加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220703
(2022-07-04 08:36:24)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220703
增强13301066923
钢材：
本周钢价先扬后抑，市场预期依然偏强，基差进一步走弱。随着铁水的下降，钢材盘面利润仍有小幅扩张。
终端需求继续有所好转，本周螺纹表观消费量回升到324万吨左右，与去年同期水平已经比较接近。本周地产高频成交数据依然大幅回升，一线城市整体呈现明显的修复。而热点二线城市中，除了青岛商品房成交继续大幅增长外，杭州回升速度也开始加快，其他主要热点二线城市则有所回落。三线城市依然呈现温和回升的状态。由于各地地产销售政策进一步放松，加上季末的因素，对于地产销售有一定的刺激作用。还是以局部城市销售的大幅增长为主，持续性和向其他城市的扩散程度依然有待于观察。本周建材周产量明显下降，而铁水产量继续小幅回落，卷板周产量则整体有所增加。在钢厂持续亏损的情况下，依然以轧线检修和降低废钢用量为主。由于产量下降幅度较大，建材库存的去化速度也明显加快，而板材库存去化偏慢，也导致卷螺差维持低位。
虽然终端需求有所改善，但目前来看趋势性回升的空间依然不足，需要维持偏低的产量来加快高库存的消化。因此，电炉成本也将对钢材期价形成压制。同时，由于铁水产量的下降，使得原料端表现偏弱。如果市场没有看到需求趋势回升的信号，难以打入利润明显扩张带动增产的预期。我们认为近期钢材期价仍在长流程和电炉成本之间震荡，趋势性有限。
铁矿石：
本周矿价小幅震荡后继续下行，整体趋势性跌势未止。
随着国内外钢厂减产现象增多，铁矿发货环比季节性回升，铁矿趋势性空头压力愈发清晰。海外方面，随着三季度接单量恶化，日韩、欧洲、印度等钢厂大面积减产。考虑海外高炉规模，实际铁水减量规模并不大，但情绪负面冲击较大。国内方面，6月中旬以来，247钢厂每周维持3W左右减产幅度，预计维持到7月上旬，累计高位减产12W/天。本周港口铁矿石库存已经开始回升，被动累库存态势7月将延续。
外需恶化趋势相对确定。当前空头风险在于国内终端需求的持续回暖，或改善下游悲观心态。从近期钢材表需、水泥出货等数据验证，国内需求6月底以来微弱改善。但高库存和资金压力下，产业十分悲观，主动降价去库存态势未改。另一方面，当前工业品共振回落有较多宏观情绪面冲击，或放大价格波动。
操作上，内外压力共振，矿价预计跌至前低，观察90美金附近边际成本支撑。
焦煤：
本周焦煤先扬后抑走势，随着现货下行基差收窄，9-1价差走扩。
近期各煤矿出三季度长协价，山西炼焦煤大矿三季度铁路长协价格大部分维稳，部分煤种上调75-80元/吨，其中优质低硫主焦煤三季度铁路长协价格上调80元/吨至2370元/吨，长协价格上调，焦煤现货仍有支撑。近期焦煤竞拍情况也有好转，流拍减少，部分竞拍价格上涨。但同时随着海外需求转弱，海外焦煤价格大幅下行，澳煤 FOB下跌。随着海外焦煤价格下行进口利润打开，后期焦煤进口或有增加。蒙煤方面，随着甘其毛都疫情缓解，可用通关车数增加，本周通关车数今年来首次突破500车，达530车左右，后期或维持高位。库存方面，本周补库情绪依然较弱，焦化厂焦煤库存增加，同时部分海运煤到货港口库存上升，焦煤总库存增加。
后期来看，虽本周盘面反弹上行，但基本面暂未改善，下游需求仍处弱势，同时南方即将迎来高温季，短期难看显著改善，因此原料盘面只是反弹，暂未转势。虽近期长协提价给焦煤一定底部支撑，但铁水下行，原料需求下降基本面偏弱。短期震荡走势为主。虽市场对三季度需求环比改善抱有预期，但国际焦煤价格下跌也会带来压力，关键矛盾点仍在实际需求的改善。
动力煤：
本周港口动力煤价格维持弱势，报价维持1250元/吨附近。
供应方面，受6月份安全月和陕西煤管票政策变化，短期煤炭供应端无明显增量。需求方面，火电需求在高温支撑下，25省份日耗增速较去年同期维持-2%左右。整体日耗尚不算超预期，但仍需要警惕极端天气对夏季日耗造成的短暂冲击。非电方面，我们跟踪的模型现实，当前大部分非电力需求盈利情况继续恶化。水泥、钢铁全面亏损，电解铝行业大约25%亏损，煤化工行业微亏。随着非电力需求和利润情况不断恶化，整体供应端虽无放量，但上涨非常乏力。
价格上，我们对短期煤价维持震荡市判断，趋势性依然看空。短期仍然警惕高位天气造成的日耗扰动。另一方面，近期陕西等煤炭政策较多，关注煤炭供应端政策变化。
焦炭：
本周焦炭震荡走势为主，盘面多跟随黑色系走势，同时现货下跌后基差收窄，正套价差走扩。
现货方面，焦炭第一轮300元/吨降幅落地后，本周出钢厂提降第二轮200元/吨，但随着盘面反弹，市场情绪好转，焦化厂抵触情绪较大，第二轮暂未落地。周中山西钢厂再次提降，但焦化厂暂未接受。本周部分第三季度焦煤长协价出台，三季度价格继续上行。因此对本来已经处于盈亏边缘的焦化厂雪上加霜，利润大幅下降后焦化厂挺价意愿强烈，同时部分焦化厂限产，本周焦化开工率下行。同时247铁水也有下降，需求下行后期焦化厂开工率或继续下降。库存方面，钢厂为压焦炭价格补库意愿不强，按需补库为主，钢厂焦炭库存低位。同时港口成交冷清。
后期来看，现货方面主要在钢厂和焦化厂博弈第二轮提降。但铁水下降是现实情况，需求和利润同时下行导致焦化开工率进一步降低。焦炭盘面来看，或背靠焦煤长协价格为支撑点位跟随焦煤走势，盘面焦化利润低位。焦炭目前自身逻辑不强，跟随黑色系走势。
集装箱运价：
美西码头劳工合同正式到期，FBX美西运价下跌15%，但由于集装箱现实基本面仍然偏强，FBX美东运价和SCFI指数维持高位震荡。
需求方面，世界大型企业联合会公布数据，美国6月消费者信心指数从5月的103.2进一步下降至98.7，创2021年2月以来最低水平。高通胀对消费者信心造成重创，加上紧缩政策影响，集装箱需求前景不佳。国内方面，6月PMI生产指数环比回升3.1个百分点，重回临界点以上，显示制造业生产加快恢复。短期看，虽然欧美经济前景转弱，但仍有国内疫情边际放松和美国需求旺季支撑，集装箱需求维持高位。需求拐点是否会因消费者信心快速下滑，而提前到来，还有待进一步观察。
供应方面，美西码头劳工合同已在7月1日正式到期，虽然合同双方陆续发表声明表示不会出现罢工的情况，但未来事态如何发展仍难预期，目前仍是影响供应的最大灰犀牛。此外，国内沿海逐渐进入到台风季，目前广东海域首现台风，后续台风生成与发展存在不确定性，是否会对国内港口运营形成扰动有待进一步观察。欧洲方面，交通行业罢工此起彼伏，导致拥堵有所反复。因此，短期看，港口问题仍然是掣肘运力的关键，供应面继续趋紧。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应端持续受港口制约，集装箱供需基本面偏紧，运价维持高位震荡。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求持续性和幅度不及去年。但欧美经济数据表现不佳，市场情绪偏悲观打压市场投机需求，FBX可能还会进一步下跌。
本周钢价先扬后抑，市场预期依然偏强，基差进一步走弱。随着铁水的下降，钢材盘面利润仍有小幅扩张。
终端需求继续有所好转，本周螺纹表观消费量回升到324万吨左右，与去年同期水平已经比较接近。本周地产高频成交数据依然大幅回升，一线城市整体呈现明显的修复。而热点二线城市中，除了青岛商品房成交继续大幅增长外，杭州回升速度也开始加快，其他主要热点二线城市则有所回落。三线城市依然呈现温和回升的状态。由于各地地产销售政策进一步放松，加上季末的因素，对于地产销售有一定的刺激作用。还是以局部城市销售的大幅增长为主，持续性和向其他城市的扩散程度依然有待于观察。本周建材周产量明显下降，而铁水产量继续小幅回落，卷板周产量则整体有所增加。在钢厂持续亏损的情况下，依然以轧线检修和降低废钢用量为主。由于产量下降幅度较大，建材库存的去化速度也明显加快，而板材库存去化偏慢，也导致卷螺差维持低位。
虽然终端需求有所改善，但目前来看趋势性回升的空间依然不足，需要维持偏低的产量来加快高库存的消化。因此，电炉成本也将对钢材期价形成压制。同时，由于铁水产量的下降，使得原料端表现偏弱。如果市场没有看到需求趋势回升的信号，难以打入利润明显扩张带动增产的预期。我们认为近期钢材期价仍在长流程和电炉成本之间震荡，趋势性有限。
铁矿石：
本周矿价小幅震荡后继续下行，整体趋势性跌势未止。
随着国内外钢厂减产现象增多，铁矿发货环比季节性回升，铁矿趋势性空头压力愈发清晰。海外方面，随着三季度接单量恶化，日韩、欧洲、印度等钢厂大面积减产。考虑海外高炉规模，实际铁水减量规模并不大，但情绪负面冲击较大。国内方面，6月中旬以来，247钢厂每周维持3W左右减产幅度，预计维持到7月上旬，累计高位减产12W/天。本周港口铁矿石库存已经开始回升，被动累库存态势7月将延续。
外需恶化趋势相对确定。当前空头风险在于国内终端需求的持续回暖，或改善下游悲观心态。从近期钢材表需、水泥出货等数据验证，国内需求6月底以来微弱改善。但高库存和资金压力下，产业十分悲观，主动降价去库存态势未改。另一方面，当前工业品共振回落有较多宏观情绪面冲击，或放大价格波动。
操作上，内外压力共振，矿价预计跌至前低，观察90美金附近边际成本支撑。
焦煤：
本周焦煤先扬后抑走势，随着现货下行基差收窄，9-1价差走扩。
近期各煤矿出三季度长协价，山西炼焦煤大矿三季度铁路长协价格大部分维稳，部分煤种上调75-80元/吨，其中优质低硫主焦煤三季度铁路长协价格上调80元/吨至2370元/吨，长协价格上调，焦煤现货仍有支撑。近期焦煤竞拍情况也有好转，流拍减少，部分竞拍价格上涨。但同时随着海外需求转弱，海外焦煤价格大幅下行，澳煤 FOB下跌。随着海外焦煤价格下行进口利润打开，后期焦煤进口或有增加。蒙煤方面，随着甘其毛都疫情缓解，可用通关车数增加，本周通关车数今年来首次突破500车，达530车左右，后期或维持高位。库存方面，本周补库情绪依然较弱，焦化厂焦煤库存增加，同时部分海运煤到货港口库存上升，焦煤总库存增加。
后期来看，虽本周盘面反弹上行，但基本面暂未改善，下游需求仍处弱势，同时南方即将迎来高温季，短期难看显著改善，因此原料盘面只是反弹，暂未转势。虽近期长协提价给焦煤一定底部支撑，但铁水下行，原料需求下降基本面偏弱。短期震荡走势为主。虽市场对三季度需求环比改善抱有预期，但国际焦煤价格下跌也会带来压力，关键矛盾点仍在实际需求的改善。
动力煤：
本周港口动力煤价格维持弱势，报价维持1250元/吨附近。
供应方面，受6月份安全月和陕西煤管票政策变化，短期煤炭供应端无明显增量。需求方面，火电需求在高温支撑下，25省份日耗增速较去年同期维持-2%左右。整体日耗尚不算超预期，但仍需要警惕极端天气对夏季日耗造成的短暂冲击。非电方面，我们跟踪的模型现实，当前大部分非电力需求盈利情况继续恶化。水泥、钢铁全面亏损，电解铝行业大约25%亏损，煤化工行业微亏。随着非电力需求和利润情况不断恶化，整体供应端虽无放量，但上涨非常乏力。
价格上，我们对短期煤价维持震荡市判断，趋势性依然看空。短期仍然警惕高位天气造成的日耗扰动。另一方面，近期陕西等煤炭政策较多，关注煤炭供应端政策变化。
焦炭：
本周焦炭震荡走势为主，盘面多跟随黑色系走势，同时现货下跌后基差收窄，正套价差走扩。
现货方面，焦炭第一轮300元/吨降幅落地后，本周出钢厂提降第二轮200元/吨，但随着盘面反弹，市场情绪好转，焦化厂抵触情绪较大，第二轮暂未落地。周中山西钢厂再次提降，但焦化厂暂未接受。本周部分第三季度焦煤长协价出台，三季度价格继续上行。因此对本来已经处于盈亏边缘的焦化厂雪上加霜，利润大幅下降后焦化厂挺价意愿强烈，同时部分焦化厂限产，本周焦化开工率下行。同时247铁水也有下降，需求下行后期焦化厂开工率或继续下降。库存方面，钢厂为压焦炭价格补库意愿不强，按需补库为主，钢厂焦炭库存低位。同时港口成交冷清。
后期来看，现货方面主要在钢厂和焦化厂博弈第二轮提降。但铁水下降是现实情况，需求和利润同时下行导致焦化开工率进一步降低。焦炭盘面来看，或背靠焦煤长协价格为支撑点位跟随焦煤走势，盘面焦化利润低位。焦炭目前自身逻辑不强，跟随黑色系走势。
集装箱运价：
美西码头劳工合同正式到期，FBX美西运价下跌15%，但由于集装箱现实基本面仍然偏强，FBX美东运价和SCFI指数维持高位震荡。
需求方面，世界大型企业联合会公布数据，美国6月消费者信心指数从5月的103.2进一步下降至98.7，创2021年2月以来最低水平。高通胀对消费者信心造成重创，加上紧缩政策影响，集装箱需求前景不佳。国内方面，6月PMI生产指数环比回升3.1个百分点，重回临界点以上，显示制造业生产加快恢复。短期看，虽然欧美经济前景转弱，但仍有国内疫情边际放松和美国需求旺季支撑，集装箱需求维持高位。需求拐点是否会因消费者信心快速下滑，而提前到来，还有待进一步观察。
供应方面，美西码头劳工合同已在7月1日正式到期，虽然合同双方陆续发表声明表示不会出现罢工的情况，但未来事态如何发展仍难预期，目前仍是影响供应的最大灰犀牛。此外，国内沿海逐渐进入到台风季，目前广东海域首现台风，后续台风生成与发展存在不确定性，是否会对国内港口运营形成扰动有待进一步观察。欧洲方面，交通行业罢工此起彼伏，导致拥堵有所反复。因此，短期看，港口问题仍然是掣肘运力的关键，供应面继续趋紧。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应端持续受港口制约，集装箱供需基本面偏紧，运价维持高位震荡。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求持续性和幅度不及去年。但欧美经济数据表现不佳，市场情绪偏悲观打压市场投机需求，FBX可能还会进一步下跌。
喜欢
0
赠金笔