加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220904
(2022-09-05 09:25:56)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220904
增强13301066923
钢材：
本周钢价再度明显回落，主力合约切换至1月合约。卷螺差进一步回升，盘面利润有所收缩。
钢材去库的速度明显放缓，本周Mysteel五大品种库存降幅收窄至13万吨，建材库存基本没有再继续下降。高温天气缓解后，终端需求并没有出现明显的回升，螺纹表观消费量虽然环比增加到298万吨，但近几周中枢仍在290万吨上下的水平。近期基建需求略有释放，水泥出货也有所提升，不过幅度还比较有限。而成都等地的疫情使得需求再度受到抑制，后续季节性修复的力度也存在很大的不确定性。另外，本周日均铁水产量回升到233万吨，废钢用量也有比较明显的增加，成材产量的恢复速度也比较快。供应上升加之需求亮点有限，钢价再度下行。
从基本面角度看，钢价短期仍处于弱势格局。季节性旺季的需求回升幅度预计会比较有限，除了基建外，需求端的增长点并不多。而供应端的回升在近期还将持续，铁水从增产到减产的转变速度不会很快。因此库存的去化速度还将处于较慢的状态。而1月合约回落到3600元/吨附近也已经消化了大部分负反馈的预期，虽然从原料价格角度看，仍有一定的下移空间，但继续做空的安全边际不足。另外，旺季需求虽未得到验证，但在9月中旬之前，预期还难以被证伪。因此，建议前期空单逐渐减仓，关注未来几周的需求变化。
铁矿石：
本周矿价重心下移，01合约最低跌至650元，普氏指数跌至95美金。
宏观层面，8月份地产拿地和销售数据继续下行。地产长期需求重心下滑对整体黑色的抑制仍在。随着国内疫情演变，市场整体对9月旺季预期急速转弱，情绪端偏负面。
铁矿方面，随着矿价走低，本周现货成交明显放量。钢联数据显示，尽管近一个月以来钢厂持续复产，但对原料库存仍存谨慎态度。本周焦炭第一轮降价幅度仅有100元，钢厂端铁矿石库存可用天数更是创近年新低。随着原料价格回落，钢厂端主动回补正常库存量。终端成材矛盾不激烈，铁水端短期又难以下滑背景下，铁矿等原料负反馈短期难以形成。
市场情绪偏空，但实际现货层面暂难验证。需求短期仍然持平，供应端虽在恢复，但整体供需矛盾并不激烈。情绪恶化快于基本面演变，导致下跌空间难以打开。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡下行，基差收窄。
供应方面，国产端煤矿开工率继续下降，较上周环比下降2.35%。其中山西地区煤矿开工率同比下降较大，近期煤矿开工率下滑除了疫情等因素影响，还有因为煤矿事故频发，部分地区煤矿安全检查增加，因此开工率下滑。后期虽保供持续，但临近大会，煤矿安全生产为主，开工率或维持当前水平。蒙煤方面，本周蒙煤通关维持在600车/天高位，周中测试900车通关量，因此后期蒙煤通关车辆将有增加趋势。库存方面，随着焦化厂开工率上升，下游持续补库，煤矿库存继续下降。
后期来看，焦煤供应国产减进口增，库存逐渐增加。需求端高炉开工仍在上升，但下游需求未看到明显恢复，关注9月是否有明显的需求好转。若需求上升高炉开工稳定，焦煤仍有支撑，若需求延续弱势，焦煤将恢复到负反馈逻辑继续下行。
动力煤：
本周气温和日耗环比继续下滑，但水电发力依然缺失，CCTD主要城市日耗同比仍有10%以上增幅。叠加前期坑口疫情导致港口货源较少，本周港口现货价格大幅上探100元至1320元/吨。坑口报价周末同样小幅上抬。
动力煤价短期下行风险仍然存在，但长期看，四季度整体将维持偏强态势。短期来看，随着日耗高峰过去，电力刚需快速下滑。一旦供应端扰动结束，短期市场煤供应量激增，预计会对短期价格造成一定压制。但展望四季度，海外能源风险依然存在，外部进口能源缺失+国内水电不足，电力体系对煤电依赖度有提升预期。部分电厂9月份有少量补库动作，整体煤价预计长期依然偏强。
短期煤价仍有下行风险，但长期看整体偏强。但考虑工业需求羸弱，外部能源不可控因素较多，是否有政策性扰动仍要持续观察。港口价格突破1300元后，关注价格监管风险。
焦炭：
本周焦炭盘面下行走势。
现货方面，自之前两轮提涨后，本次是首轮提降，提降幅度100元/吨，在钢厂复产高开工情况下，提降幅度缩小。下周或看到第二轮提降。供应方面，焦化厂开工率仍在上升，焦炭供应持续增加。需求方面，本周铁水233万吨/天，需求仍在上升中。根据检修计划来看，生铁产量仍在上升中。
后期来看，焦炭现货仍有提降预期，盘面已经给到3轮到4轮的提降。在需求仍没有明显改善情况下，钢厂会不断压焦炭价格，焦化厂仍会从焦煤价格下跌来恢复利润，或再次走入负反馈阶段。
集装箱运价：
集装箱运输市场走势偏弱，运价延续下跌。9月2日，SCFI综合指数为2847.62点，环比下跌9.2%，连续两周创2020年以来最大跌幅。
集装箱需求旺季基本结束，海运需求正在加速走弱。8月下旬，沿海八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比回落2.2%，为6月以来首次负增长。海外通胀居高不下，加上衰退风险继续回升，消费端压力较大，而商品端的通胀高于消费端，或加速商品消费向服务消费的收敛，这一趋势在欧洲格外明显。虽然高温天气基本结束，但国内多地疫情再起，加上出口订单呈现收缩，国内出口市场难以恢复景气。预计四季度，淡季更淡是市场主要基调，后续关注欧洲能源紧缺状况及引发国内制造业替代的可能性。
供应方面，港口拥堵维持高位，但缓解有望。欧洲方面，罢工风险仍未消退，拥堵问题难消，但边际恶化的空间相对有限。美国方面，拥堵预计将随着需求下滑逐渐改善，淡季更淡或加速拥堵水平的回落，但由于内陆运输的瓶颈始终存在、难以快速解决，预计到明年二季度左右将回归稳态，但恢复到疫情前很难实现。
海外经济加速恶化，旺季进入尾声，虽然供应持续受到港口牵制，预计后续需求的快速下滑将带动供应改善、并加速扭转供需偏紧的局面，当前市场情绪极度悲观，运价下行的节奏或快于基本面恶化。
本周钢价再度明显回落，主力合约切换至1月合约。卷螺差进一步回升，盘面利润有所收缩。
钢材去库的速度明显放缓，本周Mysteel五大品种库存降幅收窄至13万吨，建材库存基本没有再继续下降。高温天气缓解后，终端需求并没有出现明显的回升，螺纹表观消费量虽然环比增加到298万吨，但近几周中枢仍在290万吨上下的水平。近期基建需求略有释放，水泥出货也有所提升，不过幅度还比较有限。而成都等地的疫情使得需求再度受到抑制，后续季节性修复的力度也存在很大的不确定性。另外，本周日均铁水产量回升到233万吨，废钢用量也有比较明显的增加，成材产量的恢复速度也比较快。供应上升加之需求亮点有限，钢价再度下行。
从基本面角度看，钢价短期仍处于弱势格局。季节性旺季的需求回升幅度预计会比较有限，除了基建外，需求端的增长点并不多。而供应端的回升在近期还将持续，铁水从增产到减产的转变速度不会很快。因此库存的去化速度还将处于较慢的状态。而1月合约回落到3600元/吨附近也已经消化了大部分负反馈的预期，虽然从原料价格角度看，仍有一定的下移空间，但继续做空的安全边际不足。另外，旺季需求虽未得到验证，但在9月中旬之前，预期还难以被证伪。因此，建议前期空单逐渐减仓，关注未来几周的需求变化。
铁矿石：
本周矿价重心下移，01合约最低跌至650元，普氏指数跌至95美金。
宏观层面，8月份地产拿地和销售数据继续下行。地产长期需求重心下滑对整体黑色的抑制仍在。随着国内疫情演变，市场整体对9月旺季预期急速转弱，情绪端偏负面。
铁矿方面，随着矿价走低，本周现货成交明显放量。钢联数据显示，尽管近一个月以来钢厂持续复产，但对原料库存仍存谨慎态度。本周焦炭第一轮降价幅度仅有100元，钢厂端铁矿石库存可用天数更是创近年新低。随着原料价格回落，钢厂端主动回补正常库存量。终端成材矛盾不激烈，铁水端短期又难以下滑背景下，铁矿等原料负反馈短期难以形成。
市场情绪偏空，但实际现货层面暂难验证。需求短期仍然持平，供应端虽在恢复，但整体供需矛盾并不激烈。情绪恶化快于基本面演变，导致下跌空间难以打开。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡下行，基差收窄。
供应方面，国产端煤矿开工率继续下降，较上周环比下降2.35%。其中山西地区煤矿开工率同比下降较大，近期煤矿开工率下滑除了疫情等因素影响，还有因为煤矿事故频发，部分地区煤矿安全检查增加，因此开工率下滑。后期虽保供持续，但临近大会，煤矿安全生产为主，开工率或维持当前水平。蒙煤方面，本周蒙煤通关维持在600车/天高位，周中测试900车通关量，因此后期蒙煤通关车辆将有增加趋势。库存方面，随着焦化厂开工率上升，下游持续补库，煤矿库存继续下降。
后期来看，焦煤供应国产减进口增，库存逐渐增加。需求端高炉开工仍在上升，但下游需求未看到明显恢复，关注9月是否有明显的需求好转。若需求上升高炉开工稳定，焦煤仍有支撑，若需求延续弱势，焦煤将恢复到负反馈逻辑继续下行。
动力煤：
本周气温和日耗环比继续下滑，但水电发力依然缺失，CCTD主要城市日耗同比仍有10%以上增幅。叠加前期坑口疫情导致港口货源较少，本周港口现货价格大幅上探100元至1320元/吨。坑口报价周末同样小幅上抬。
动力煤价短期下行风险仍然存在，但长期看，四季度整体将维持偏强态势。短期来看，随着日耗高峰过去，电力刚需快速下滑。一旦供应端扰动结束，短期市场煤供应量激增，预计会对短期价格造成一定压制。但展望四季度，海外能源风险依然存在，外部进口能源缺失+国内水电不足，电力体系对煤电依赖度有提升预期。部分电厂9月份有少量补库动作，整体煤价预计长期依然偏强。
短期煤价仍有下行风险，但长期看整体偏强。但考虑工业需求羸弱，外部能源不可控因素较多，是否有政策性扰动仍要持续观察。港口价格突破1300元后，关注价格监管风险。
焦炭：
本周焦炭盘面下行走势。
现货方面，自之前两轮提涨后，本次是首轮提降，提降幅度100元/吨，在钢厂复产高开工情况下，提降幅度缩小。下周或看到第二轮提降。供应方面，焦化厂开工率仍在上升，焦炭供应持续增加。需求方面，本周铁水233万吨/天，需求仍在上升中。根据检修计划来看，生铁产量仍在上升中。
后期来看，焦炭现货仍有提降预期，盘面已经给到3轮到4轮的提降。在需求仍没有明显改善情况下，钢厂会不断压焦炭价格，焦化厂仍会从焦煤价格下跌来恢复利润，或再次走入负反馈阶段。
集装箱运价：
集装箱运输市场走势偏弱，运价延续下跌。9月2日，SCFI综合指数为2847.62点，环比下跌9.2%，连续两周创2020年以来最大跌幅。
集装箱需求旺季基本结束，海运需求正在加速走弱。8月下旬，沿海八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比回落2.2%，为6月以来首次负增长。海外通胀居高不下，加上衰退风险继续回升，消费端压力较大，而商品端的通胀高于消费端，或加速商品消费向服务消费的收敛，这一趋势在欧洲格外明显。虽然高温天气基本结束，但国内多地疫情再起，加上出口订单呈现收缩，国内出口市场难以恢复景气。预计四季度，淡季更淡是市场主要基调，后续关注欧洲能源紧缺状况及引发国内制造业替代的可能性。
供应方面，港口拥堵维持高位，但缓解有望。欧洲方面，罢工风险仍未消退，拥堵问题难消，但边际恶化的空间相对有限。美国方面，拥堵预计将随着需求下滑逐渐改善，淡季更淡或加速拥堵水平的回落，但由于内陆运输的瓶颈始终存在、难以快速解决，预计到明年二季度左右将回归稳态，但恢复到疫情前很难实现。
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