一、天地药业情况简述：

天地药业前身系成立于1956年的开封市中药制药厂，主导产品有醒脑静注射液、藿香正气水、少林正骨精、健脑灵片、六味地黄丸、冠心苏合丸等。截至4月30日，天地药业总资产为1.16亿元，净资产为8684.77万元。2013年1-4月份，天地药业主营业务收入为6172.02万元，净利润1011.79万元。

从天地药业的资产来看，天士力的主要收购标的就是醒脑静注射液。

二、醒脑静功效：

1、 适应症：清热解毒，凉血活血，开窍醒脑。用于气血逆乱，脑脉瘀阻所致中风昏迷，偏瘫口嗗；外伤头痛，神志昏迷；酒毒攻心，头痛呕恶，昏迷抽搐。脑栓塞、脑出血急性期、颅脑外伤，急性酒精中毒见上述症候者。为古方安宫牛黄丸的剂型改革成果。

2、 不良反应：18年来醒脑静不良反应共有16例报道，停药治疗后皆痊愈。详见http://wenku.baidu.com/view/02510afa0242a8956bece485.html

三、近4年市场占比前三的中药注射液：

近四年市场份额前三的中药注射剂

四、醒脑静注射液生产厂家：

    目前醒脑静注射液生产厂家受国家定点控制，仅为三家。

1、 云南白药大理药业股份有限公司；

2、 无锡济民山禾药业股份有限公司1；

3、 河南天地药业有限公司；

从目前市场来看，无锡三禾在过去几年内基本占了7成左右，年销售额超过20亿，大理药业占25%，天地药业仅5%不到。和几年前的血栓通/血塞通市场比较类似，市场规模也很接近。

五、天士力收购的目的：

目前，天士力上市品种与在研品种中，中风、急救用药仅有注射用丹参多酚酸粉针一种产品。由此可见，天士力收购天地药业的主要目的所在。

从天士力来说，由于组分中药的平台已经搭建完成，学术营销体系也已建设完成，目前急需的是大市值产品的导入。天地药业的醒脑静注射液只要重新进行基础研究，针对中药有效成分提取、分离、定性、定量等研究，开展新制剂（如粉针等）、新剂型研究，对产品进行二次开发并重新快速进行市场导入，那么作为目前已被医院大面积使用的已存品种，势必会在2~3年内成为10~20亿级别的大品种。

六、收购合作方：（本段为股友股海剑客兄提供，在此谢过）

天津协力营销策划合伙企业（有限合伙）是天士力的协同单位或者股权参股合作单位。

经营范围：对医药、医疗、健康及相关行业的营销策划、管理咨询、销售策划。（以上经营范围涉及行业许可的凭许可证件，在有效期限内经营，国家有专项专营规定的按规定办理）

在2013年9月12日才注册成立的；该合伙企业的的一般合伙人是天津协力企业管理有限公司，该公司是2013年9月10日注册成立的，注册成立至今都不到15天，现在看来就是为了收购河南天地药业设立的。

执行事务合伙人（一般合伙人）：天津协力企业管理有限公司（委派代表：葛剑），该合伙人出资额为503．40万元，占全部出资比例的10％。 

葛剑，性别：男；民族：汉族；出生日期：1968年12月25日；住址：天津市河西区奉化道11号2门501号；身份证号码：420106196812254911。工作单位：天津崇石股权投资基金管理公司。 葛剑同是是天津天士力融通小额贷款有限公司的原股东，在天士力制药未收购贷款公司股权前，其持有贷款公司10%的股权。 
     有限合伙人出资4530．60万元，占全部比例的90％，具体出资情况为：公司控股70％的子公司天津天士力医药营销集团有限公司出资2055．90万元，另外13名自然人股东合计出资2474．70万元。

七、收购PE的价值体现：

    天士力及协力营销分别受让天地药业45%及15%股权，价格分别为1.51亿元及5034万元。收益法评估后，天地药业的股东全部权益为3.64亿元，增值率为318.91%。虽然1.5亿收购天地药业，按今年业绩（天地药业全年约3000万净利）计算PE近10倍。但是考虑到醒脑静注射液的市场以及国家严格控制中药注射液的现状。这个收购价格真的非常便宜值钱。虽然今年这个收购带给天士力的收益仅仅是每股一分钱左右，但是我相信在2~3年内就会给天士力带来每股0.1元的收益！

八、附：

    2013年上半年河北省基药的集中度较高，优势品种和优势企业竞争力较强。前十大基药品种采购额达3.43亿元，占比34.04%，其中注射用血塞通、氯化钠注射液、注射用血栓通采购额分别为8159万元、4586万元、3942万元，占比8.08%、4.54%、3.90%.注射用血塞通生产企业有两家，黑龙江珍宝岛药业和昆明制药，销售额分别为4785万元和3374万元。注射用血栓通、复方丹参滴丸、脉络宁注射液、参附注射液、醒脑静注射液都是独家品种，生产厂家分别是广西梧州制药、天士力、金陵药业、雅安三九药业、大理药业。http://www.21food.cn/html/news/35/897391.htm