加载中…（转发）东证期货_糖棉猪油粕豆_农产品数据周报__20220321
(2022-03-22 15:25:06)
（转发）东证期货_糖棉猪油粕豆_农产品数据周报__20220321
增强13301066923
豆一：东北地区农户卖粮积极性尚可，中储粮继续拍卖国产大豆，但下游需求一般，部分地区疫情影响物流。南方地区大豆价格总体稳定。进口大豆价格维持高位，对国产豆价格有外溢效应，另外中储粮拍卖的同时也继续收购大豆，综合影响下预计豆一仍以震荡走势为主。
豆粕：国际市场：目前市场处于消息真空期，并无太多新的变化及重要报告公布。南美方面，截至3月12日巴西收获完成63.1%，马州截至3月18日收割基本结束；帕拉纳州截至3月17日收获完成68%，作物评级为优的比例继续由46%升至50%；3月初以来的降水改善也令南里奥格兰德州大豆作物生长获益，截至3月17日该州收获完成9%，仍有41%作物处于灌浆期。截至3月16日阿根廷优良率也继续由30%升至34%。上周阿根廷暂停豆油和豆粕出口登记的消息一度引起市场关注，不过阿根廷政府并无意于禁止出口，主要目的在于将豆油和豆粕出口关税上调2%至33%，提高关税对豆类市场的影响相对较小。美国方面，美国大豆现货压榨利润继续保持超高水平，NOPA公布的2月压榨数据符合市场预期。中国似乎开始放缓采购美国远期大豆，USDA上周未公布任何私人出口商向中国销售22/23年度大豆的报告。市场逐渐将注意力转向美国新作，上周市场机构预估美豆新作种植面积为8928万英亩，高于USDA展望论坛预估的8800万英亩。关注3月31日USDA种植意向报告，预计美豆暂时高位震荡。
国内市场：上周CBOT大豆高位震荡，但巴西出口CNF升贴水有所回落，进口大豆成本略微下降。现货供需上，上周油厂大豆压榨量继续下降至130.24万吨，由于3月大豆到港量偏低基本确定，预计本周油厂开机率仍将维持在偏低水平。3月14日进口大豆拍卖增加供应，但增量十分有限。养殖亏损继续限制豆粕需求，此外近期全国新冠疫情加重影响部分地区物流。但目前油厂大豆和油粕库存均处于历史同期低位，现货基差居高不下，预计这种情况暂时还将持续。
豆油：大连豆油上周偏弱震荡，主力5月合约周跌幅1.45%。上游CBOT小幅下滑至1650美分一线上下波动，随着巴西大豆收获过半，南美大豆减产题材已基本交易完毕，21/22年度全球大豆及美豆供应紧张，令市场对22/23年度美豆种植寄予厚望。然而俄乌冲突令谷物价格涨幅更大，美豆新作种植面积增幅可能有限，CBOT大豆预计将维持高位运行，关注3月底的种植意向报告和库存报告。俄乌冲突虽有缓和，但还难言结束，黑海地区葵油出口受阻，将迫使印度、欧盟转向豆油采购，再加上阿根廷提高豆油出口关税，这将加剧国际豆油市场供应紧张，不过，美国政府宣布重新审议生柴强制掺混，关注美国是否会在生柴政策上有所松动。
国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年 3月11日，全国重点地区 豆油商业库存约75.15万吨，较上周减少1.08万吨,目前国内豆油整体库存仍偏低。由于进口大豆到港偏少，大豆库存偏低，油厂开机率持续维持低位，大豆压榨量偏低导致豆油产出下滑。但国储豆油持续投放，且国内多地疫情散发，中小学及餐饮店等关闭令消费受到冲击，上周国内豆油基差有所下滑。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油来自基本面的上行驱动力减弱，后市料高位震荡为主。
菜油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，而俄乌菜籽产量接近全球产量的10%，再加上俄乌冲突也导致葵籽油供应不稳，进而对国际菜籽菜油市场带来利多支撑。国内方面，现货市场供需两弱，由于菜油与其他油品价差偏高，需求持续受到压制，菜油去库缓慢，库存绝对值还处于往年同期偏高位置，基本面利多驱动相对不足。据我的农产品网数据，截至2022年3月18日，华东菜油主要油厂商业库存为19.95万 吨，较上周减少1.95万吨。不过，市场对远期菜籽供应缺口预期较强，由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量，沿海油厂开机率整体依旧偏低，且菜油进口利润也处于严重倒挂的状态，而国产菜籽余量已经很少，菜油去库大趋势预计不会改变，二季度国内菜油供应预计趋紧的。弱现实、强预期的影响下，菜油短期料维持高位震荡，后续需重点关注菜籽菜油买船到港情况、需求及去库存节奏。
棕榈油：上周BMD马棕及大连棕榈油期价自高位大幅下滑，连棕主力5月合约周跌幅逾10%，主要是印尼取消出口限制政策对市场形成打压，同时还伴随着印尼、美国生柴政策调整等各种传闻影响，再加上3月马棕产量增加以及国际原油价格大跌，棕榈油跌幅远高于豆油、菜油，豆棕价差上周有所修复。
生产方面，据SPPOMA的数据，3月1-15日马棕产量较上月同期增加33.2%。进入增产周期后，马棕产量形势环比大增，但考虑到3-4月份刚进入增产周期，再加上马来劳工短缺问题很难快速得到解决，预计3-4月份马棕产量提升幅度预计仍将受到较大抑制。
出口方面，船运调查机构AmSpec、 ITS、SGS公布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量较上月同期增长13.2%-15.6%。印尼在此前宣布的棕榈油DMO政策规定，该国棕榈油出口商需在国内销售其总出口量的30%，以期稳定该国的供应和价格，然而效果不佳，上周宣布取消出口限制政策，转而提高棕榈油出口专项税。取消出口限制将提高全球棕榈油贸易流供应量，据悉，印尼出口商手上库存偏高，出口意愿预计较强，进而对国际棕榈油价格形成冲击。不过，印尼出口专项税的大幅提高将令马来棕榈油出口相对竞争力增强。不管是此前印尼的出口限制，还是目前转为提高出口专项税，再加上俄乌冲突令黑海葵油供应受阻、阿根廷正式宣布上调豆油出口关税，马来西亚棕榈油3月出口都将获得支持，3月末马棕库存绝对值预计仍将维持在160万吨左右低位水平。
上周五有市场传闻印尼可能下调生柴掺混计划，但周末印尼政府确认不会削减生物柴油掺混率。然而美国政府宣布重新审议生柴强制掺混，因考虑到植物油价格不断上涨。后续生柴政策面动态仍需关注。
国内方面，进口棕榈油利润维持倒挂状态，港口库存连续9周下滑，截至3月14日当周，全国主要港口棕榈油库存为33.65万吨，较上周减少3.6万吨，为过去五年同期最低。由于供应短缺、价格高企，再加上国内多地疫情反弹、管控措施增强，国内棕榈油需求较差，上周基差虽环比下滑，但仍维持在高位水平。
综合来看，印尼取消出口限制政策将增加国际棕榈油市场供应，影响盖过该国提高出口专项税影响，考虑到印尼出口商手中库存较高、销售意愿较强，对国际棕榈油价格上方压制作用将在未来一段时间持续。再加上东南亚棕榈油产量已进入增产周期、美国生柴政策可能松动，国际棕榈油价格来自基本面的向上驱动减弱，盘面拐点或已出现。但考虑到3-4月份马棕库存自低位累积的难度仍较大，这将支撑BMD棕榈油价格维持高位运行，短期料高位震荡为主，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态，长期预计震荡偏弱。国内棕榈油进口利润倒挂、低库存、高基差的状况持续，大连棕榈油5月合约价格下行受限。
白糖：泰国、印度压榨已经进入后期，糖产量形势基本明朗，增产的利空或已被市场消化，其中印度糖产量乐观，预计在3300万吨以上的高位，同时出口签约量和实际出口量远高于去年同期水平，国际贸易流供应充裕，若糖价持续运行于19美分之上，印度将出口签约更多糖，进而将制约糖价上方空间。巴西即将进入新榨季，由于上周汽油价格的上调，巴西乙醇价格走高，目前乙醇折糖均衡价已升至19.5美分左右水平，高于糖价，这令巴西糖厂制糖比下调的可能性增加。此外，国际白糖较原糖期货溢价抬升，或将提升原糖需求。这些将为盘面提供有力支撑，国际糖价下方空间有限，下方支撑位18-18.5美分，上方阻力位20-20.5美分，后市需关注国际油价情况。
国内方面，中国1-2月份累计进口82万吨，虽然同比减少23万吨，但高于市场预期，为仅次于去年同期的历史次高位水平。此外，疫情多地反弹，防控措施加强，再加上国内油价大涨带来的运费提升，食糖现货需求及运输受到很大影响，主产地广西现货成交清淡，现货价格走弱，这对期货市场形成拖累。不过，由于配额外进口亏损扩大，在外盘影响下，郑糖料维持震荡格局。
棉花：外盘方面， 上周ICE棉价突破前高，因采购需求强劲，期价在上周五期价封于涨停。本年度美棉及印度棉期末库存及库销比偏低，整体供应偏紧，上周公布的周度出口数据显示，美棉周度出口签约量维持高位，装运情况一般，整体签约进度已达98%，美棉出口销售已近尾声，剩余可供出口量较少；而印度棉花现货价格高位坚挺，部分地区棉价创新高，也显示该国供应紧张的状态。南半球新棉还未上市，国际贸易流现货紧张的状态，再加上ICE棉花5月和7月合约上的未点价订单量庞大，这将支撑期价维持高位运行。但同时下游纺织业需求仍显疲态，东南亚纺织国棉纱外盘价重心下移，显示出下游消费并不支持棉价持续高涨。此外，新年度作物种植竞争激烈，且目前美主产区得州偏旱，未来天气还存在较大变数，令种植生产的不确定性增加，外盘料高位震荡为主，等待3月底意向面积报告指引。
国内棉花现货上周稳中略降，整体成交依然冷清，下游纺织企业采购意愿依然偏低。新疆轧花厂多数仍处于挺价状态，企业销售进度依旧偏慢、库存压力较大，基差仍处于高位水平。下游纺织市场稳中偏弱，销售依旧平淡，纺企即期生产仍处于大幅亏损状态，织厂新增订单依旧稀少，多为散单、小单，纺织企业产成品库存高位继续累积，再加上多地疫情反弹影响，纺织企业出现减产现象，整体负荷有所下滑。下游需求迟迟不见好转，纺织旺季难旺，企业信心低迷，对原料采购意愿仍不足，原料库存偏低。
综合来看，国内产业上下游仍处于僵持状态，下游需求情况不支持棉价高位持续上行，且郑棉高位持续上涨将面临轧花厂大量套保压力；不过，轧花厂整体挺价意愿仍偏强，高基差将帮助限制郑棉下方空间，再加上外盘影响，郑棉料高位震荡为主，盘面或相对弱于外盘，内外价差预计将有所走弱。
生猪：上周多头快速离场，带动主力合约震荡下跌，现货市场表现疲软。
据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价11.93元/公斤，周环比下滑2.21%。饲料原料价格方面，全国玉米价格稳中偏强运行，局地补涨10-20元/吨；此外，国内豆粕价格小幅上涨，伴随工厂开工率企稳，继续上涨动力有所削弱。养殖利润方面，饲料价格持续上涨，当前自繁自养、仔猪育肥养殖亏损分别326.31元/头、169.94元/头，周环比亏损头均分别扩大38.14元、减少4.48元。
据涌益咨询反馈，出栏方面，周度出栏均重下降至117.58公斤，周环比下降0.15%，多地疫情爆发下，散户压栏意向暂无，南方部分养殖公司降重积极出栏。补栏方面，暂未有明显改善，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为403元/头、1,632元/头，分别与上周上涨3元/头、持平。需求方面，受新冠疫情影响，局地备货提前，伴随屠企冻品入库持续，上周日均屠宰量周环比上涨2.48%。
近期新冠疫情影响生猪调运，局地出栏积极性有所增加，而补栏情绪尚未释放，饲料涨价已进一步扩大养殖亏损。在终端需求疲软运行下，屠企主动入库的意愿减弱，预计短期猪价仍弱势盘整为主。
豆粕：国际市场：目前市场处于消息真空期，并无太多新的变化及重要报告公布。南美方面，截至3月12日巴西收获完成63.1%，马州截至3月18日收割基本结束；帕拉纳州截至3月17日收获完成68%，作物评级为优的比例继续由46%升至50%；3月初以来的降水改善也令南里奥格兰德州大豆作物生长获益，截至3月17日该州收获完成9%，仍有41%作物处于灌浆期。截至3月16日阿根廷优良率也继续由30%升至34%。上周阿根廷暂停豆油和豆粕出口登记的消息一度引起市场关注，不过阿根廷政府并无意于禁止出口，主要目的在于将豆油和豆粕出口关税上调2%至33%，提高关税对豆类市场的影响相对较小。美国方面，美国大豆现货压榨利润继续保持超高水平，NOPA公布的2月压榨数据符合市场预期。中国似乎开始放缓采购美国远期大豆，USDA上周未公布任何私人出口商向中国销售22/23年度大豆的报告。市场逐渐将注意力转向美国新作，上周市场机构预估美豆新作种植面积为8928万英亩，高于USDA展望论坛预估的8800万英亩。关注3月31日USDA种植意向报告，预计美豆暂时高位震荡。
国内市场：上周CBOT大豆高位震荡，但巴西出口CNF升贴水有所回落，进口大豆成本略微下降。现货供需上，上周油厂大豆压榨量继续下降至130.24万吨，由于3月大豆到港量偏低基本确定，预计本周油厂开机率仍将维持在偏低水平。3月14日进口大豆拍卖增加供应，但增量十分有限。养殖亏损继续限制豆粕需求，此外近期全国新冠疫情加重影响部分地区物流。但目前油厂大豆和油粕库存均处于历史同期低位，现货基差居高不下，预计这种情况暂时还将持续。
豆油：大连豆油上周偏弱震荡，主力5月合约周跌幅1.45%。上游CBOT小幅下滑至1650美分一线上下波动，随着巴西大豆收获过半，南美大豆减产题材已基本交易完毕，21/22年度全球大豆及美豆供应紧张，令市场对22/23年度美豆种植寄予厚望。然而俄乌冲突令谷物价格涨幅更大，美豆新作种植面积增幅可能有限，CBOT大豆预计将维持高位运行，关注3月底的种植意向报告和库存报告。俄乌冲突虽有缓和，但还难言结束，黑海地区葵油出口受阻，将迫使印度、欧盟转向豆油采购，再加上阿根廷提高豆油出口关税，这将加剧国际豆油市场供应紧张，不过，美国政府宣布重新审议生柴强制掺混，关注美国是否会在生柴政策上有所松动。
国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年 3月11日，全国重点地区 豆油商业库存约75.15万吨，较上周减少1.08万吨,目前国内豆油整体库存仍偏低。由于进口大豆到港偏少，大豆库存偏低，油厂开机率持续维持低位，大豆压榨量偏低导致豆油产出下滑。但国储豆油持续投放，且国内多地疫情散发，中小学及餐饮店等关闭令消费受到冲击，上周国内豆油基差有所下滑。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油来自基本面的上行驱动力减弱，后市料高位震荡为主。
菜油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，而俄乌菜籽产量接近全球产量的10%，再加上俄乌冲突也导致葵籽油供应不稳，进而对国际菜籽菜油市场带来利多支撑。国内方面，现货市场供需两弱，由于菜油与其他油品价差偏高，需求持续受到压制，菜油去库缓慢，库存绝对值还处于往年同期偏高位置，基本面利多驱动相对不足。据我的农产品网数据，截至2022年3月18日，华东菜油主要油厂商业库存为19.95万 吨，较上周减少1.95万吨。不过，市场对远期菜籽供应缺口预期较强，由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量，沿海油厂开机率整体依旧偏低，且菜油进口利润也处于严重倒挂的状态，而国产菜籽余量已经很少，菜油去库大趋势预计不会改变，二季度国内菜油供应预计趋紧的。弱现实、强预期的影响下，菜油短期料维持高位震荡，后续需重点关注菜籽菜油买船到港情况、需求及去库存节奏。
棕榈油：上周BMD马棕及大连棕榈油期价自高位大幅下滑，连棕主力5月合约周跌幅逾10%，主要是印尼取消出口限制政策对市场形成打压，同时还伴随着印尼、美国生柴政策调整等各种传闻影响，再加上3月马棕产量增加以及国际原油价格大跌，棕榈油跌幅远高于豆油、菜油，豆棕价差上周有所修复。
生产方面，据SPPOMA的数据，3月1-15日马棕产量较上月同期增加33.2%。进入增产周期后，马棕产量形势环比大增，但考虑到3-4月份刚进入增产周期，再加上马来劳工短缺问题很难快速得到解决，预计3-4月份马棕产量提升幅度预计仍将受到较大抑制。
出口方面，船运调查机构AmSpec、 ITS、SGS公布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量较上月同期增长13.2%-15.6%。印尼在此前宣布的棕榈油DMO政策规定，该国棕榈油出口商需在国内销售其总出口量的30%，以期稳定该国的供应和价格，然而效果不佳，上周宣布取消出口限制政策，转而提高棕榈油出口专项税。取消出口限制将提高全球棕榈油贸易流供应量，据悉，印尼出口商手上库存偏高，出口意愿预计较强，进而对国际棕榈油价格形成冲击。不过，印尼出口专项税的大幅提高将令马来棕榈油出口相对竞争力增强。不管是此前印尼的出口限制，还是目前转为提高出口专项税，再加上俄乌冲突令黑海葵油供应受阻、阿根廷正式宣布上调豆油出口关税，马来西亚棕榈油3月出口都将获得支持，3月末马棕库存绝对值预计仍将维持在160万吨左右低位水平。
上周五有市场传闻印尼可能下调生柴掺混计划，但周末印尼政府确认不会削减生物柴油掺混率。然而美国政府宣布重新审议生柴强制掺混，因考虑到植物油价格不断上涨。后续生柴政策面动态仍需关注。
国内方面，进口棕榈油利润维持倒挂状态，港口库存连续9周下滑，截至3月14日当周，全国主要港口棕榈油库存为33.65万吨，较上周减少3.6万吨，为过去五年同期最低。由于供应短缺、价格高企，再加上国内多地疫情反弹、管控措施增强，国内棕榈油需求较差，上周基差虽环比下滑，但仍维持在高位水平。
综合来看，印尼取消出口限制政策将增加国际棕榈油市场供应，影响盖过该国提高出口专项税影响，考虑到印尼出口商手中库存较高、销售意愿较强，对国际棕榈油价格上方压制作用将在未来一段时间持续。再加上东南亚棕榈油产量已进入增产周期、美国生柴政策可能松动，国际棕榈油价格来自基本面的向上驱动减弱，盘面拐点或已出现。但考虑到3-4月份马棕库存自低位累积的难度仍较大，这将支撑BMD棕榈油价格维持高位运行，短期料高位震荡为主，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态，长期预计震荡偏弱。国内棕榈油进口利润倒挂、低库存、高基差的状况持续，大连棕榈油5月合约价格下行受限。
白糖：泰国、印度压榨已经进入后期，糖产量形势基本明朗，增产的利空或已被市场消化，其中印度糖产量乐观，预计在3300万吨以上的高位，同时出口签约量和实际出口量远高于去年同期水平，国际贸易流供应充裕，若糖价持续运行于19美分之上，印度将出口签约更多糖，进而将制约糖价上方空间。巴西即将进入新榨季，由于上周汽油价格的上调，巴西乙醇价格走高，目前乙醇折糖均衡价已升至19.5美分左右水平，高于糖价，这令巴西糖厂制糖比下调的可能性增加。此外，国际白糖较原糖期货溢价抬升，或将提升原糖需求。这些将为盘面提供有力支撑，国际糖价下方空间有限，下方支撑位18-18.5美分，上方阻力位20-20.5美分，后市需关注国际油价情况。
国内方面，中国1-2月份累计进口82万吨，虽然同比减少23万吨，但高于市场预期，为仅次于去年同期的历史次高位水平。此外，疫情多地反弹，防控措施加强，再加上国内油价大涨带来的运费提升，食糖现货需求及运输受到很大影响，主产地广西现货成交清淡，现货价格走弱，这对期货市场形成拖累。不过，由于配额外进口亏损扩大，在外盘影响下，郑糖料维持震荡格局。
棉花：外盘方面， 上周ICE棉价突破前高，因采购需求强劲，期价在上周五期价封于涨停。本年度美棉及印度棉期末库存及库销比偏低，整体供应偏紧，上周公布的周度出口数据显示，美棉周度出口签约量维持高位，装运情况一般，整体签约进度已达98%，美棉出口销售已近尾声，剩余可供出口量较少；而印度棉花现货价格高位坚挺，部分地区棉价创新高，也显示该国供应紧张的状态。南半球新棉还未上市，国际贸易流现货紧张的状态，再加上ICE棉花5月和7月合约上的未点价订单量庞大，这将支撑期价维持高位运行。但同时下游纺织业需求仍显疲态，东南亚纺织国棉纱外盘价重心下移，显示出下游消费并不支持棉价持续高涨。此外，新年度作物种植竞争激烈，且目前美主产区得州偏旱，未来天气还存在较大变数，令种植生产的不确定性增加，外盘料高位震荡为主，等待3月底意向面积报告指引。
国内棉花现货上周稳中略降，整体成交依然冷清，下游纺织企业采购意愿依然偏低。新疆轧花厂多数仍处于挺价状态，企业销售进度依旧偏慢、库存压力较大，基差仍处于高位水平。下游纺织市场稳中偏弱，销售依旧平淡，纺企即期生产仍处于大幅亏损状态，织厂新增订单依旧稀少，多为散单、小单，纺织企业产成品库存高位继续累积，再加上多地疫情反弹影响，纺织企业出现减产现象，整体负荷有所下滑。下游需求迟迟不见好转，纺织旺季难旺，企业信心低迷，对原料采购意愿仍不足，原料库存偏低。
综合来看，国内产业上下游仍处于僵持状态，下游需求情况不支持棉价高位持续上行，且郑棉高位持续上涨将面临轧花厂大量套保压力；不过，轧花厂整体挺价意愿仍偏强，高基差将帮助限制郑棉下方空间，再加上外盘影响，郑棉料高位震荡为主，盘面或相对弱于外盘，内外价差预计将有所走弱。
生猪：上周多头快速离场，带动主力合约震荡下跌，现货市场表现疲软。
据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价11.93元/公斤，周环比下滑2.21%。饲料原料价格方面，全国玉米价格稳中偏强运行，局地补涨10-20元/吨；此外，国内豆粕价格小幅上涨，伴随工厂开工率企稳，继续上涨动力有所削弱。养殖利润方面，饲料价格持续上涨，当前自繁自养、仔猪育肥养殖亏损分别326.31元/头、169.94元/头，周环比亏损头均分别扩大38.14元、减少4.48元。
据涌益咨询反馈，出栏方面，周度出栏均重下降至117.58公斤，周环比下降0.15%，多地疫情爆发下，散户压栏意向暂无，南方部分养殖公司降重积极出栏。补栏方面，暂未有明显改善，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为403元/头、1,632元/头，分别与上周上涨3元/头、持平。需求方面，受新冠疫情影响，局地备货提前，伴随屠企冻品入库持续，上周日均屠宰量周环比上涨2.48%。
近期新冠疫情影响生猪调运，局地出栏积极性有所增加，而补栏情绪尚未释放，饲料涨价已进一步扩大养殖亏损。在终端需求疲软运行下，屠企主动入库的意愿减弱，预计短期猪价仍弱势盘整为主。
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