加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220710
(2022-07-13 08:25:27)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220710
增强13301066923
钢材：
钢价周初下挫后维持震荡。基差略有扩大，卷螺价差继续收窄，钢材盘面利润则小幅回落。
本周螺纹表观消费量小幅回落到305万吨附近，近期南方高温天气也导致需求有季节性的回落。从6月下旬开始，贸易商和终端反馈基建相关的需求和订单有所回升，不过其他房建等需求依然没有非常明显的改善。整体来看，需求依然延续缓慢恢复的态势，反弹强度有限。本周钢厂高炉铁水日产降幅依然较大，同时由于电炉持续亏损，产能利用率仍有所下降，成材产量还在较快下降。因此，近期库存的去化速度还相对较快，绝对库存压力略有缓和。
由于终端需求的恢复速度依然较慢，近期仍需较低的产量水平以维持去库。因此，电炉成本对于钢材期价的压制较为明显。同时，现货压力依然较大，期现维持基本平水的状态，也使得期价缺乏明显反弹的驱动。进入7月后，高频地产成交数据回落，尤其是青岛等前期大幅反弹的城市商品房成交面积快速恢复常态。整体来看，6月底集中冲量的迹象比较明显，也意味着地产销售的回升速度并不像此前数据显示这么乐观。我们维持需求缓慢复苏的观点，因此近期期价仍在长流程到电炉成本之间震荡。同时，国内疫情有再度回升的态势，也需警惕疫情对需求释放节奏的潜在影响，近期仍需持相对谨慎的态度。
铁矿石：
上周矿价走势偏强，周五夜盘跟随成材大幅回落。
焦炭第二轮落地后，钢厂即期成本下调至4100-4300元/吨，亏损情况环比明显好转。部分钢厂在现金成本线上方考虑复产。本周247样本铁水大幅下滑5万吨至230万吨。但根据检修推算，未来2周铁水预计止跌小幅回升。
铁矿石采购上，钢厂购买偏好转移至中品矿。铁矿伴随着终端钢厂资金流好转表现偏强。长期来看，由于终端需求没有明显改善，钢厂高库存也未能明显缓解。矿价短期反弹，长期依然维持空头趋势。但考虑短期钢厂有复产诉求，成材端压力依然大于原料端。
供应端，7月份以来，澳洲为主的发货量偏低。且近期到港量也未见明显抬升。港口铁矿石库存虽连续两周累库，但幅度并不剧烈。铁矿供应端抛压不大，下跌启动仍要等到钢厂新一轮将铁水。建议铁矿维持正套，或观望为主。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡偏强，9-1价差走扩。
焦煤现货本周企稳，竞拍成交好转。同时随着下游出库增加，焦煤市场情绪好转。供应方面，国产端部分地区开工率继续小幅下降，整体开工仍在高位。蒙煤方面，周中乌拉特中旗甘其毛都镇发现2例核酸检测结果初筛阳性人员，口岸外运煤暂停外运。后周末恢复通关，目前通关在500车左右，短期仍主要关注疫情影响。策克口岸蒙煤通关4天，日均通关131车，较上周同期日均增加39车。库存方面，海运煤增加，港口库存上升。但焦炭价格继续提降，焦化厂继续亏损，拿货意愿不强。
后期来看，铁水本周下降幅度较大，短期或维持在230万吨/天左右。需求仍未好转，仍在慢复苏的阶段，因此焦煤短期并未转势。铁水下行，原料需求下降基本面偏弱。短期震荡走势为主。虽市场对三季度需求环比改善报有预期，但国际焦煤价格下跌也会带来压力，关键矛盾点仍在实际需求的改善。
动力煤：
近期，坑口严格执行限价，港口市场煤震荡于1200-1300元/吨。
政策方面，6月份以来，煤炭长协严格落地。各大煤矿在“欠一补三”政策下，大幅增加长协煤保供。使得市场煤供应量进一步收缩。但从需求角度，不论是电力需求、还是非电力，整体都表现较弱。产量高位，需求疲弱下，预计煤价维持震荡走弱。
电力方面，7月份以来，25省份电厂日耗维持-5%左右下滑。尽管全国各地呈现高温，但消费和制造业需求疲弱，日耗并未伴随高位同比大幅增长。整体日耗表现差强人意，电厂维持平稳补库。非电力方面，我们的下游成本利润模型显示，当前水泥、钢铁、甲醇等已经面临全行业亏损。工业品整体需求持续恶化，压制市场煤价格上方空间。
短期来看，在7-8月份高温天气支撑下，整体市场煤预计震荡为主。高温后价格有一定下行压力。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡为主，基差收窄，9-1价差走扩。
本周焦炭现货第二轮提降终于落地，提降幅度200元/吨，累计提降500元/吨。由于近期焦煤价格坚挺，提降后焦化厂亏损幅度较大。供应方面，随着铁水产量下降，焦化厂开工率继续下降，同时落实第二轮降价后焦企亏损程度加剧，限产焦企陆续增多。库存方面，虽然下游钢厂自身库存低位，但基本按需采购为主，焦企出货顺畅。随着价格下跌，贸易商采购一般。
后期来看,钢厂亏损情况好转后短期暂不会继续压低焦炭价格，现货价格稍稳。盘面来看，目前在焦煤供需偏宽松情况下，焦炭基本跟随钢材波动。由于焦炭目前价格相较焦煤偏低，焦化利润低位。短期焦炭盘面震荡为主，后期走势仍取决于需求改善情况。
集装箱运价：
集装箱市场维持平稳运行，运价指数维持震荡。
6月美国劳动参与率达到62.2%，环比下降0.1%，失业率维持3.6%的低位水平，疫情对美国就业的影响仍在持续，进一步对商品消费形成支撑。国内方面，多地疫情再起，其中北京和西安相继发现奥密克戎BA.5分支，而参照国外BA.5亚型的传播速度，国内防疫面临巨大压力，虽然短期并没有看到疫情防控的大幅收紧，但一旦该毒株加速扩散导致疫情急剧反弹，不排除再次回到3-5月疫情防控的状态，或削弱集装箱出口。关注国内疫情变化。
供应方面，随着美西劳工合同的到期，美西和美东的拥堵格局加速切换，美东压港运力近期达到历史高位，随着旺季推进和劳工谈判的僵持，港口压力还在继续攀升。欧洲方面，此起披伏的罢工扰乱港口运营，近期德国外海压港船只达到历史高位，由于欧洲通胀压力居高不下，罢工对欧洲港口的影响可能存在反复。此外，由于市场预期走弱，班轮航次取消情况有所增加，供应总体偏紧。
短期旺季对需求形成支撑，供应端持续受港口制约，集装箱供需基本面偏紧，运价下方存在支持。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的持续性和幅度可能不及去年，运价上方空间有限。近期重点关注国内疫情变化和美国劳工谈判进展。
钢价周初下挫后维持震荡。基差略有扩大，卷螺价差继续收窄，钢材盘面利润则小幅回落。
本周螺纹表观消费量小幅回落到305万吨附近，近期南方高温天气也导致需求有季节性的回落。从6月下旬开始，贸易商和终端反馈基建相关的需求和订单有所回升，不过其他房建等需求依然没有非常明显的改善。整体来看，需求依然延续缓慢恢复的态势，反弹强度有限。本周钢厂高炉铁水日产降幅依然较大，同时由于电炉持续亏损，产能利用率仍有所下降，成材产量还在较快下降。因此，近期库存的去化速度还相对较快，绝对库存压力略有缓和。
由于终端需求的恢复速度依然较慢，近期仍需较低的产量水平以维持去库。因此，电炉成本对于钢材期价的压制较为明显。同时，现货压力依然较大，期现维持基本平水的状态，也使得期价缺乏明显反弹的驱动。进入7月后，高频地产成交数据回落，尤其是青岛等前期大幅反弹的城市商品房成交面积快速恢复常态。整体来看，6月底集中冲量的迹象比较明显，也意味着地产销售的回升速度并不像此前数据显示这么乐观。我们维持需求缓慢复苏的观点，因此近期期价仍在长流程到电炉成本之间震荡。同时，国内疫情有再度回升的态势，也需警惕疫情对需求释放节奏的潜在影响，近期仍需持相对谨慎的态度。
铁矿石：
上周矿价走势偏强，周五夜盘跟随成材大幅回落。
焦炭第二轮落地后，钢厂即期成本下调至4100-4300元/吨，亏损情况环比明显好转。部分钢厂在现金成本线上方考虑复产。本周247样本铁水大幅下滑5万吨至230万吨。但根据检修推算，未来2周铁水预计止跌小幅回升。
铁矿石采购上，钢厂购买偏好转移至中品矿。铁矿伴随着终端钢厂资金流好转表现偏强。长期来看，由于终端需求没有明显改善，钢厂高库存也未能明显缓解。矿价短期反弹，长期依然维持空头趋势。但考虑短期钢厂有复产诉求，成材端压力依然大于原料端。
供应端，7月份以来，澳洲为主的发货量偏低。且近期到港量也未见明显抬升。港口铁矿石库存虽连续两周累库，但幅度并不剧烈。铁矿供应端抛压不大，下跌启动仍要等到钢厂新一轮将铁水。建议铁矿维持正套，或观望为主。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡偏强，9-1价差走扩。
焦煤现货本周企稳，竞拍成交好转。同时随着下游出库增加，焦煤市场情绪好转。供应方面，国产端部分地区开工率继续小幅下降，整体开工仍在高位。蒙煤方面，周中乌拉特中旗甘其毛都镇发现2例核酸检测结果初筛阳性人员，口岸外运煤暂停外运。后周末恢复通关，目前通关在500车左右，短期仍主要关注疫情影响。策克口岸蒙煤通关4天，日均通关131车，较上周同期日均增加39车。库存方面，海运煤增加，港口库存上升。但焦炭价格继续提降，焦化厂继续亏损，拿货意愿不强。
后期来看，铁水本周下降幅度较大，短期或维持在230万吨/天左右。需求仍未好转，仍在慢复苏的阶段，因此焦煤短期并未转势。铁水下行，原料需求下降基本面偏弱。短期震荡走势为主。虽市场对三季度需求环比改善报有预期，但国际焦煤价格下跌也会带来压力，关键矛盾点仍在实际需求的改善。
动力煤：
近期，坑口严格执行限价，港口市场煤震荡于1200-1300元/吨。
政策方面，6月份以来，煤炭长协严格落地。各大煤矿在“欠一补三”政策下，大幅增加长协煤保供。使得市场煤供应量进一步收缩。但从需求角度，不论是电力需求、还是非电力，整体都表现较弱。产量高位，需求疲弱下，预计煤价维持震荡走弱。
电力方面，7月份以来，25省份电厂日耗维持-5%左右下滑。尽管全国各地呈现高温，但消费和制造业需求疲弱，日耗并未伴随高位同比大幅增长。整体日耗表现差强人意，电厂维持平稳补库。非电力方面，我们的下游成本利润模型显示，当前水泥、钢铁、甲醇等已经面临全行业亏损。工业品整体需求持续恶化，压制市场煤价格上方空间。
短期来看，在7-8月份高温天气支撑下，整体市场煤预计震荡为主。高温后价格有一定下行压力。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡为主，基差收窄，9-1价差走扩。
本周焦炭现货第二轮提降终于落地，提降幅度200元/吨，累计提降500元/吨。由于近期焦煤价格坚挺，提降后焦化厂亏损幅度较大。供应方面，随着铁水产量下降，焦化厂开工率继续下降，同时落实第二轮降价后焦企亏损程度加剧，限产焦企陆续增多。库存方面，虽然下游钢厂自身库存低位，但基本按需采购为主，焦企出货顺畅。随着价格下跌，贸易商采购一般。
后期来看,钢厂亏损情况好转后短期暂不会继续压低焦炭价格，现货价格稍稳。盘面来看，目前在焦煤供需偏宽松情况下，焦炭基本跟随钢材波动。由于焦炭目前价格相较焦煤偏低，焦化利润低位。短期焦炭盘面震荡为主，后期走势仍取决于需求改善情况。
集装箱运价：
集装箱市场维持平稳运行，运价指数维持震荡。
6月美国劳动参与率达到62.2%，环比下降0.1%，失业率维持3.6%的低位水平，疫情对美国就业的影响仍在持续，进一步对商品消费形成支撑。国内方面，多地疫情再起，其中北京和西安相继发现奥密克戎BA.5分支，而参照国外BA.5亚型的传播速度，国内防疫面临巨大压力，虽然短期并没有看到疫情防控的大幅收紧，但一旦该毒株加速扩散导致疫情急剧反弹，不排除再次回到3-5月疫情防控的状态，或削弱集装箱出口。关注国内疫情变化。
供应方面，随着美西劳工合同的到期，美西和美东的拥堵格局加速切换，美东压港运力近期达到历史高位，随着旺季推进和劳工谈判的僵持，港口压力还在继续攀升。欧洲方面，此起披伏的罢工扰乱港口运营，近期德国外海压港船只达到历史高位，由于欧洲通胀压力居高不下，罢工对欧洲港口的影响可能存在反复。此外，由于市场预期走弱，班轮航次取消情况有所增加，供应总体偏紧。
短期旺季对需求形成支撑，供应端持续受港口制约，集装箱供需基本面偏紧，运价下方存在支持。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的持续性和幅度可能不及去年，运价上方空间有限。近期重点关注国内疫情变化和美国劳工谈判进展。
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