于偏紧的水平，在南美新豆上市之前，全球供应并不宽松。而南美大豆虽然预期扩种增产，但在拉尼娜气候下，这还存在较大变数。在美豆预期丰产、南美大豆预期扩种的背景下，全球大豆供应预期逐步恢复，CBOT大豆及豆油大方向预期向下，但下行的动能暂受到制约，价格料震荡偏弱为主。
国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年9月2日，全国重点地区 豆油商业库存约79.97万吨，环比下降1.32万吨。9-10月份大豆到港量预期偏低，国内豆油库存重建困难，基差坚挺不利于豆油期价大跌。结合上游美豆及棕榈油基本面情况，豆油走势料震荡为主。
菜油：加拿大油菜籽作物生长状况良好，新作收成前景乐观，加拿大统计局预计新作产量预估为1950万吨，较2021年因干旱导致的产量水平增加42%，为三年来最高。随着黑海港口逐渐重新开放，乌克兰的农产品如葵籽、菜籽等出口也将增加。加拿大菜籽即将收获上市，国际菜籽市场面临压力较大。国内方面，据我的农产品网数据，截至2022年9月2日，华东菜油主要油厂商业库存为9.85万 吨，较前一周减少1.35万吨。由于国际陈作菜籽大减产，之前进口利润及榨利一直不佳，进口菜籽量及菜油量处于低位，沿海油厂开机率偏低，进口菜籽、菜油供应不足，国内菜油三季度整体供应偏紧，基差坚挺；但远期供应前景因加菜籽的增产预期而偏空。结合棕榈油、豆油基本面及宏观面情况，国内菜油趋势上或将跟随其他两大油脂总体料以偏弱震荡为主，后续需关注菜籽菜油买船到港情况等。
棕榈油：MPOB即将公布8月供需数据，市场预期8月底马棕库存将环比大幅增加，叠加主要买家中国部分地区新冠疫情带来的封控措施可能影响需求以及豆油及原油价格疲软，上周大连棕榈油及BMD马棕继续下滑。MPOB于9月12日公布了马棕8月供需数据，8月马棕产量环比增加9.67%至173万吨，为近10个月来最高水平，出口环比下滑1.94%至130万吨， 8月末马棕库存环比增加18.16%至209万吨，略高于市场预期，为33个月以来最高。随着上周价格下滑至年内低点，市场基本已消化了库存两年来首度超过200万吨的预期。
出口高频数据显示，船运机构ITS、Amspec发布的数据显示，马棕9月1-10日棕榈油出口较上月同期增长9.3%-16.2%。9月前10天的出口数据表现强劲，棕榈油价格的回落并较竞争油品的价格优势增强，支撑了其出口需求。不过，印尼早前已将棕榈油出口专项税豁免期限延长至10月31日，印尼出口竞争压力仍然存在，马棕出口需求仍将受到压制。此外，
国内方面，截至9月5日当周，全国主要港口棕榈油库存为37.95万吨，较上周增加1.6万吨，连续第四周回升，但总体仍同比偏低。预计9月棕榈油到港量大幅增加，国内棕榈油库存将继续走升，现货基差走弱。
结合国际市场方面，棕榈油产量高峰期叠加印尼库存还在去化的过程中，马棕库存累积的趋势预计还将延续；而CBOT大豆天气炒作接近尾声，北半球油籽将陆续上市供应，全球植物油正走在供应重建的路上，但考虑到马来西亚劳动力短缺的状况仍然制约着棕榈油的生产，现货油脂油料供应并不宽松，且供应恢复的路上仍存在不确定性因素，棕榈油价格后市料震荡偏弱为主，对趋势性下行的动能不宜高估，警惕盘面震荡反复的风险，把握好节奏。
白糖：ICE原糖近月合约上周维持在18美分一线附近震荡，美联储9月加息临近，全球宏观经济忧虑重燃，原油下跌令糖市承压，但伦敦白糖市场表现强劲，伦敦白糖较ICE原糖的高溢价以及白糖10月合约较3月合约价差的走强均表明白糖现货供应紧张，这为ICE原糖期货提供一定的支撑作用。目前巴西还处于压榨高峰期，上周巴西乙醇价格还在继续下滑，糖醇价差不断拉大，将促使糖厂继续提升制糖比。但巴西22/23榨季甘蔗产量恢复程度存在不确定性，可能不及预期，这或将制约巴西糖产量的提升幅度。全球22/23榨季产需仍预期处于过剩的格局，亚洲糖供应前景庞大，其中印度预期继续高产，市场仍在等待印度宣布其下榨季糖出口政策，目前印度原糖出口亏损而白糖出口利润良好，新榨季印度糖厂可能提前开榨，届时或将缓解国际白糖市场供应紧张的局面。伦敦白糖对ICE原糖维持高溢价，白糖现货供应紧张，短期或对ICE原糖提供较强的支撑，但全球糖基本面前景偏弱，外盘上方空间有限，短期料维持震荡格局，中长期行情不乐观。
国内8月产销数据已公布，全国8月末工业库存168万吨，同比减少22.2万吨，为过去六年来次低位水平，全国8月产销数据较预期略好。但广西8月底134.7万吨的工业库存为过去7年来同期最高水平，主产区糖厂仍存在一定的销售压力，关注9月销售情况。目前配额外进口成本较高，配额外进口持续倒挂，主力1月合约在5500元/吨附近面临国产糖成本支撑，盘面下行面临的抵抗较强，后续需观望需求面的情况。郑糖短期料震荡，中长期整体行情不乐观，上方空间有限，建议等待反弹沽空的机会。
棉花：上周ICE棉价近月合约在100美分之上震荡小幅收涨，而郑棉主力1月合约在14500元/吨一线附近横盘整理。外盘方面，9月12日USDA9月供需报告将发布，9月报告可能上调美棉产量预估，考虑到印度、巴基斯坦主产区遭遇强降水，损及棉花产量及质量，全球棉花产量仍有调降的可能，而全球消费方面，结合近几个月下游纺织国需求情况，全球消费可能继续下调。综合来看，此次报告可能利空影响较为有限。此外，市场也在等待周四USDA将恢复公布出口销售报告，报告将为美棉出口需求情况提供一定的指引作用。宏观方面对市场影响也不容忽视，目前市场普遍预期9月美联储将再度激进加息，即连续第三次加息75个基点，市场对宏观经济的担忧重燃、对棉花需求的担忧也将再度增强，外盘上方承压受限，短期料将维持弱势。
国内下游市场上周走稳，进入传统旺季，棉纱成交氛围尚可，尤其是中低支纱走货情况良好，工厂积极出货的意愿较强，织厂订单也环比有所回暖，纺织企业产成品库存继续下滑、开机率提升，但企业产品去库压力仍然存在、开机整体还是处于低位。下游订单虽环比增加，但与往年同期相比仍明显不及，多为短单、小单，由于担心新增订单的持续性及新棉上市期收购情况的不确定，企业对原料的采购心理仍然较为谨慎，大量补库的意愿仍不强。
国内棉花现货价格上周稳中有涨，整体成交尚可，纺企补库意愿有所提升。目前市场关注点在新棉收购情况，9月中下旬疆棉将陆续开秤，上周有南疆手摘棉开秤价报7元/公斤，但现在采摘的棉花用途多为絮棉而非纺棉，价格代表性不强，对市场影响也有限。市场普遍预期新疆机采棉开秤价在5.5-6元/公斤，这与农户的心理价位存在一定的差距，收购预计将偏慢。考虑到轧花厂上年度大幅亏损、陈棉库存压力较大、债务较重的背景下，对新棉收购预计将十分谨慎，对风险控制的意愿预计较强，这就意味着新棉收购期，盘面上行将面临轧花厂积极套保的压力，若无顺套机会则可能压价收购或者减少收购量，这种情况下，盘面上方空间预计有限，继续关注新棉后续开秤及收购进展情况，市场观望的心理较强。结合上下游情况，以及美联储9月将再度激进加息可能带来的宏观面的风险，郑棉后市仍难言乐观，短期料震荡等待新棉上市情况指引。
生猪：
一、行情回顾
1、期货市场
周内主力合约震荡走势，截至周五，LH2301合约收盘23,090元/吨，周环比上涨0.3%。主力与河南现货基差-140元/吨，受现价回调影响，基差再度走弱。11-1月差、1-3月差震荡偏弱。
2、现货市场
1）养殖盈利：据卓创资讯监测，国内外三元交易价格呈下跌走势，周均价23.40元/公斤，周环比微跌0.44%。饲料价格环比微涨0.39%。饲料原料中，全国玉米价格小幅上涨，东北地区余粮减少、华北地区陈玉米余粮基本见底、南方港口玉米到货量减少，故市场价格表现坚挺，后市关注新季玉米上市情况；国内豆粕现货价格上涨，主要受大豆到港量预期较少影响，下游成交情绪高涨。养殖盈利收窄，本周自繁自养头均盈利1,046.12元，周环比减少13元/头；外购仔猪育肥头均盈利1,032.78元/头，周环比减少12.45元/头。
2）供给
出栏节奏：综合涌益咨询、钢联农产品监测情况，样本企业8月生猪出栏超量完成，9月计划销量较8月实际出栏收窄；行业出栏体重有所增加，主要因节日带动。据涌益咨询监测，周度出栏均重为127.39公斤，周环比上涨0.50%，其中150公斤以上出栏占比7.50%（前值7.05%)，同期卓创资讯数据反映为交易均重为微涨0.07%至122.59公斤。
补栏积极性：种苗方面，仔猪价格大幅下滑，母猪价格同步下跌，预计四季度种苗价格以偏弱运行为主。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为492.79元/头、1,840.00/头，分别较上周下跌23.95元/头、15.63元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为629/头、1,801元/头，分别较上周下跌9元/头、12元/头。
3）需求：本周宰量周度环比增加，据卓创资讯，日均屠宰量环比涨幅为6.03%，受节日来临、天气转凉、开学支撑带动，终端需求有所好转。从周内波动来看，后期屠企以消化圈存为主，带动周后半段收猪积极性走弱。
4）比价
截至9月2日，22个省市猪肉-生猪比价为1.33，周环比震荡。
5）上市公司8月销量
伴随7月以来猪价向上突破20元/公斤，生猪养殖行业盈利得到显著改善，相关上市猪企三季度实现扭亏为盈。近日，头部生猪养殖企业陆续披露8月上市公司销售简报，8月售价较7月有所下调，主要是因为7月猪价存在扭曲因素导致超涨，但从销量与收入来看，基本维持向好趋势。
二、市场展望及投资建议
节日暂告一段落，政策与疫情依然是短期最大利空，而前者对基本面扰动较为有限。从节日期间价格表现来看，现价依旧坚挺，反映供给端偏紧的事实。我们认为在当前基差下，多头返场概率较大。策略上，近月合约依旧以偏多思路对待，远月合约流动性差，建议谨慎操作。
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