加载中…（转发）东证期货_数据周报_糖棉猪油粕豆_农产品数据周报__20220328
(2022-03-29 08:36:26)
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增强13301066923
豆一：上周东北及南方地区大豆现货价稳定。中储粮继续一周两次向市场拍卖国产大豆，农户卖粮积极性尚可，但贸易商采购积极性不高。全国多地新冠疫情严重影响走货，且部分生产企业及学校、餐饮业停业，也不利于豆制品消费。不过进口大豆价格维持高位，对国产豆价格有外溢效应，综合影响下预计豆一仍以震荡走势为主。
豆粕：国际市场：上周市场仍处于消息真空期，并无太多新的变化及重要报告公布。南美方面，截至3月19日巴西收获完成70.6%，南部的帕拉纳州收获完成75%，优良率继续升至55%；南里奥格兰德州收获率推进5%至14%；阿根廷收获尚未开始，上周优良率降2%至32%。美国方面，大豆现货压榨利润继续保持超高水平；USDA上周三次公布私人出口商向中国/未知目的地销售大豆的报告，合计69.02万吨，均为21/22年度付运。市场逐渐将注意力转向美国新作，3月31日USDA将公布种植意向报告和季度库存报告，市场平均预估美豆新作种植面积为8872.8万英亩，截至3月1日季度库存为19.02亿蒲，关注报告。
国内市场：上周CBOT大豆走高，巴西出口CNF升贴水持稳，进口大豆成本继续上涨。现货供需上，上周油厂大豆压榨量降至仅118.68万吨，豆粕供应趋紧，此外近期部分省市新冠疫情加重影响区域内供给。截至3月18日全国油厂大豆和油粕库存继续处于历史同期低位，短时间内无法明显改善，现货基差仍将高位运行。不过上周五市场传言国家将定期拍卖进口大豆增加市场供应，盘面粕价相应有所回落，关注实际拍卖量价情况。
豆油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，而俄乌菜籽产量接近全球产量的10%，俄乌冲突导致黑海葵籽油供应受阻，甚至预计将令乌克兰春播面积减半，包括菜油在内的全球植物油市场供应紧张。国内方面，现货市场供需两弱，由于菜油与其他油品价差偏高，需求持续受到压制，菜油去库缓慢，库存绝对值还处于往年同期偏高位置，基本面利多驱动相对不足。据我的农产品网数据，截至2022年3月25日，华东菜油主要油厂商业库存为19.91万 吨，较上周略减0.04万吨。不过，市场对远期菜籽供应缺口预期较强，由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量，沿海油厂开机率整体依旧偏低，且菜油进口利润也处于严重倒挂的状态，而国产菜籽余量已经很少，预计菜油大趋势还是去库，二季度国内菜油供应可能趋紧的。弱现实、强预期的影响下，结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油短期料维持高位震荡，后续需重点关注菜籽菜油买船到港情况、需求及去库存节奏。
菜油：大连豆油上周震荡整理，主力5月合约周收低1.28%。上游CBOT大豆震荡走强，期价升至1700美分左右。南美大豆减产题材已基本交易完毕，21/22年度全球大豆及美豆供应紧张，令市场对22/23年度美豆种植寄予厚望。然而俄乌冲突令谷物价格涨幅更大，美豆新作种植面积增幅可能有限，CBOT大豆预计将维持高位运行，关注3月底的种植意向报告和库存报告。俄乌冲突还难言结束，黑海地区葵油出口受阻，乌克兰向日葵新作种植也将受到较大影响，全球植物油供应紧张。国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年 3月18日，全国重点地区 豆油商业库存约75.92万吨，较上周增加0.77万吨，目前国内豆油整体库存仍偏低。由于3月进口大豆到港偏少，大豆库存偏低，油厂开机率持续维持低位，令豆油产出偏低，但国内多地疫情反弹，油脂消费受到冲击，再加上国内大豆及豆油连续抛储，在一定程度上缓解市场供应紧张格局。此外，4-6月进口大豆到港预期较为充足，油厂开机率将逐步回升，国内基差预计将走弱。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油后市料高位震荡为主。
棕榈油：上周BMD马棕及大连棕榈油期价有所回升，因国际原油价格上涨以及马棕产量恢复形势疲软，连棕主力5月合约周涨幅4.7%。棕榈油表现强于豆油、菜油，豆棕价差上周走弱。
生产方面，据SPPOMA的数据，3月1-20日马棕产量较上月同期增加20.58%，较前15日增幅缩小。而MPOA公布的数据显示，马来西亚3月1-20日毛棕油产量较上月同期增长8.08%；大华继显UOB公布马棕产量3月1-20日产量较上月同期增长6%-10%。马棕已进入增产周期，目前来看3月产量恢复形势不太乐观。马来劳工短缺问题很难快速得到解决，预计将对3-4月份马棕产量提升幅度形成抑制。
出口方面，船运调查机构AmSpec、 ITS公布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量较上月同期分别减少4.84%和4.87%，比前20日较上月同期的降幅有所缩小。印尼宣布取消出口限制政策，转而提高棕榈油出口专项税。印尼政策对出口的限制作用减弱，且印尼出口商手上库存偏高，出口意愿预计较强，国际贸易流供应将有所改善，被迫转向马棕的出口需求也减弱。但印尼出口专项税的大幅提高仍支持着马棕出口竞争力，而俄乌冲突还在持续，黑海地区葵油出口依旧中断，且乌克兰葵籽新作播种也将受到影响，再加上南美大豆大减产，马棕出口需求预计不会很低。此外，印尼和马来官员称，虽然棕榈油价格居于高位，但为实现绿色能源目标，马来和印尼仍将推进生物柴油强制掺混项目。并称目前印尼正在对完全由棕榈油制成的柴油以及用棕榈油混合制成的航空燃料进行测试。东南亚生柴需求前景仍偏乐观。综合产需形势，3月末马棕库存预计将回升至160-170万吨，但整体仍处于低位水平。
国内方面，近期多地疫情反弹冲击油脂消费，但进口棕榈油利润长期倒挂，国内现货供应偏紧的格局未改。截至3月21日当周，全国主要港口棕榈油库存为34万吨，较上周略增0.35万吨，但仍为过去五年同期最低。需求清淡令市场心态普遍谨慎乐观，现货基差上周走弱，但仍处于高位水平。
综合来看，考虑到印尼出口商手中库存较高、东南亚棕榈油产量已进入增产周期，国际棕榈油价格来自基本面的向上驱动预计有所减弱。但考虑到3-4月份马棕库存自低位累积仍将较为缓慢，这将支撑BMD棕榈油价格维持高位运行，短期料高位震荡为主，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态。国内棕榈油进口利润倒挂、低库存、高基差的状况下，大连棕榈油5月合约价格料难见深跌。
白糖：由于国际油价上涨及雷亚尔升值，ICE原糖上周走高。巴西即将进入新榨季，巴西乙醇价格继续走高，目前乙醇折糖价已高于糖价，且俄乌冲突还在持续，国际油价高位坚挺，再加上巴西雷亚尔持续升值，这令巴西糖厂下调制糖比的可能性增加。此外，印度糖产量预期升至3300-3400万吨高位，但出口签约进度也较快，到3月底可能已经签约出口近700万吨，为防止该国价格飙升，有消息称，印度拟限制糖出口，上限或为800万吨。3月份随着国际糖价升至18.5-20美分区间波动，印度3月份达成约100万吨出口协议，若800万吨的出口上限政策公布，则印度糖5月份起出口签约将被禁止，国际贸易流供应压力最大的时期或将过去，下半榨季供应压力将有所减轻，未来重点关注巴西压榨生产情况。国际糖价下方空间有限，后市料震荡偏强。
国内方面，消费淡季叠加疫情影响，糖需求整体仍无明显好转；广西糖厂收榨过半，4月中下旬将全部收榨，3月份糖厂工业库存预计将达到顶部，4月开始库存将季节性下滑，后续关注重点将转向需求及去库进度，关注4月上旬将公布的3月产销数据情况。近期郑糖注册仓单及有效预报快速增加，盘面套保压力也较大。近期市场表现外强内弱，配额外进口亏损扩大，在后续外盘影响下，郑糖短期料偏强震荡。
棉花：外盘方面， 上周ICE棉价继续拉升，期价在上周五期价再度封于涨停。本年度美棉及印度棉期末库存及库销比偏低，整体供应偏紧，上周公布的周度出口数据显示，美棉周度出口签约量环比虽降，但仍处于高位水平，周度装运大增，整体签约进度已达100%。南半球新棉还未上市，国际贸易流现货紧张的状态，再加上ICE棉花5月和7月合约上的未点价订单量庞大，投机基金逼仓令盘面维持强势。近期棉粮比价下滑，新年度作物种植竞争激烈，且目前美主产区得州偏旱，令美新棉种植生产的不确定性增加，3月底美棉意向面积报告将公布，目前市场普遍预计美棉面积在1150-1200万英亩之间，低于此前USDA展望论坛及NCC的预测。基本面消息偏利多，外盘还将维持高位坚挺表现，后市或进一步向140美分/磅挺进，关注3月意向面积报告情况。
国内棉花现货上周基本持稳，整体成交依然冷清，下游纺织企业采购意愿依然偏低。新疆轧花厂整体销售进度依旧偏慢、库存压力较大，在下游需求疲弱的情况下，并未跟随期货和外盘上调报价，基差走弱。
下游纺织市场交投持续平淡，价格稳中偏弱，纺企即期生产仍处于大幅亏损状态，织厂新增订单依旧稀少，多为散单、小单，再加上近期多地疫情反弹，纺织企业生产、物流、销售等都受到不同程度的影响，产成品库存高位继续累积，企业主动减产限产现象增多，整体负荷有所下滑。虽然企业原料库存偏低，下游需求迟迟不见好转，纺织旺季难旺，企业信心低迷，对原料采购意愿仍不足，随用随采为主。
综合来看，目前内外价差已降至较低水平，外盘强势表现短期将对国内市场形成较强支撑。但国内下游需求疲软，轧花厂销售缓慢、库存压力大，考虑到资金压力，5月合约是主要套保的合约，面临的套保压力较大，同时鉴于下游需求较差，投机资金可能也不敢大举介入，近期盘面上涨并未得到持仓量的配合，5月合约上方空间预计有限。由于9月合约距离交割时间较远，炒作空间相对更大些，5-9价差预计还将继续走弱，盘面单边高位波动风险将加大。
生猪：上周受局地生猪调运影响，现货市场出现显著上涨，而后期终端消费依旧表现疲弱，故主力合约跟涨后再度下跌。
据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价11.99元/公斤，周环比上涨0.50%。饲料原料价格方面，因东北地区物流受限、贸易商报价坚挺，全国主流玉米价格依旧延续上涨；此外，美豆期货震荡上行，国内豆粕现价持续走高。养殖利润方面，饲料价格持续上涨，当前自繁自养、仔猪育肥养殖亏损分别326.50元/头、94.11元/头，周环比亏损头均分别扩大0.19元、减少75.83元。
据涌益咨询反馈，出栏方面，局地受新冠疫情影响，出栏量有所减少，周度出栏均重下降至117.34公斤，周环比下降0.20%。补栏方面，暂未有明显改善，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为407元/头、1,632元/头，分别与上周上涨4元/头、持平。需求方面，收储、新冠的边际影响趋弱，上周日均屠宰量周环比上涨0.38%，预计短期难见拉升。
临近月末，出栏量有所收窄，部分地区已超额完成本月出栏计划。新冠疫情对调运、消费的影响持续，供需双弱下，短期猪价仍弱势盘整为主。
豆粕：国际市场：上周市场仍处于消息真空期，并无太多新的变化及重要报告公布。南美方面，截至3月19日巴西收获完成70.6%，南部的帕拉纳州收获完成75%，优良率继续升至55%；南里奥格兰德州收获率推进5%至14%；阿根廷收获尚未开始，上周优良率降2%至32%。美国方面，大豆现货压榨利润继续保持超高水平；USDA上周三次公布私人出口商向中国/未知目的地销售大豆的报告，合计69.02万吨，均为21/22年度付运。市场逐渐将注意力转向美国新作，3月31日USDA将公布种植意向报告和季度库存报告，市场平均预估美豆新作种植面积为8872.8万英亩，截至3月1日季度库存为19.02亿蒲，关注报告。
国内市场：上周CBOT大豆走高，巴西出口CNF升贴水持稳，进口大豆成本继续上涨。现货供需上，上周油厂大豆压榨量降至仅118.68万吨，豆粕供应趋紧，此外近期部分省市新冠疫情加重影响区域内供给。截至3月18日全国油厂大豆和油粕库存继续处于历史同期低位，短时间内无法明显改善，现货基差仍将高位运行。不过上周五市场传言国家将定期拍卖进口大豆增加市场供应，盘面粕价相应有所回落，关注实际拍卖量价情况。
豆油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，而俄乌菜籽产量接近全球产量的10%，俄乌冲突导致黑海葵籽油供应受阻，甚至预计将令乌克兰春播面积减半，包括菜油在内的全球植物油市场供应紧张。国内方面，现货市场供需两弱，由于菜油与其他油品价差偏高，需求持续受到压制，菜油去库缓慢，库存绝对值还处于往年同期偏高位置，基本面利多驱动相对不足。据我的农产品网数据，截至2022年3月25日，华东菜油主要油厂商业库存为19.91万 吨，较上周略减0.04万吨。不过，市场对远期菜籽供应缺口预期较强，由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量，沿海油厂开机率整体依旧偏低，且菜油进口利润也处于严重倒挂的状态，而国产菜籽余量已经很少，预计菜油大趋势还是去库，二季度国内菜油供应可能趋紧的。弱现实、强预期的影响下，结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油短期料维持高位震荡，后续需重点关注菜籽菜油买船到港情况、需求及去库存节奏。
菜油：大连豆油上周震荡整理，主力5月合约周收低1.28%。上游CBOT大豆震荡走强，期价升至1700美分左右。南美大豆减产题材已基本交易完毕，21/22年度全球大豆及美豆供应紧张，令市场对22/23年度美豆种植寄予厚望。然而俄乌冲突令谷物价格涨幅更大，美豆新作种植面积增幅可能有限，CBOT大豆预计将维持高位运行，关注3月底的种植意向报告和库存报告。俄乌冲突还难言结束，黑海地区葵油出口受阻，乌克兰向日葵新作种植也将受到较大影响，全球植物油供应紧张。国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年 3月18日，全国重点地区 豆油商业库存约75.92万吨，较上周增加0.77万吨，目前国内豆油整体库存仍偏低。由于3月进口大豆到港偏少，大豆库存偏低，油厂开机率持续维持低位，令豆油产出偏低，但国内多地疫情反弹，油脂消费受到冲击，再加上国内大豆及豆油连续抛储，在一定程度上缓解市场供应紧张格局。此外，4-6月进口大豆到港预期较为充足，油厂开机率将逐步回升，国内基差预计将走弱。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油后市料高位震荡为主。
棕榈油：上周BMD马棕及大连棕榈油期价有所回升，因国际原油价格上涨以及马棕产量恢复形势疲软，连棕主力5月合约周涨幅4.7%。棕榈油表现强于豆油、菜油，豆棕价差上周走弱。
生产方面，据SPPOMA的数据，3月1-20日马棕产量较上月同期增加20.58%，较前15日增幅缩小。而MPOA公布的数据显示，马来西亚3月1-20日毛棕油产量较上月同期增长8.08%；大华继显UOB公布马棕产量3月1-20日产量较上月同期增长6%-10%。马棕已进入增产周期，目前来看3月产量恢复形势不太乐观。马来劳工短缺问题很难快速得到解决，预计将对3-4月份马棕产量提升幅度形成抑制。
出口方面，船运调查机构AmSpec、 ITS公布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量较上月同期分别减少4.84%和4.87%，比前20日较上月同期的降幅有所缩小。印尼宣布取消出口限制政策，转而提高棕榈油出口专项税。印尼政策对出口的限制作用减弱，且印尼出口商手上库存偏高，出口意愿预计较强，国际贸易流供应将有所改善，被迫转向马棕的出口需求也减弱。但印尼出口专项税的大幅提高仍支持着马棕出口竞争力，而俄乌冲突还在持续，黑海地区葵油出口依旧中断，且乌克兰葵籽新作播种也将受到影响，再加上南美大豆大减产，马棕出口需求预计不会很低。此外，印尼和马来官员称，虽然棕榈油价格居于高位，但为实现绿色能源目标，马来和印尼仍将推进生物柴油强制掺混项目。并称目前印尼正在对完全由棕榈油制成的柴油以及用棕榈油混合制成的航空燃料进行测试。东南亚生柴需求前景仍偏乐观。综合产需形势，3月末马棕库存预计将回升至160-170万吨，但整体仍处于低位水平。
国内方面，近期多地疫情反弹冲击油脂消费，但进口棕榈油利润长期倒挂，国内现货供应偏紧的格局未改。截至3月21日当周，全国主要港口棕榈油库存为34万吨，较上周略增0.35万吨，但仍为过去五年同期最低。需求清淡令市场心态普遍谨慎乐观，现货基差上周走弱，但仍处于高位水平。
综合来看，考虑到印尼出口商手中库存较高、东南亚棕榈油产量已进入增产周期，国际棕榈油价格来自基本面的向上驱动预计有所减弱。但考虑到3-4月份马棕库存自低位累积仍将较为缓慢，这将支撑BMD棕榈油价格维持高位运行，短期料高位震荡为主，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态。国内棕榈油进口利润倒挂、低库存、高基差的状况下，大连棕榈油5月合约价格料难见深跌。
白糖：由于国际油价上涨及雷亚尔升值，ICE原糖上周走高。巴西即将进入新榨季，巴西乙醇价格继续走高，目前乙醇折糖价已高于糖价，且俄乌冲突还在持续，国际油价高位坚挺，再加上巴西雷亚尔持续升值，这令巴西糖厂下调制糖比的可能性增加。此外，印度糖产量预期升至3300-3400万吨高位，但出口签约进度也较快，到3月底可能已经签约出口近700万吨，为防止该国价格飙升，有消息称，印度拟限制糖出口，上限或为800万吨。3月份随着国际糖价升至18.5-20美分区间波动，印度3月份达成约100万吨出口协议，若800万吨的出口上限政策公布，则印度糖5月份起出口签约将被禁止，国际贸易流供应压力最大的时期或将过去，下半榨季供应压力将有所减轻，未来重点关注巴西压榨生产情况。国际糖价下方空间有限，后市料震荡偏强。
国内方面，消费淡季叠加疫情影响，糖需求整体仍无明显好转；广西糖厂收榨过半，4月中下旬将全部收榨，3月份糖厂工业库存预计将达到顶部，4月开始库存将季节性下滑，后续关注重点将转向需求及去库进度，关注4月上旬将公布的3月产销数据情况。近期郑糖注册仓单及有效预报快速增加，盘面套保压力也较大。近期市场表现外强内弱，配额外进口亏损扩大，在后续外盘影响下，郑糖短期料偏强震荡。
棉花：外盘方面， 上周ICE棉价继续拉升，期价在上周五期价再度封于涨停。本年度美棉及印度棉期末库存及库销比偏低，整体供应偏紧，上周公布的周度出口数据显示，美棉周度出口签约量环比虽降，但仍处于高位水平，周度装运大增，整体签约进度已达100%。南半球新棉还未上市，国际贸易流现货紧张的状态，再加上ICE棉花5月和7月合约上的未点价订单量庞大，投机基金逼仓令盘面维持强势。近期棉粮比价下滑，新年度作物种植竞争激烈，且目前美主产区得州偏旱，令美新棉种植生产的不确定性增加，3月底美棉意向面积报告将公布，目前市场普遍预计美棉面积在1150-1200万英亩之间，低于此前USDA展望论坛及NCC的预测。基本面消息偏利多，外盘还将维持高位坚挺表现，后市或进一步向140美分/磅挺进，关注3月意向面积报告情况。
国内棉花现货上周基本持稳，整体成交依然冷清，下游纺织企业采购意愿依然偏低。新疆轧花厂整体销售进度依旧偏慢、库存压力较大，在下游需求疲弱的情况下，并未跟随期货和外盘上调报价，基差走弱。
下游纺织市场交投持续平淡，价格稳中偏弱，纺企即期生产仍处于大幅亏损状态，织厂新增订单依旧稀少，多为散单、小单，再加上近期多地疫情反弹，纺织企业生产、物流、销售等都受到不同程度的影响，产成品库存高位继续累积，企业主动减产限产现象增多，整体负荷有所下滑。虽然企业原料库存偏低，下游需求迟迟不见好转，纺织旺季难旺，企业信心低迷，对原料采购意愿仍不足，随用随采为主。
综合来看，目前内外价差已降至较低水平，外盘强势表现短期将对国内市场形成较强支撑。但国内下游需求疲软，轧花厂销售缓慢、库存压力大，考虑到资金压力，5月合约是主要套保的合约，面临的套保压力较大，同时鉴于下游需求较差，投机资金可能也不敢大举介入，近期盘面上涨并未得到持仓量的配合，5月合约上方空间预计有限。由于9月合约距离交割时间较远，炒作空间相对更大些，5-9价差预计还将继续走弱，盘面单边高位波动风险将加大。
生猪：上周受局地生猪调运影响，现货市场出现显著上涨，而后期终端消费依旧表现疲弱，故主力合约跟涨后再度下跌。
据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价11.99元/公斤，周环比上涨0.50%。饲料原料价格方面，因东北地区物流受限、贸易商报价坚挺，全国主流玉米价格依旧延续上涨；此外，美豆期货震荡上行，国内豆粕现价持续走高。养殖利润方面，饲料价格持续上涨，当前自繁自养、仔猪育肥养殖亏损分别326.50元/头、94.11元/头，周环比亏损头均分别扩大0.19元、减少75.83元。
据涌益咨询反馈，出栏方面，局地受新冠疫情影响，出栏量有所减少，周度出栏均重下降至117.34公斤，周环比下降0.20%。补栏方面，暂未有明显改善，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为407元/头、1,632元/头，分别与上周上涨4元/头、持平。需求方面，收储、新冠的边际影响趋弱，上周日均屠宰量周环比上涨0.38%，预计短期难见拉升。
临近月末，出栏量有所收窄，部分地区已超额完成本月出栏计划。新冠疫情对调运、消费的影响持续，供需双弱下，短期猪价仍弱势盘整为主。
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