业绩报告一向给投资者带来惊喜的Google，2005年第四季度的业绩报告首次未能达到华尔街的预期，导致Google股价自2004年底以来的第二大单日跌幅（7.1%），股价一度回落到400美元以下。最大单日跌幅发生在十日前，受雅虎业绩也未达到预期的拖累，Google股价回跌8.5%，也跌破了400美元。

Google第四季度业绩未达预期最主要的原因是应纳税款的陡然增加。Google的国际化拓展使得大量可以扣减税款的费用不是发生在美国，而利润的近三分之二却是在税率较高的美国本土实现的。2005年第四季度，Google国际化运营所发生的营业费用的比例超过Google的预算，使Google的有效税率从一般预期的30%陡然增加到了41.8%。

第四季度Google的营业收入与去年同期相比增加了86%，其中来自Google自有网站的营收年同比增加了107%，来自Google网站联盟的营收同比增加了63%。Google自有网站的营收在Google营业收入中的比重已经从两年前的48%上升到了58%。

第四季度的营业收入增幅虽然高达86%，但与Google前几个季度的增幅相比，已有一定的减缓。Google营业收入的增幅，大致是雅虎的二倍，新浪的四倍。

在营业收入增幅略有减缓的同时，自2005年第二季度开始，Google向其网站联盟合作伙伴支付的分成，其增幅都高于合作伙伴为Google贡献的营业收入的增幅，表明由于竞争的原因，Google的流量获得成本有所提高。这也是Google的营业利润率从第一季度的35.2%下降到第四季度的29.7%的一个主要原因。另一个原因是Google收入的国际化赶不上国际化成本的增加。

雅虎的营业利润率比Google低，在20%左右。新浪的营业利润率从一年前与Google大致相当的水平回落到目前与雅虎大致相当的水平。2005年度，Google的营业利润额是20亿美元，雅虎是11亿美元。中国互联网上市公司中，网易预计可以达到1.15亿美元。网易以Google 三十分之一的收入，实现了超过Google十五分之一的盈利。也就是说，网易的营业利润率比Google高一倍。

2005年度，Google的营业收入为61亿美元，雅虎为52.5亿美元，新浪预计不足2亿美元。中国互联网上市公司中，只有盛大和网易能够达到或者超过2亿美元营业收入这个规模。Google的营业收入是中国互联网上市公司收入最高的盛大的近25倍。

Google目前的股市市值接近1200亿美元，是中国互联网上市公司中市值最高的网易的50倍。

Google预期其2005年度的有效税率将回落并保持在30%的水平上，因此投资者对Google的未来前景仍然抱有坚定的信心。