加载中…（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20220612
(2022-06-13 09:20:48)
（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20220612
增强13301066923
原油：原油价格维持震荡上行趋势，欧盟对俄罗斯石油部分禁运以及中国需求复苏预期对价格形成支撑。国内疫情形势整体仍向好，疫情对居民出行的影响预计将逐步消退，利好于国内汽油消费的恢复。此外，商务部下发350万吨成品油出口一般贸易配额，海外成品油利润维持在历史高位，使得国内成品油出口具有吸引力，6月成品油出口计划量环比有较大幅度提升，国内需求改善和出口增加将帮助缓和国内成品油库存压力。季节性因素使得海外需求仍有一定韧性，高通胀尚未造成需求大幅下滑的情况出现。美国周度汽油消费量在虽在3月下旬出现边际下滑，但幅度温和，略偏低于2019年同期水平。汽油库存维持去化的趋势，尽管炼厂开工率持续回升。全球原油市场仍然处于低库存和供给弹性偏低的格局中，疫情以来，OPEC+与美国产量虽在恢复，但明显滞后于需求恢复。OPEC+迫于外部压力确定在7-8月提高每月增产目标，但大多数产油国受限于产能瓶颈，未来OPEC+实际增产量依然可能不及增产目标。劳动力短缺和原材料价格上涨制约美国页岩油短期增产的速度。欧盟对俄罗斯石油的部分禁运可能加剧供应的不稳定性，这可能导致原油价格波动区间进一步抬升。
沥青：端午假期结束后，沥青主力合约一度涨至4900元/吨。持仓总量从104万手下降至98万手左右，多头有一定获利了结的迹象。沥青的去库仍在持续，炼厂和社会库存均在下降，主要得益于炼厂开工率维持在低位，而需求仍在改善的趋势当中。沥青当下基本面的矛盾在于供应持续被压制，不过无论是主营还是地方炼厂，负荷预计都将逐步提升。我们预计短期沥青期价或将高位盘整，等待需求的进一步发力。
燃料油：经过换月后，高低硫价差再度大幅扩张至360美元/吨附近，其中低硫的裂解价差升至30美元/桶，而高硫裂解则是进一步坍塌至-26.4美元/桶。由于成品油的裂解价差几乎都处于历史高位，各个区域的炼厂均在提升负荷，无论是欧美还是亚洲，由此导致高硫被动走弱的压力巨大。高硫的转机可能会在6月底，待夏季发电需求上升。在此之前，其弱势预计仍将维持。
PTA：PTA进一步上涨，油价维持高位，亚洲PX价格大幅波动，成本波动较大。从供需基本面角度来看，目前下游库存维持高位，织机开工率维持在低水平，高库存显著压制开工意愿。国内疫情形势向好，但淡季预期下终端需求改善有限，短期维持高位盘整。
乙二醇：乙二醇小幅反弹。华东港口库存略有下降，国内开工率下滑。需求预期偏弱，织机开工率维持低水平。目前下游库存维持高位，高库存显著压制开工意愿。国内疫情形势向好，但淡季预期下终端需求改善有限。
LLDPE：在经历连续的上涨后，本周期价冲高回落。高价对于与需求的打压在本周逐渐显现，表现在月差和基差的持续偏弱以及周中LL期价未能跟随油价继续上行。供应方面，虽然前期停车装置有所恢复，但在油制利润下滑至历史低点下，后续供应量的反弹仍将有限。内需方面，除了包装之外，其他下游恢复较为缓慢，在通胀的打压下，海外需求已经走弱，欧洲和亚洲尤其明显。外商对于国内的报价持续下降，进口窗口打开，但进口量的增长预计将体现在8月。目前来看，盘面对于复工复产后需求恢复的预期已随着月差的回落而逐渐结束，逐渐转向交易弱现实，但LL在极低的估值下也难有大幅下跌的空间，短期以震荡看待。
PP： 本周期价震荡收跌，高价对于下游需求的打压逐渐显现，下游成交平淡，甚至出现了期价下跌基差同时走弱的现象。本周9-1月差走弱明显，盘面逻辑从交易远端需求向好的预期逐渐转向交易当下需求跟进的不足。供应方面，油制PP的利润仍处于历史低点附近，而外采丙烯、粉料利润恢复较好，PDH的利润边际上恢复，预计整体供应量缓慢恢复。需求方面，在淡季下，下游除了包装之外整体表现平淡，PP原料出口窗口关闭，随着内需的恢复以及出口订单的回流，国内需求仍有继续向上修复的空间，但目前需求仍处于环比修复，同比难言增长的。总体上来看，聚烯烃仍处于上有弱需求压制，下有原油托底的阶段，整体难有趋势，短期仍以震荡看待。
PVC：由于现货仍然疲软，PVC盘面大幅反弹后，基差明显收缩。上行乏力的情况下，盘面开始回落。整体来看，PVC目前同样陷入上行两难的境地。一方面，现货疲软导致上行乏力。另一方面，最差的时候已经过去，需求的环比改善使得价格难以再创新低。我们预计短期内PVC或继续震荡。
玻璃：上周玻璃厂家库存继续累积，虽然累库幅度明显缩窄。现阶段厂家库存不断攀至高点，终端需求启动乏力。订单不足的情况下，下游整体囤货意愿较差。库存高企压力下，近期玻璃现货市场延续下跌趋势，生产厂家陆续下调价格，但整体出货仍不理想。整体来看，弱现实压力下，短期玻璃期价仍将承压运行。
纯碱：上周纯碱厂家库存继续下降，但降幅较前几周明显收窄。在经历前期大幅去库驱动的价格上涨后，目前纯碱市场整体走势以稳为主，价格波动不大，市场成交氛围一般。现阶段高利润驱动下，纯碱厂家开工率持续偏高运行，短期波动有限；而下游需求表现一般，对高价碱存在一定抵触心理，采购心态谨慎，刚需拿货为主。整体来看，短期纯碱现货市场预计持稳运行，价格窄幅整理。驱动不强的情况下，短期纯碱期价预计震荡为主。
橡胶：上周胶价窄幅震荡。近日由于国内疫情逐渐得到有效控制，下游需求存在修复预期。目前海外产区已经陆续开割，产出季节性增长中。国内云南产区已经全面开割，海南产区开割时间延迟。现阶段压制胶价的主要因素仍在于需求端。内需方面，目前国内全钢胎开工率仍偏低运行，目前提升空间有限。外需方面，全球汽车芯片供应短缺问题依然存在。整体来看，在基本面支撑未明显转强的情况下，即便有所反弹，预计空间也有限。
纸浆：纸浆基本面的僵局仍在延续。一方面人民币贬值和海外供应扰动使得浆价往下难有下跌空间。另一方面，疲弱的需求和糟糕的下游利润也使得浆价上行乏力。我们预计短期内浆价或继续高位震荡。后续关注海外需求回落后进口何时能恢复正常。
沥青：端午假期结束后，沥青主力合约一度涨至4900元/吨。持仓总量从104万手下降至98万手左右，多头有一定获利了结的迹象。沥青的去库仍在持续，炼厂和社会库存均在下降，主要得益于炼厂开工率维持在低位，而需求仍在改善的趋势当中。沥青当下基本面的矛盾在于供应持续被压制，不过无论是主营还是地方炼厂，负荷预计都将逐步提升。我们预计短期沥青期价或将高位盘整，等待需求的进一步发力。
燃料油：经过换月后，高低硫价差再度大幅扩张至360美元/吨附近，其中低硫的裂解价差升至30美元/桶，而高硫裂解则是进一步坍塌至-26.4美元/桶。由于成品油的裂解价差几乎都处于历史高位，各个区域的炼厂均在提升负荷，无论是欧美还是亚洲，由此导致高硫被动走弱的压力巨大。高硫的转机可能会在6月底，待夏季发电需求上升。在此之前，其弱势预计仍将维持。
PTA：PTA进一步上涨，油价维持高位，亚洲PX价格大幅波动，成本波动较大。从供需基本面角度来看，目前下游库存维持高位，织机开工率维持在低水平，高库存显著压制开工意愿。国内疫情形势向好，但淡季预期下终端需求改善有限，短期维持高位盘整。
乙二醇：乙二醇小幅反弹。华东港口库存略有下降，国内开工率下滑。需求预期偏弱，织机开工率维持低水平。目前下游库存维持高位，高库存显著压制开工意愿。国内疫情形势向好，但淡季预期下终端需求改善有限。
LLDPE：在经历连续的上涨后，本周期价冲高回落。高价对于与需求的打压在本周逐渐显现，表现在月差和基差的持续偏弱以及周中LL期价未能跟随油价继续上行。供应方面，虽然前期停车装置有所恢复，但在油制利润下滑至历史低点下，后续供应量的反弹仍将有限。内需方面，除了包装之外，其他下游恢复较为缓慢，在通胀的打压下，海外需求已经走弱，欧洲和亚洲尤其明显。外商对于国内的报价持续下降，进口窗口打开，但进口量的增长预计将体现在8月。目前来看，盘面对于复工复产后需求恢复的预期已随着月差的回落而逐渐结束，逐渐转向交易弱现实，但LL在极低的估值下也难有大幅下跌的空间，短期以震荡看待。
PP： 本周期价震荡收跌，高价对于下游需求的打压逐渐显现，下游成交平淡，甚至出现了期价下跌基差同时走弱的现象。本周9-1月差走弱明显，盘面逻辑从交易远端需求向好的预期逐渐转向交易当下需求跟进的不足。供应方面，油制PP的利润仍处于历史低点附近，而外采丙烯、粉料利润恢复较好，PDH的利润边际上恢复，预计整体供应量缓慢恢复。需求方面，在淡季下，下游除了包装之外整体表现平淡，PP原料出口窗口关闭，随着内需的恢复以及出口订单的回流，国内需求仍有继续向上修复的空间，但目前需求仍处于环比修复，同比难言增长的。总体上来看，聚烯烃仍处于上有弱需求压制，下有原油托底的阶段，整体难有趋势，短期仍以震荡看待。
PVC：由于现货仍然疲软，PVC盘面大幅反弹后，基差明显收缩。上行乏力的情况下，盘面开始回落。整体来看，PVC目前同样陷入上行两难的境地。一方面，现货疲软导致上行乏力。另一方面，最差的时候已经过去，需求的环比改善使得价格难以再创新低。我们预计短期内PVC或继续震荡。
玻璃：上周玻璃厂家库存继续累积，虽然累库幅度明显缩窄。现阶段厂家库存不断攀至高点，终端需求启动乏力。订单不足的情况下，下游整体囤货意愿较差。库存高企压力下，近期玻璃现货市场延续下跌趋势，生产厂家陆续下调价格，但整体出货仍不理想。整体来看，弱现实压力下，短期玻璃期价仍将承压运行。
纯碱：上周纯碱厂家库存继续下降，但降幅较前几周明显收窄。在经历前期大幅去库驱动的价格上涨后，目前纯碱市场整体走势以稳为主，价格波动不大，市场成交氛围一般。现阶段高利润驱动下，纯碱厂家开工率持续偏高运行，短期波动有限；而下游需求表现一般，对高价碱存在一定抵触心理，采购心态谨慎，刚需拿货为主。整体来看，短期纯碱现货市场预计持稳运行，价格窄幅整理。驱动不强的情况下，短期纯碱期价预计震荡为主。
橡胶：上周胶价窄幅震荡。近日由于国内疫情逐渐得到有效控制，下游需求存在修复预期。目前海外产区已经陆续开割，产出季节性增长中。国内云南产区已经全面开割，海南产区开割时间延迟。现阶段压制胶价的主要因素仍在于需求端。内需方面，目前国内全钢胎开工率仍偏低运行，目前提升空间有限。外需方面，全球汽车芯片供应短缺问题依然存在。整体来看，在基本面支撑未明显转强的情况下，即便有所反弹，预计空间也有限。
纸浆：纸浆基本面的僵局仍在延续。一方面人民币贬值和海外供应扰动使得浆价往下难有下跌空间。另一方面，疲弱的需求和糟糕的下游利润也使得浆价上行乏力。我们预计短期内浆价或继续高位震荡。后续关注海外需求回落后进口何时能恢复正常。
喜欢
0
赠金笔