申明，片仔癀的3季报点评我是故意延后几天作为三季报点评的收尾之作的。

点评：

1、片仔癀的提价在3季报中未显露出来，是什么原因？

2、税收增长和主营增长不匹配，是觉得利润增长太多了需要控制还是其它？  

3、片仔癀的管理层确实水平不咋地，我一直认为对于片仔癀来说，只要做好原有的片仔癀、金糖宁以及老牌化妆品皇后牌化妆品就够了，极端一点只做好片仔癀就能成为国内的喜诗！！！！

    现在管理层还去搞什么医疗器械、饮品等，绝对是陷入盲目扩张，万一失败，对公司自身影响是巨大的；失败的国资委，失败的管理层；

4、对于华润的进入，说实话除了防止国资流失之外真的没看出什么大的作用。自从宁高宁去了中粮后华润大的发展就感觉缺了不少章法，而且华润自身也没做过日化产品，怎么办？只能是利用华润的商超系列来打通渠道而已！！对片仔癀自身的药业发展基本无帮助！！

    总体感觉：其实片仔癀的自身基因已经是足够的好，基本是A股中前3位的了，根本不需要激进的发展，只要把自身的优势产品做好就够了！！！

一、财务类分析：

1、 收入类分析：

    前三季度主营收入8.97亿，同比增长20%，高于2012半年度的18%的同比增长；

    值得关注的是2012年第三季度，母公司实现销售收入1.83亿元，同比下降2%；

2、 利润类分析：

    前三季度净利润为3.02亿元,同比增长56.29%,折合EPS2.16元；扣非后增长33%；

    第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元,同比增长75.16%；

    三季度净利润扣非后较上年同期增长18.87%；

    投资收益主要为母公司以部分无形资产出资设立华润片仔癀药业有限公司导致评估价值与账面价值差异,营业外收入因此较上年同期增加了5296.60万元,同比增长5000%；

    公司综合毛利率同比上升6.2个百分点,原因是片仔癀价格上涨以及片仔癀收入占比提高；

3、 应预收分析：

    预收款1500万，实在不多；这主要是因为片仔癀产量问题造成以奇货可居，以现金为主；

    应收账款1.5亿，同比增加10%多；

    存货为4.3亿，同比增加10%多；好现象，对于片仔癀大家最大的疑问就是麝香存货到底有多少，呵呵！    

4、 支出类分析：

    公司2012年前三季度销售费用8664万元,同比增长58.96%,主要系业务宣传费用增加所致;财务费用1075万元,同比增长124.80%,主要系本公司母公司发债应计本期累计财务费用增加所致;管理费用4904万元,同比增长18%。三项费用合计1.5亿元,期间费用率为18.51%。

    需要注意的是销售费用的增加，主要增加在日化系列产品的宣传上，近期也可以在央视上看到片仔癀日化的广告了，确实有很大进步！
    长期股权投资为206,163,150.49元，较年初56,523,711.94增加300%多；主要为增加众多投资项目如爱之味等所致；

     所得税本期发生额5,677.79万元,比上年同期3,759.66 万元,增加1,918.13万元,增长51.02%；这里有个疑问，前三季度扣非后主营业务收入增长仅20%，而目前的税率应该还处于优惠期阶段，仅为15.81%，那么为什么税收会增加这么多？这个希望有知情人能帮我回答。

5、 现金类分析：

    货币资金为4.7亿，比年初增加22%；

    母公司期末现金及现金等价物余额为3.1亿，同比增加200%多；

二、产品类：

    子公司片仔癀化妆品本期经营活动产生的现金流量净额比上年同期,增加597.70万元；

    片仔癀牙膏每支52元的价格总让我觉得价格偏高，为什么定位这么高呢？就算再有效果但在不知名的情况下人家也不会冒险来买你啊；

三、其它类：

1、 股东：

    三季报显示股东数量为13981户，中报为12581户，增加1400户，股权呈分散趋势；对于仅1.4亿股本的袖珍股票来说股东数量还是显得略多一些；

    社保110组合降低股数100万股；