加载中…（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20220703
(2022-07-05 08:39:49)
（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20220703
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原油：油价维持震荡走势。宏观预期恶化构成下半年市场的主要风险之一，市场对需求前景预期已由疫情后的复苏向海外加速加息可能引发衰退过渡。现实状况来看，海外需求尚有韧性和季节性支撑，裂解基差维持高位。中国市场需求在疫情后仍有恢复空间。OPEC+在8月将维持64.8万桶/天的增产目标，尚未就未来产量政策做出决定。6月OPEC原油产量环比仍有下滑，一些国家供应依然不稳定，利比亚宣布港口和油田不可抗力后，出口量大幅下降。未来OPEC+中拥有闲置产能的国家，例如沙特的产量变化将受到关注，沙特可能继续释放闲置产能，但其实际能够达到的水平仍需评估。俄乌冲突对俄罗斯供应的阶段性影响已较充分计价，市场将继续调节贸易流，使俄罗斯原油出口在短期维持相对平稳，制裁的影响或在明年一季度进一步体现，供应仍趋于下降。原油价格在预计短期维持震荡状态。
沥青：商品整体氛围依然偏空，沥青也难以幸免。主力合约一度反弹至4680元/吨，然后再度下挫至4400元/吨上方。沥青现货价格虽然较前期高点有所回落，但是幅度并不是很大。沥青去库依然在持续，炼厂库存和社会库存都进一步下降，尽管炼厂开工率明显回升。进入到3季度，沥青需求仍有进一步回升的空间，供应也预计跟随着需求的节奏，但是预计是略滞后于需求的变化。中期，我们仍然看好沥青的相对表现。
燃料油：成品油裂解价差几乎全线从高位回落，而且是大幅回落。低硫受此冲击，裂解价差在周五一天回落了有10美金/桶，与此同时，高硫裂解价差则保持相对稳定，高低硫价差首行回落至300美元/吨附近。欧美经济衰退的预期越来越强，逐渐走弱的需求是不太能够支撑成品油裂解价差长期维持在高位，高低硫价差首行预计将呈现高位宽幅震荡的走势。
PTA：PTA期价持续回落，商品市场表现偏弱，PTA受拖累。PX支撑减弱，PTA加工费已修复。PTA维持成本定价的趋势，目前下游库存维持高位，织机开工率维持在低水平，高库存显著压制开工意愿。淡季预期下终端需求改善有限，短期维持震荡。
乙二醇：乙二醇进一步走弱。华东港口库存维持较高水平。需求预期偏弱，织机开工率维持低水平。目前下游库存维持高位，高库存显著压制开工意愿。淡季预期下终端需求改善有限。
LLDPE：受到宏观情绪的拖累，本周LL期价偏弱运行，周初冲高失败后期价再度回落。目前LL处于供需双弱的格局之中，供应方面，上游开工率边际上有所回升，但仍处于同比偏低位置。在传统淡季之下，需求无明显改善，下游开工率未能上升。目前进口窗口大幅关闭，估值又下滑至历史新低，期价的继续下行需要更多的筹码，但做多仍无明显驱动，前期较低的价格下，下游工厂已充分补库，对价格的上涨比较抗拒。短期仍以震荡看待。
PP： 本周PP期价整体偏弱运行，华东下游成交较上周几乎腰斩。PP基本面仍处于供需双弱的状态中，PP上游开工率小幅反弹，但同比仍处于5年内的最低值。PP粉料供应高位维持，市场的供应边际上有所增加。需求方面，BOPP需求边际上转好，开工率高位维持，原料库存和订单天数有所回升，但其他下游需求依旧偏弱。在国内期价下滑的过程中，出口利润也在下滑，外需整体下滑明显，PP出口或在中长期受阻。目前PP供需压力不大，上游库存处于中性位置，上游利润又跌入历史地位，期价难以再度下行，但做多仍无明显驱动，短期仍以震荡看待。
PVC：近期市场情绪短暂企稳后，再次转向悲观。市场重新开始交易美联储加息可能引发的经济衰退。在内需起来，PVC基本面出现改善之前，由于其综合利润仍不错，价格仍有向下的空间。短期内PVC或继续震荡偏弱，投资者勿轻言抄底。
玻璃：上周玻璃厂家库存重回累积。华北地区厂家出货转弱，库存再度累积；华东产销一般，需求尚未明显起色；华南受暴雨天气影响，厂家出货整体偏弱；华中厂家让利出货，产销稍有好库存有所下降转。整体来看，资金偏紧叠加南方梅雨天气，玻璃终端需求短期难有明显好转，厂家高库存压力下，玻璃期价仍将承压运行。
纯碱：近日国内纯碱现货整体走势以稳为主，厂家价格暂未调整，挺价意愿存在。由于期价跌幅较大，市场参与者观望心态较浓。上周纯碱厂家继续去库，去库趋势延续。供给方面，随着部分装置检修，厂家开工率继续下滑。需求方面，下游需求变化不大，对高价碱仍存抵触心态，按需采购为主。短期纯碱现货市场预计持稳运行，价格窄幅整理。目前市场风险偏好波动较大，期价建议把握市场企稳时点逢低布局多单。
橡胶：上周胶价继续窄幅震荡，基本面驱动不强。目前海外产区已经陆续开割，产出季节性增长中。现阶段压制胶价的主要因素仍在于需求端。内需方面，目前国内全钢胎开工率仍偏低运行，目前提升空间有限。外需方面，全球汽车芯片供应短缺问题依然存在。整体来看，在基本面支撑未明显转强的情况下，胶价即便有所反弹，空间也有限。
纸浆：在高通胀和美联储加息的背景下，外需走弱已是大概率事件。而制浆的高利润又保证了纸浆产量在摆脱意外因素后会持续高位。这样一来，海外浆厂就能有更多的货源发往中国。而一旦国内进口恢复，当前纸浆的高估值显然是没法持续的。因此我们认为下半年纸浆价格出现大幅下行的风险较大。建议投资者重点关注。
沥青：商品整体氛围依然偏空，沥青也难以幸免。主力合约一度反弹至4680元/吨，然后再度下挫至4400元/吨上方。沥青现货价格虽然较前期高点有所回落，但是幅度并不是很大。沥青去库依然在持续，炼厂库存和社会库存都进一步下降，尽管炼厂开工率明显回升。进入到3季度，沥青需求仍有进一步回升的空间，供应也预计跟随着需求的节奏，但是预计是略滞后于需求的变化。中期，我们仍然看好沥青的相对表现。
燃料油：成品油裂解价差几乎全线从高位回落，而且是大幅回落。低硫受此冲击，裂解价差在周五一天回落了有10美金/桶，与此同时，高硫裂解价差则保持相对稳定，高低硫价差首行回落至300美元/吨附近。欧美经济衰退的预期越来越强，逐渐走弱的需求是不太能够支撑成品油裂解价差长期维持在高位，高低硫价差首行预计将呈现高位宽幅震荡的走势。
PTA：PTA期价持续回落，商品市场表现偏弱，PTA受拖累。PX支撑减弱，PTA加工费已修复。PTA维持成本定价的趋势，目前下游库存维持高位，织机开工率维持在低水平，高库存显著压制开工意愿。淡季预期下终端需求改善有限，短期维持震荡。
乙二醇：乙二醇进一步走弱。华东港口库存维持较高水平。需求预期偏弱，织机开工率维持低水平。目前下游库存维持高位，高库存显著压制开工意愿。淡季预期下终端需求改善有限。
LLDPE：受到宏观情绪的拖累，本周LL期价偏弱运行，周初冲高失败后期价再度回落。目前LL处于供需双弱的格局之中，供应方面，上游开工率边际上有所回升，但仍处于同比偏低位置。在传统淡季之下，需求无明显改善，下游开工率未能上升。目前进口窗口大幅关闭，估值又下滑至历史新低，期价的继续下行需要更多的筹码，但做多仍无明显驱动，前期较低的价格下，下游工厂已充分补库，对价格的上涨比较抗拒。短期仍以震荡看待。
PP： 本周PP期价整体偏弱运行，华东下游成交较上周几乎腰斩。PP基本面仍处于供需双弱的状态中，PP上游开工率小幅反弹，但同比仍处于5年内的最低值。PP粉料供应高位维持，市场的供应边际上有所增加。需求方面，BOPP需求边际上转好，开工率高位维持，原料库存和订单天数有所回升，但其他下游需求依旧偏弱。在国内期价下滑的过程中，出口利润也在下滑，外需整体下滑明显，PP出口或在中长期受阻。目前PP供需压力不大，上游库存处于中性位置，上游利润又跌入历史地位，期价难以再度下行，但做多仍无明显驱动，短期仍以震荡看待。
PVC：近期市场情绪短暂企稳后，再次转向悲观。市场重新开始交易美联储加息可能引发的经济衰退。在内需起来，PVC基本面出现改善之前，由于其综合利润仍不错，价格仍有向下的空间。短期内PVC或继续震荡偏弱，投资者勿轻言抄底。
玻璃：上周玻璃厂家库存重回累积。华北地区厂家出货转弱，库存再度累积；华东产销一般，需求尚未明显起色；华南受暴雨天气影响，厂家出货整体偏弱；华中厂家让利出货，产销稍有好库存有所下降转。整体来看，资金偏紧叠加南方梅雨天气，玻璃终端需求短期难有明显好转，厂家高库存压力下，玻璃期价仍将承压运行。
纯碱：近日国内纯碱现货整体走势以稳为主，厂家价格暂未调整，挺价意愿存在。由于期价跌幅较大，市场参与者观望心态较浓。上周纯碱厂家继续去库，去库趋势延续。供给方面，随着部分装置检修，厂家开工率继续下滑。需求方面，下游需求变化不大，对高价碱仍存抵触心态，按需采购为主。短期纯碱现货市场预计持稳运行，价格窄幅整理。目前市场风险偏好波动较大，期价建议把握市场企稳时点逢低布局多单。
橡胶：上周胶价继续窄幅震荡，基本面驱动不强。目前海外产区已经陆续开割，产出季节性增长中。现阶段压制胶价的主要因素仍在于需求端。内需方面，目前国内全钢胎开工率仍偏低运行，目前提升空间有限。外需方面，全球汽车芯片供应短缺问题依然存在。整体来看，在基本面支撑未明显转强的情况下，胶价即便有所反弹，空间也有限。
纸浆：在高通胀和美联储加息的背景下，外需走弱已是大概率事件。而制浆的高利润又保证了纸浆产量在摆脱意外因素后会持续高位。这样一来，海外浆厂就能有更多的货源发往中国。而一旦国内进口恢复，当前纸浆的高估值显然是没法持续的。因此我们认为下半年纸浆价格出现大幅下行的风险较大。建议投资者重点关注。
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